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2019 年2 月 20日 星期三

經營證券業務許可編號：13090000

一、今日大盤走勢預測——震盪

昨日數據覆盤

週二市場寬幅震盪，市場並沒延續週一的大漲並出現分化。盤面上，早盤延續昨日強勢表現，大灣區、券商、保險等板塊強勢領漲。午後兩市翻綠，創業跌幅一度達到1%，收盤前上證指數頑強翻紅，軍工板塊表現搶眼。兩市總成交金額超過6000億元，較前一日相比增加超過500億元。

綠盤股佔據多數，但依然有83只漲停個股，板塊輪動明顯，賺錢效應仍在，但難度加大。

二、資金面分析

主力資金淨流出前三遠大於淨流入，熱點行業淨流出更是位居前列。個股方面，京東方主力資金淨流出連續兩天成為市場第一，僅跌0.53%，場外資金接盤明顯。另外一個觀察維度，大灣區今天表現強勢，但主力資金淨流入僅1.39億，有藉機出貨嫌疑。

後市判斷

週二盤面寬幅震盪，券商、保險等板塊衝高回落，板塊輪動到黃金、軍工等行業；個股方面，前期強勢個股東方通信、風範股份等表現搶眼，一方面說明市場有良好的賺錢效應，另一方面說明市場題材衰竭。建議炒題材的見好就收，千萬別把故事當成信仰。技術面看，我們之前反覆強調2740至2760是半年前的套牢密集區，該區域會對未來上漲形成牽制。短期內未來市場或反覆震盪，賺錢難度加大，風險偏好較低者或可選擇落袋為安。

三、今日主題機會前瞻

軍工·衛星導航

主題驅動類型：資金驅動

大盤連續衝高之後，最高衝至2780點，然後出現回落，主題題材進入落潮期，從核心題材看，OLED與粵港澳大灣區是兩個核心題材，不過一個進入落潮分化期，另一個埋伏盤多基本上屬於明牌概念，題材強度看，目前市場OLED>粵港澳>芯片>人工智能，題材中主流仍是科技股，而在週二盤中，泛科技概念中分支衛星導航得到市場挖掘，鵬起科技（600614）、北斗星通（002151）、中國衛星（600118）

可關注概念股：

鵬起科技（600614）：低價+粵港澳大灣區+稀土，擬3.85億元擴充軍工產能及智能製造項目+子公司獲得裝備承製單位註冊證書。

北斗星通（002151）：衛星導航概念核心股，衛星導航測繪應用領域和芯片領域的龍頭企業。

中國衛星（600118）：北斗導航，是航天科技集團五院旗下唯一的上市公司。

一號文件·乳製品

中央一號文件公佈、依舊堅持農業農村優先發展總方針， 《中共中央國務院關於堅持農業農村優先發展做好“三農”工作的若干意見》（以下簡稱《意見》）19日正式發佈。這是新世紀以來第16個指導“三農”工作的中央一號文件。意見指出，實施大豆振興計劃，多途徑擴大種植面積。支持長江流域油菜生產，推進新品種新技術示範推廣和全程機械化。積極發展木本油料。實施奶業振興行動，加強優質奶源基地建設，升級改造中小奶牛養殖場，實施嬰幼兒配方奶粉提升行動。一號文件中，較有新意的超市場預期的是對於奶業振興的描述，歷年一號文件公佈前，大概率農業股持續走強，公佈後則會逐漸利好兌現，大盤近期的持續反彈，農業板塊大幅反彈，尤其是確定性強的養殖板塊位置已較高。建議從農業子版塊種業、農機、化藥、以及農村+互聯網方面著眼，而整體處於低位，且超市場預期的乳製品行業或將受市場關注。

可關注概念股：

新乳業（002946）：次新股

愛嬰室（603214）：嬰幼兒乳品銷售

莊園牧場（002910）：乳製品生產加工

光明乳業（600597）：乳製品生產加工

伊利股份（600887）：乳製品龍頭

科迪乳業（002770）：乳製品

天潤乳業（600419）：新疆乳製品生產加工

四、今日黑天鵝監控

遭立案調查還能“五連板” 四環生物何方神聖？

2月11日以來，四環生物(000518.SZ)已經連拉五個漲停板，月內累升近80%，成為近期市場的牛股之一。

1月7日，四環生物發佈公告，因涉嫌信息披露違法違規，公司收到中國證券監督管理委員會送達的《調查通知書》，證監會決定對四環生物立案調查。2月15日，四環生物表示，上述立案調查仍在進行過程中，目前尚未收到相關的結論性意見或決定。

五、今日財訊解析

【阿里入股中金公司 金融 IT 領域合作前景或引關注】

阿里巴巴集團透露，已於近日完成對中金公司的入股，持有其港股約 2.03 億股，佔其港股的 11.74%和總已發行股 份的 4.84%。通過本次入股，能結合雙方各自在金融、科技、數據等領域的專長，為客戶提供更創新、更全面的產 品及服務。中金表示，歡迎國內外長期投資者成為 公司股東，會以開放的態度與信 息科技領先者合作，並將積 極探 索信息科技在金融領域的應用。

科技與金融緊密結合，已經成為國內外券商的共識 ，高盛和摩根大通不斷地增加科 技投入，向科技公司看齊。 國內 各大券商也緊密佈局金融科技，引進金融人才，打 造金融科技核心競爭力。與券商 業務聯繫最為緊密的，當屬 人工 智能的運用，特別是在經紀業務下行的市場下，布 局人工智能將為券商成功轉型財 富管理取得先發優勢。伴隨 更多 金融創新而來的是更多嚴謹細緻的管理需求，直接驅動金融 IT 的需求增長。

◆恆生電子(600570)是國內金融 IT 龍頭，此前公告 2018 年扣非後淨利增長 1.25 至 1.64 倍，超市場預期。

長亮科技(300348)為金融機構及金融服務企業提供信息化解決方案與技術服務，此前獲騰訊信息入股。 其他公司:金證股份(600446)、贏時勝(300377)

【亞馬遜與網易攜手推進電商業務重大重組 瞄向獨立上市】

據媒體報道，網易和亞馬遜正在推進一項有關中國 電商業務的重大重組。網易考拉 將合併亞馬遜中國海外購業 務， 該談判歷時數月，由網易考拉主動發起並推進，雙方或採取換股方式。 消息人士透露，亞馬遜海淘進口業務(包括海外購和“中國賣中國”)和網易考拉合併，然後很可能以考拉為主 體拆 分出來，亞馬遜對其持股，獨立上市。亞馬遜的全 球供應商資源和跨境物流體系是 網易考拉最看重的地方，與 亞馬 遜合作整合，無論是從擴充品類、降低獲客成本、 打造供應鏈體系等多個方面，都 可以降低成本同時提升品質 。而 亞馬遜也藉此更加適應中國市場。

◆ 吉宏股份(002803)在互動平臺透露，網易考拉是公司互聯網廣告服務重要客戶。

◆ 跨境通(002640)全資孫公司上海優壹電子商務有限公司與網易環球購有限公司 簽署採購意向協議，公司提 供各 類產品用於在網易“考拉”平臺銷售，3 年內合計金額 30 億元。

六、知了研嚴

技術亮點

中期視野——中國應急（300527）

研究邏輯：

1、中國公眾應急第一股，軍民融合典範；

2、專注應急裝備事業，形成了一個體系（應急交通工程裝備）、兩個領域（軍用、民用）、三個層次（遂行工程、後勤支援、動員應急）、四個方面（水路、公路、鐵路、航空）的裝備產業鏈，為軍隊遂行作戰、政府搶險救災及工程公司施工提供應急交通裝備產品、解決方案和服務，公司還不斷開發應急裝備新領域，積極嚮應急處置裝備、消防救生裝備、公眾應急裝具行業拓展。

3、積極備戰、應急產業是朝陽產業，自然災害應急需求及外銷增長等市場預期較好；

4、公司11月底發佈公告，擬不超13元/股回購不超過5300萬元；

5、下跌較為充分，近期底部平臺有突破跡象；

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免責聲明：知了股訊研嚴模塊所發表的研究觀點僅用於本刊物創作團隊與讀者的交流與探討之用。所涉及上市公司的分析不作為任何投資參考。

七、今日知了課堂——工業互聯網

工業互聯網是一個通過互聯網將全球工業體系中的智能物體、工業互聯網平臺與人相連接的系統。工業互聯網的架構體系由感知識別層、網絡連接層、平臺匯聚層和數據分析層構成。感知識別層負責智能物體的數據採集，包括標識、位置、狀態、場景等信息；網絡連接層解決智能物體的接入和感知識別層獲得數據的傳輸問題；平臺匯聚層提供數據存儲服務和供數據分析的計算能力；數據分析層提供各類工業數據的分析工具。

工業互聯網的架構體系

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在整個架構體系中主要有幾類參與者：

（1）工業體系參與者，包括提供工業智能裝備的企業（如西門子、GE、博世以及各類自動化專機設備提供商等）、工控企業（如和利時、ABB等）、傳感器企業（如歐姆龍等）和工業網絡（如思科、振興通訊等）；

（2） ICT 體系參與者，包括雲計算、通信運營（如移動、聯通、電信等）、網絡設備（如中興、華為等）及數據管理分析；

（3）平臺參與者，包括大數據平臺（如百度、崑崙數據等）、雲平臺（如阿里、華為、騰訊等）；

（4）工業軟件參與者（如用友、寶信等）；

（5）互聯網安全參與者（如360等）。

八、每日機構觀點速遞

有色金屬行業：釩價再次上漲，金價回升繼續推薦黃金股

釩：釩價再次上漲，關注攀鋼釩鈦

片釩：價格再次上漲，市場現貨片釩已漲至23.7萬元/噸，大廠除攀鋼外，建龍、川威和德勝等統一上調至22萬元/噸，此前建龍為21.5萬元/噸，川威和德勝21萬元/噸。主要因：1）節前鋼廠備貨，現貨市場片釩已經漲到23.7萬，大廠補漲訴求強。2）節前，片釩廠清庫存，導致節後庫存少，現貨供應少。釩氮合金生產廠買不到貨。市場進一步緊張。釩氮合金：市場現貨漲至35萬元/噸以上，最高報價已達38萬元/噸，除攀鋼外無企業報價低於35萬元/噸。主要因：1）節後，受原料影響，釩氮合金供應較少。2）鋼廠補貨較多，導致市場緊張。3）貿易商等對後市價格看好，紛紛漲價。

我們認為，在市場庫存處於極低水平情況下，釩的核心邏輯為穿水檢查力度決定釩價方向、情緒決定釩價波動率、鋼廠招標採購節奏決定短期供需及價格。此次漲價是繼1月份價格底部反彈之後的第二次上漲，主要是鋼廠招標帶動。隨著鋼廠採購持續增加，市場看漲情緒回升，短期內釩價料將繼續上漲。一旦穿水檢查超預期，則釩價有望再次爆發。同時，當前釩價鋼廠接受度高，此前用全鈮替釩的鋼廠已重新購買釩和目前釩價已跌至部分產能成本線附近，所以釩下跌可能性低且有限。綜上，我們認為釩價易漲難跌。

基於釩價易漲難跌，短期價格或將繼續上漲。建議關注回調充分估值低、全球稀缺低估值釩類資源標的攀鋼釩鈦（000629.SZ）；海外可關注倫敦上市的全球第二大釩生產商EVRAZ。

貴金屬：美消費數據不及預期等致金價回升、繼續推薦黃金股

本週前半段，金價橫盤整理。週四，受美國零售數據大幅低於預期，美元下跌，金價反彈站穩1,310美元/盎司。週五因中美貿易因素，美元繼續下跌，美股、大宗商品和黃金均大幅上漲。

下週，美聯儲週四公佈1月貨幣政策會議紀要。數據關注週二德國2月ZEW經濟景氣指數、週四美國12月耐用消費品訂單數據和美國1月NAR季調後成屋銷售等數據。風險事件關注美國修牆。中期金價有望突破2016年高點。目前，越來越多的經濟數據正在印證全球經濟正在下行，美國經濟獨善其身難度大。美國核心經濟或就業數據不及預期將強化美聯儲暫停縮表甚至暫停加息預期，美元走弱概率大。同時，經濟衰退也將提升避險需求，金價易漲難跌。長期金價主要受通脹影響，長邏輯因通脹持續走低，金價大漲難度加大。基於金價中期強勢和白銀價格彈性較大。我們認為，金價保持強勢背景下銀價漲幅仍然可觀。

黃金股：基於短期金價已回升至1,320美元/盎司，中期金價有望突破2016年高點，黃金股相對收益較確定和黃金股可對沖風險等，繼續推薦黃金行業龍頭山東黃金（600547.SH）和低估值的銀泰資源（000975.SH）關注彈性大的湖南黃金（002155.SZ）；港股關注優質成長標的招金礦業（1818.HK）。白銀股：短期銀價或繼續大於金價的補漲和部分個股存補漲邏輯，可適當關注。

計算機：中科曙光（603019）深度研究報告：安全可控核心企業，國之重器強勢崛起

考慮海光芯片量產規模尚小，我們下調18年歸母淨利潤預測至4.03億元（原預測為4.52億元），對應PE為68倍；同時我們認為19年開始海光芯片與服務器業務的協同效應有望逐漸顯現，上調19-20年歸母淨利潤預測至7.07億、11.39億元（原預測為6.03億、7.80億元），對應PE為39倍、24倍。考慮到公司在安全可控技術領域不斷髮力，國之重器重要地位持續彰顯，特上調評級至“強推”。

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