12月製造業PMI數據跌破榮枯線
國家統計局公佈了12月份的PMI數據，12月份製造業PMI指數為49.4%，比上月回落0.6%，跌破50%榮枯線。
12月份的回落是延續了過去三個月的連續下降態勢，是2016年1月以來的最低水平。如果剔除每年1、2月份季節性的擾動，12月份PMI數據已經創了2012年9月以來的新低。
PMI破位在研報社預期之中，在解讀11月份PMI數據的時候就提示：跌破榮枯線只是時間問題。
什麼是PMI？跌破榮枯線意味著什麼？
還有很多人不理解PMI，所以這裡再聊一聊。
PMI是採購經理指數，是一個綜合指數，由新訂單指數、生產指數、僱員指數、配送指數以及存貨指數加權而成。
所以PMI指數基本反映了一個產業生產的全過程。而製造業PMI指數，就是反映了工業生產的全過程，說白了，就是經濟是冷還是熱。
PMI常以50%作為榮枯線——經濟強弱的分界點。也就是說，當製造業PMI指數高於50%時，就可以理解為當前經濟較熱，處於景氣區間；低於50%，說明經濟遇冷；而一旦低於40%，說明經濟開始蕭條。
此次國內製造業PMI數據連續三月下滑，並且於12月跌破榮枯線，說明國內經濟增速在持續下滑，經濟不景氣。
覆盤歷史，PMI走勢與A股走勢高度相關
根據統計，近10年裡跌破榮枯線有以下幾個時間段：
2008年4月-2008年11月：PMI數據從高點一路下滑，上證綜指也是一路向東南；到2008年11月，PMI指數下滑至最低點38.8%，此後開始反彈，上證綜指也是在PMI指數公佈那幾天開始見底1664點。
2011年3月-2011年11月：PMI數據從53.4%一路下滑至49%。
2012年4月-2012年9月：PMI數據從53.3%下滑至49.2%。
2015年6月-2016年2月：PMI數據從榮枯線上方一路下滑跌破49%。
2018年5月-？：PMI數據一路下滑。
圖中很清晰，PMI數據每次大幅持續下滑都伴隨著A股的階段性熊市，這一次也不例外。
同時，我們也應該觀察到，什麼時候PMI見底，什麼時候指數才能見底。決策層很重視PMI數據，每次跌破榮枯線都會有相應刺激經濟的政策出臺。
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