熟悉我的朋友知道，我這一兩年主要研究的問題主要是“三類股東”問題和“公募入市”問題。
“三類股東”問題在今年一月份取得了突破，今年也有不少新三板公司帶“三類股東”過會上市，如海容冷鏈、文燦股份等。但也有億童文教、安達科技等新三板公司受困於“三類股東”問題被迫撤回IPO申報材料。迄今為止，“三類股東”問題仍然成為新三板公司IPO上市的一大障礙。
“公募入市”問題卻一直沒有進展，因為證監會機構部沒有放行，擔心公募基金在新三板市場無法退出。我們期待公募基金入市來改善新三板的流動性，公募基金擔心新三板流動性不足不敢進來，這成了一個悖論，怎麼辦？解鈴還須繫鈴人。
昨天，股轉系統在2018年的最後一個交易日，發佈了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司回購股份實施辦法》（以下簡稱回購辦法）和《全國中小企業股份轉讓系統證券指數管理辦法（試行）》（以下簡稱指數辦法）等兩個辦法。筆者認為，這兩個辦法實用性非常強，比較接地氣，首先《回購辦法》的定向回購對“三類股東”問題的解決很有幫助，億童文教之所以解決不了三類股東的問題，是因為需要大股東回購（億童文教大股東資金有限），如果新三板公司可以用自有資金來定向回購“三類股東”的股份，就不會出現億童文教之類的悲劇了；其次股轉系統發佈了《指數辦法》以及創新層成分指數、三板龍頭指數、三板製造指數、三板服務指數和三板醫藥指數等五個系列引領指數，這五個引領指數將在2019年1月14日正式實施。《指數辦法》第十二條明確指出：基金管理公司及其子公司等機構，“以三板系列指數開發各類指數基金，包括非交易所上市的指數基金、封閉式基金、上市型開放式基金、交易所交易型基金、分級基金等產品”，須經全國股轉公司許可。待三板的的引領指數發揮引領專業投資者藉助指數化產品間接投資新三板的作用，公募基金入市就水到渠成了，“你若盛開，蝴蝶自來”。
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