網下有效申購倍數高達5497倍，近日中信銀行(601998)400億元可轉債創出了A股迄今最火爆的申購紀錄。此前令市場瞠目火熱的平安銀行(000001)可轉債發行，面向網下投資者發行的約為80億元，有效申購高達10.75萬億元，中籤率約0.074%。實際上，銀行補充資本金仍然在繼續。業內人士預計，今年銀行補充資本金的速度將進一步加快，發債仍是主要渠道。然而，後續金融債券是否持續受到熱捧，業內人士看法不一，還需看兩會之後政策走向以及後市情況。
中信銀行400億巨無霸可轉債遭瘋搶
隨著A股的大漲，兼具股債特徵的可轉債發行也再現火爆。數據顯示，截至4日收盤，中證轉債指數年內至今大漲逾16%。部分可轉債走勢相當強勁，如特發轉債2月漲幅高達62%。截至5日，今年以來已有9只可轉債網上中籤率低於千分之一，相比去年四季度明顯下降。
中信銀行400億元可轉債發行結果出爐。3月4日晚,中信銀行公告稱,其400億元A股可轉換公司債券網上和網下申購工作已結束,發行價格為100元/張(1000元/手)。
與此同時，兼具股債特徵的可轉債也異常熱鬧。3月6日，91只轉債飄紅。據記者統計，年初至今，可轉債指數上漲30.02%，121只可轉債全線上漲。
可轉債市場有多火熱，從其中籤率或也可窺見一斑。中籤率最低的貴廣轉債，僅為0.0121%。在今年可統計的16只可轉債中，中籤率低於千分之一的就有15只轉債。
造成中籤率頻繁走低的原因就在於參與資金的眾多。記者瞭解到，一些私募與券商資管機構正計劃發行可轉債基金。
近期轉債發行情況來看，平銀轉債於2019年1月22日發行，其申購戶數達到4,363戶，網下申購量達到10.75萬億，網下配售比例較低;中天轉債於2019年2月27日發行，其申購戶數已經達到5,449戶，本次中信轉債申購戶數達到9,574戶，投資者對於轉債產品熱情高漲，助力本次中信轉債的發行;第二，近期，主流機構普遍認為可轉債打新收益短期內有保障，主動認購需求強烈;第三，在每戶申購上限上，平銀轉債設計為50億元，本次中信轉債由於發行規模較大(平銀轉債260億元規模，中信轉債400億元規模)，調整了申購上限為80億元。
標的業績穩健增長
從經營指標來看，中信銀行近年經營業績穩健增長，根據中信銀行2018年度業績快報披露，其資產規模達到60,654.91億元，較2017年12月31日增長6.83%，歸屬於中信銀行股東淨利潤445.13億元，較2017年度增長4.57%。
據中信銀行披露，中國菸草總公司作為其原有限售條件A股普通股股東，有效認購約252.11萬手，最終向其優先配售約25.21億元，佔本次發行總量的6.30%，配售比例100%。中信銀行向原無限售條件A股普通股股東優先配售的中信轉債約270.3億元(2703萬手)，約佔本次發行總量的67.58%，配售比例100%。
中信銀行2018年三季度報顯示，截至2018年9月末，中信銀行核心一級資本充足率8.65%，比2017年末上升0.16個百分點，剛剛滿足系統重要性銀行核心一級資本充足率2018年末達到8.5%的監管要求。
近年來，銀行資本補充問題成為關注焦點，相關“補血”支持政策不斷出臺。有觀點認為，當前國內商業銀行資本工具補充已進入新一輪政策窗口期，受資本充足率迎“大考”、表外資產轉回表內、銀行轉型發展等多重因素疊加影響，今年或有更多再融資方案拋出。
不過，根據中信轉債披露的機構投資者網下獲配情況明細表，記者梳理發現，其中不少券商的申購證券賬戶數量超過百個，多的還有券商動用500個證券賬戶、動用300個證券賬戶等等。
提高中籤率有妙招
此次中信轉債申購熱情火爆，從參與的賬戶數量可見一斑。記者查閱了中信銀行此輪的可轉債網下配售公告，結果顯示“個體戶”打新確實積極。不僅有明顯同一實控人的公司一同頂格打新，還有一家註冊資本僅1萬元的公司，通過6個賬戶合計申購了480億元轉債。
有熟悉可轉債的業內人向記者表示，提高中籤率的有效方法是增開賬戶，估計這也是中信轉債參與“個體戶”居多的主要原因。該認識表示，多註冊幾個賬戶，比如用自己親人的身份證多開幾個賬戶，可轉賬不需要持股限制，每個賬戶的額度都是一樣的，所以多開一個賬戶，多一箇中獎的幾率。
可轉債真正的盈利模式：一是套利，二是看出該公司內在價值高於轉股價值，這兩者是可轉債入門的核心。
現在可轉債火爆的原因是行情好了，不少可轉債的漲幅不亞於股票的漲幅，同時可轉債的優點T+0，不限制漲跌幅的優點也吸引人更多人交易可轉債，於此同時，可轉債最近發行的頻率較以往提高了不少。
可轉債發行多的真正的原因是非公開發行募集資金的20%的限制，使得一些企業退而求次選擇發行可轉債。
從轉債標的稀缺性來看，絕味食品(603517)和伊力特(600197)補充了食品飲料板塊，前者是休閒食品的領軍企業，後者則填補了白酒轉債的空缺;而視源股份(002841)、精測電子(300567)、啟明星辰(002439)等發行主體則是對科技類標的進行了擴容。
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