央行行長易綱，副行長陳雨露，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝，副行長範一飛出席記者會新華社記者李然攝
3月10日上午，中國人民銀行行長易綱首次以央行行長的身份亮相全國“兩會”記者會，一同出席記者會的還有副行長陳雨露，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝，副行長範一飛，本次會議的主題依然是“金融改革與發展”。會上，易綱等就貨幣政策、降準、人民幣匯率、債券違約等社會關注的焦點問題進行解答。
專家解讀：穩健基調不變，2019年具體操作上將傾向於偏松
今年政府工作報告中，關於貨幣政策的表述為：穩健的貨幣政策要鬆緊適度。廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配，以更好滿足經濟運行保持在合理區間的需要。與去年相比，少了“保持中性”四個字。有人指出，這是否意味著今年的貨幣政策將會偏向寬鬆呢？
對此，易綱在“兩會”記者會上回應稱，“這次我們沒有提‘中性’，更簡潔，但實際上穩健貨幣政策的內涵沒有變。穩健貨幣政策要體現逆週期的調節，同時貨幣政策在總量上要鬆緊適度。今年的鬆緊適度，就是要把廣義貨幣（M2）和社會融資規模的增速大體上和名義GDP的增速保持一致，這就是個鬆緊適度的概念。”
易綱表示，穩健的貨幣政策要求在結構上更加優化，就是進一步加強對小微企業和民營企業的支持。此外，穩健的貨幣政策還要兼顧內外平衡，因為中國的經濟已經深度融入了世界經濟，所以在考慮貨幣政策的時候，要以國內的經濟形勢為主來考慮，但同時要兼顧國際和中國在全球經濟關係中的地位和外向型經濟的方面。
中國民生銀行首席研究員溫彬分析，貨幣政策的基調還是穩健的，今年的政府報告給出了一個明確且可觀測的指標，即廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。目的就是保持宏觀槓桿率水平的穩定，根據易綱在會上披露的數據，宏觀槓桿率有所下降，反映出我們過去去槓桿已經取得了一個明顯的成效。
中國銀行國際金融研究所範若瀅認為，穩健的貨幣政策沒有提“中性”，實際上為貨幣政策的靈活操作留出了足夠的空間和彈性。貨幣政策要充分發揮逆週期調節的作用。而結合當前經濟下行壓力明顯、企業融資問題突出的背景來看，需要貨幣政策“保持流動性合理充裕”。儘管貨幣政策穩健的基調不變，但2019年具體操作上將傾向於偏松。
事實上，人民銀行此前也曾多次強調穩健的貨幣政策沒有改變。2019年1月份金融統計數據解讀吹風會上，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰指出，穩健貨幣政策的取向並沒有發生改變。“穩健”是貨幣政策的工作原則和指導思想，強調了貨幣政策要以穩為主，堅持穩中求進總基調，既要有效實施逆週期調節，也要把握好度。
易綱在“兩會”記者會上提示，“要把貨幣信貸的數據拉長看，在一個時點上也不能看一個數，要看許多數的加權平均；在一個時間序列上，也不要看一個時點，而是要看一個時間序列的移動平均，這樣就可以比較全面地來判斷穩健的貨幣政策的內涵。”
溫彬表示，在穩健貨幣政策下，M2、社融、新增信貸不同月份是有波動的。觀測這些指標不要看單月絕對額的變動，而是要同比來看，考慮季節性因素。把這些數據通過移動平均的平滑以後，數據就相對比較穩定，而不是會受到春節、國慶小長假等季節性因素擾動，因此移動平均相對就比較準確一點。
貸款實際利率偏高主要解決風險溢價較高問題
一直以來，關於小微企業融資難融資貴的話題也是廣受關注。易綱在“兩會”記者會上指出，降低實際利率水平主要指的是小微企業、民營企業實際感受的融資成本比較高的問題。在小微企業和民營企業實際感受的融資成本，特別是貸款利率裡面，除了無風險利率，主要是風險溢價比較高造成的。
他認為，要解決這個問題，主要是兩個途徑。第一個途徑是利率市場化改革。要通過改革來消除利率決定過程中的一些壟斷性因素，更加準確地進行風險定價，通過更充分的競爭，使得風險溢價降低。第二個途徑是供給側結構性改革。它可以提高信息的透明度，完善破產製度，提高法律執行效率，還有降低費率，這些供給側結構性改革都可以降低實際的交易成本，也會使得風險溢價降低。
麻袋研究院高級研究員蘇筱芮表示，連續降低存款準備金率後，有不少資金流動性已經釋放了出來，政策的初衷是為了支持民營和小微企業，並且已經出現了自上而下的考核機制。未來還需要進一步完善配套政策，讓小微，民營企業切實感受到融資環境的提升。
值得一提的是，去年以來，人民銀行五次降低存款準備金率一共3．5個百分點。經過一段時間的降低，現在的存款準備金率將來會逐步向三檔比較清晰的框架來完成目標。易綱表示，在中國目前的情況下，應該說還有一定的空間，但是這個空間比起前幾年已經小多了。
溫彬分析，去年以來，降準力度還是比較大的。易綱在會上表示“我們銀行的總準備金率也就是12％左右，實際上跟發達國家的總的準備金率差不多”，和歐美國家應該比較接近的。從這個意義上講，進一步地大幅降準的空間已經是在收窄。如果降準的空間收窄的話，那要保持流動性的穩定，央行未來可能會進一步加大公開市場操作的力度，包括逆回購、MLF、TMLF等。
潘功勝在會上表示，小微企業融資難融資貴問題是世界性難題，是非常複雜的綜合性問題。人民銀行今年在這方面要進一步加大工作力度。一是在貨幣政策方面，要加大逆週期調節，保持流動性合理充裕，同時運用結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大支持；二是完善普惠服務體系，大銀行要轉變金融服務理念和服務機制，下沉金融重心；三是繼續發揮“幾家抬”的合力，包括金融監管方面的政策和財稅方面的政策；四是要發揮多層次資本市場作用，支持優質的民營企業不斷擴大債券融資規模；五是優化金融生態環境。
此外，在支持小微企業和民營企業融資過程中，要注重市場規律，堅持精準支持，選擇那些符合國家產業發展方向、主業相對集中於實體經濟、技術先進、產品有市場、暫時遇到困難的民營企業進行重點支持，防止盲目支持、突擊放貸，增強對未來金融風險的防控能力。
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