有個段子說“人的一生有三件事是不可避免的，死亡、納稅和分眾傳媒。”大家應該都知道分眾傳媒是幹嘛的——在電梯裡賣廣告的。
2015年，分眾傳媒借殼七喜控股登陸A股。之後股價走勢上天入地，悲喜交集：
第一階段：2015年下半年，分眾傳媒借殼七喜控股，年底股價衝到一個歷史高點，完美避開股災1.0。
第二階段：借殼重組完成，沒了炒作的由頭，又趕上2016年初的熔斷股災2.0，股價暴跌，持續在七八塊左右徘徊。
第三階段：業績增長，趕上白馬行情。分眾趕上2017年的白馬行情，股價快速增長，2018年2月，再次創出高點。
第四階段：熊市跌跌不休。熊市疊加業績下滑，外加解禁股壓力、競爭對手造勢，股價持續下跌，一直跌到現在。
關於分眾，我覺得仍然是有成長空間的。分眾傳媒佔了行業70%的份額，壟斷特性明顯。雖然說壟斷意味著成長性不足，但其仍然具有不可小覷的成長性。
按照江南春的規劃，到2018年底，自營電梯媒體資源點位要擴張到300萬個，終端日覆蓋超過3億主流人群（2019年的目標是達到500萬終端，日覆蓋5億的主流人群）。
這些資源點位陸續投入使用，其成本也將陸續先於營業收入體現在報表上，給下半年報表利潤造成壓力。
然而，資源點位的投入，推動分眾營業收入快速增長只是遲早的事。正常推測，至遲2019年一季報，就能看到大部分新增資源點位帶來的營收增長了。拉長視角看，分眾的盈利能力是被加強而不是削弱了。
從分眾的最新資源及收入來看，更加聚焦了。樓宇媒體營收增長30.5%，佔營業收入比例提升至81.2%；影院媒體營收增長19%，佔營業收入比例約16.8%；其他營收下降33.7%，佔比萎縮至不到2%。
總體來看，公司是按照規劃，繼續收縮賣場及其他媒體分佈，聚焦於電梯媒體和影院媒體，尤其是電梯媒體。
綜合考慮今後面臨的終端擴張、售價提升、行業復甦、增值稅率降低等正面因素，同時有對手貼身逼搶可能迫使成本提高、政府退稅總量的逐步減少，以及新拓展區域盈利能力相對下降等負面因素，大略可按照過去十年營收增長速度估算未來幾年的淨利潤增長，將分眾三年後（2021年）淨利潤規模估算為100億。
屆時按照25倍市盈率的合理估值考慮，對應2500億市值，相對當前約1000億左右市值，仍然有成長的空間。
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