最近，在中國經濟50人論壇2019年年會上，國家外管局副局長陸磊表示，他現在最擔心的是我國居民部門的槓桿率，因為居民部門槓桿率的快速增長，往往會導致流動性危機進而引發經濟危機，歷史上包括美國次貸危機在內的多次事件，都是在這個背景下發生。
那麼，中國居民部門的槓桿率上升有多快，目前是一個什麼樣的程度呢？
根據研究機構的數據，我國居民槓桿率自1996年以來一直呈上升趨勢，大致可以分為三個階段：第一個階段是2003年以前，居民槓桿率平穩上升，由1996年的3%上升到2003年的18%；第二階段是2003年至2007年，居民槓桿率相對穩定，圍繞18%上下波動；第三階段是2008年及以後，居民杆杆率快速上升，從2008年到2016年，這段大家要注意了，槓桿率從18%上升至45%，2017年更達到了48.97%，已高於發展中國家的平均水平。
對比來看，美國的居民槓桿率從20%上升到50%用了近40年時間，而中國只用了不到10年時間。
這個統計結果是以家庭債務佔GDP比例來計算的，而中國人民大學國家發展與戰略研究院認為更準確的測算方式應該是以家庭債務佔家庭可支配收入的比重來計算槓桿率。按照這個標準，人民大學給出的結論是，截至2017年末，中國家庭部門的槓桿率高達110.9%，同樣超過美國家庭部門的108.1%的槓桿率水平。這意味著大部分家庭一年的收入，已經無法償還債務。
中國家庭債務主要由房貸構成，特別是在2018年之前，由於房價的快速持續上漲，買房幾乎成了中國百姓最穩妥的投資方式，大量的家庭都通過按揭甚至更激進的首付貸方式殺入樓市，造成家庭槓桿率快速升高，甚至超出了實際負擔能力。
按這個趨勢發展下去，早晚會造成大量家庭債務到期無法償還，引發系統性金融風險，形成金融危機。這也是為什麼在過去的2018年，從中央到地方都在嚴厲調控房地產，其中一個很重要的原因，就是要引導人們不要盲目投資樓市，把家庭債務槓桿降下來，化解其中潛藏的巨大風險。
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