電信領域是光通信模塊最重要的應用領域。目前面臨接入網、傳輸網全面升級：接入網層面，光進銅退10G；城域網則從40G到100G，骨幹網則從100G到200G、400G。
光模塊在新興的數據中心應用，已經成為貢獻增速最快的市場。數據中心市場主要催生對高速光模塊的需求。以 GOOGLE、 FACEBOOK 為 主的超大規模數據中心，以 40G/100G 光模塊為主要配置，國內以阿里、騰訊 為代表的互聯網企業也開始規劃建設自己的大型數據中心。據分析，未來大型數據中採購的光模塊將逐漸向 100G 過渡。採購集中度和需求速率不斷提高。
雲計算大數據時代，數據中心網絡重要性超過運營商網絡。隨著2020年5G大規模商用，預計數據中心內部連接用的光模塊數量需求有望達到1000-2000萬級別，每年市場將接近20億美金，光模塊廠商正迎來最好的時代。
A股光模塊上市公司：中際旭創、新易盛、博創科技、光迅科技。
中際旭創
收購蘇州旭創，一躍成為高端光模塊龍頭。蘇州旭創主要從事 10G、25G、40G、100G 等高速光通信收發模塊的研發、設計和製造，重點開發大容量、小型化、低功耗、低成本的高速光通信模塊。蘇州旭創的高速光通信模塊產品主要應用於雲計算數據中心、無線接入以及傳輸等領域，致力於為客戶提供最佳光通信模塊解決方案。國外主要客戶包括Google 、亞馬遜等（微軟、facebook也會有一定合作），國內主要是華為、中興等。
風險因素：國內高速光模塊市場需求低於預期；硅光技術成熟、降價速度超預期。
新易盛
公司自設立以來一直專注於光模塊的研發、生產和銷售。目前，公司產品型號超過 2,800 種，產品覆蓋數據寬帶、電信通訊、 Fttx、 數據中心、安防監控和智能電網等多個行業領域，產品銷往全球超過 60 個國家和地區。公司是國內少數具有100 光模塊批量交貨能力的廠商，目前40G、100G 產品線較全，9 月份推出200G 數據中心光模塊。第四季度募投項目新產線即將達產（其中40G、100G 產線7 條）。
風險因素：光模塊行業景氣度低於預期；量產進度不及預期。
博創科技
公司主營收入構成：光無源器件57%和光有源器件42%。博創科技與美國Kaiam合作採用Kaiam的芯片生產40G和100G ROSA產品，並通過Kaiam向海外大型數據中心供貨。博創科技是Kaiam公司40G光模塊和100G光模塊產品中ROSA組件的供應商，隨著Kaiam公司100G光模塊的放量出貨，博創科技的ROSA組件等光有源器件收入有望進入高速增長期。
風險因素：無源光器件市場需求持續疲軟風險，公司高速有源器件業務發展不及預期。
光迅科技
公司已經完成了MPO產品、100G光模塊的重要佈局。2017年9月公司在深圳推出了100G QSFP 28 LR4、PSM4等產品。
光迅科技通過控股法國Almae70.01%股份，具備光芯片優勢。法國Almae研發的10G EML芯片在年底將量產,明年年底25G光芯片也將有成品產出,屆時公司將具備10G全系列產品和25G部分芯片自產能力,打通上游核心技術環節,提高光模塊產品利潤率水平和競爭力。 光芯片隨著速率的提高在光模塊產品中的成本佔比逐步提升,100G光模塊中光芯片成本佔比甚至超過70%。
風險因素：光模塊行業景氣度低於預期；25G芯片進展不及預期
（注：文中整理信息僅供交流參考，不做投資依據。）
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本文作者：孔改成（S0110616010002）首創證券五道口營業部“牛投量化”投顧團隊成員。
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