拼多多上週五向美國證券交易委員會提交了招股說明書，這個活躍在各大綜藝節目中的購物神器，在創建3年的時間裡就要謀求上市發展，相比於阿里和京東可謂發展神速，但其背後也隱藏著很多隱患。

首先，為什麼說拼多多是購物神器呢？主要還是它過往的戰績太輝煌了，2015年成立，到2017年三年的時間GWV（網站成交額）超過了1000億，就這一個數字，京東用了10年，阿里巴巴用了5年，目前拼多多也成為國內第三大電商APP。

而且根據最近一輪的融資顯示，拼多多的估值已經到了150億美元，相當於人民幣900多億，真的具備這樣的估值嗎？我們先看一下它的購物模式：

自出道以來拼多多就標榜自己是社交電商，是不同於以往電商的新的購物模式，通過微信邀請熟人拼單購物，在熟人的圈子裡實現推廣和購物，但有一點要說的是與其說拼多多是電商倒不如說它是電商服務中介，因為從拼多多的招股說明書中看到，拼多多2017年總營收為人民幣17.441億元，其中，在線市場服務營收為人民幣17.407億元；商品銷售營收為人民幣340萬元，所以拼多多不是靠銷售商品實現發展，更多的靠在線市場服務（廣告、佣金）實現營收。這一點不同於阿里和京東的商業模式。

所以拼多多不是我們平常看到的電商，它更多像美國的Costco(好市多)，Costco是美國的電商服務中介，通過會員制的模式來服務會員購物，會員需要交納一定的會費，這也是Costco的營收主要來源，Costco會把精心挑選的貨真價廉的商品展示給購物會員，實現購物過程。

看到這拼多多不是挺好的嗎？可為什麼說要涼涼呢？

一、價格優勢不能長久

電子商務走到今天已不再是單靠價格打天下的時代了，現在線上線下全打通，客戶新鮮體驗感過去之後還是落實在產品質量上，而且隨著90後或者00後成為新的消費主力，以往靠低廉的價格優勢已經不能吸引他們了，他們更多是追求品質，拼多多目前80%的營收來自三四線城市和鄉鎮，在這些區域價格依然是吸引他們的主要參考因素，可是單靠價格真的能長久嗎？

答案肯定不是，美國Costco是通過會員制獲得高價值客戶來提供質優價廉的商品，客戶體驗比較好，但與Costco類似的拼多多卻沒有入駐門檻，更沒有盡心挑選，只有一個價格低廉的優勢，短期來看還可以，可長遠來看出售低劣山寨的物品走不遠，消費者也清楚一分價錢一分貨，成本在那放著，太便宜的東西也不敢用呀，例如強生嬰兒沐浴露9.9元，還買二送一，這樣的產品敢用嗎？

二、價格優勢不能長久社交電商只是概念，未來不確定性大

社交電商更多是概念不能算是一種模式，對於模式，最起碼在護城河和進入壁壘這一塊要有所建樹，是使其他競爭對手無法輕易複製和攻克的盈利路徑，單靠熟人拼單團購搭建起來的所謂的社交電商，在客戶獵奇心理被滿足後拿什麼來維護住客戶黏性呢？

當年的“百團大戰”已經證明團購模式不能實現長遠發展，在“百團大戰”中美團是存活下來的一個，但也是後來通過收購大眾點評，挖掘在線支付和開展外賣業務等o2o的路徑探索出一條自己的發展模式，但拼多多目前仍然是團購的模式，未來不確定性極大。

三、現在上市是儘快落袋為安，對長期發展信心不足

拼多多不得不說是現在很火的一個購物APP，可我們應該不會忘記就在幾年前的凡客誠品吧，哪個當年紅火程度不輸現在的拼多多，可如今早已泯然眾人了，所以深諳互聯網電子商務命數的黃崢自然心裡有數，電子商務發展的快破滅的也快，最好的辦法是趁著良好的發展儘快上市套現，京東用了16年才實現上市，但連續虧損了19年，前面咱們說過價格優勢不能長久和社交電商只是概念的背景下，黃崢肯拿10多年去賭嗎？也許十多年之後電子商務早已物是人非，而且拼多多招股說明書上顯示，2017年稅前虧損為人民幣5.251億元，上年同期稅前虧損為人民幣2.920億元，呈現越虧越大的形勢，想想當年的凡客，當年也是如日中天最後泯然眾人，互聯網的命數如此，還是儘快上市套現來得快，所以對於未來的發展來說就顯得信心不足。