本週核心推薦：金圓股份（000546）、聚光科技（300203）、碧水源（300070）、高能環境（603588）一週觀點2018年板塊業績見底，為2019年創造輕鬆的擴張條件截止3月1日，有38家公司公佈2018年度業績快報，佔比60%,這裡面盈利增長的有19家，佔比50%。38家公司2018年實現總營收1016億，同比增8.41%，歸母淨利潤88.94億，同比降28.22%，而其2017/2016/2015/2014年的歸母淨利潤增速分別為27.63%/38.88%/20.30%/5.07%。行業近5年來首次出現業績負增長，一是在去槓桿的環境下，行業的項目推進減緩、融資成本上升明顯，其次是流動性趨緊帶來資產減值損失驟增。隨著國家一些列信用寬鬆以及支持民營企業融資改善的政策逐步落地見效，我們看到社融增量大超預期，銀行項目貸款利率略有下降，企業發行可轉債等融資方式在加速推進，我們認為2019年整理投融資環境會環比改善，同時在2018年做了大幅資產減值撥備後2019年企業能輕裝上陣，或進入新一輪的擴張週期，基本面改善的確定性較大。
長江保護修復攻堅戰推進視頻會，提出八大重點領域2月27日，生態環境部、發改委聯合召開長江保護修復攻堅戰推進視頻會，這是繼兩部委印發《長江保護修復攻堅戰行動計劃》後的具體落地執行。會上，部長提出八大重點領域，其中首次提出開展省級及以上工業園區汙水處理設施整治，要求2020年底前實現所有工業園區汙水收集官網全覆蓋，汙水集中處理設施穩定達標運行。工業源汙水偷排漏排是造成流域河道汙染的主要原因之一，長江生態治理要求“廠網河湖岸一體化”，加快園區管網鋪設，同時嚴格整治入河排汙口，讓工業汙水從源頭收集到終端處置形成閉環，工業園區汙水處置需求有望得以激發，利好EPC工程及投資運營企業。
兩會在即，生態環保有望在熱點催化下得以估值修復3月3日將開啟2019年兩會時間，生態環保作為民生工程必將成為討論的熱點話題之一，從過往幾年行情來看，兩會期間環保板塊都有正漲幅，2015-2018年兩會期間板塊漲幅分別為5.46%、5.52%、2.93%、2.12%，均跑贏同期的滬深300指數。
投資建議：我們認為環保行業的內外部環境改善，建議積極配置，圍繞兩條主線：一是需求回暖且集中度提升的大固廢及監測龍頭：金圓股份、東江環保（002672）、瀚藍環境（600323）、聯美控股（600167）、聚光科技；二是受益融資改善的超跌反彈碧水源、博世科（300422）、國禎環保（300388）。
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