今天的盤面一直很弱，受到週末美國股市的下跌導致低開不說，兩點鐘之前，大盤一直維持這震盪，無法突破，許是橫盤時間太長，沒有得到多頭的支持，終於是繃不住了，同時連帶著分眾傳媒也持續低位的走在了分時均線下方，所以今天的盤面並沒有值得說的地方，文章就來聊一聊分眾傳媒，看看是失落的王者還是未來的牛股……

說起做廣告的你第一時間能想到哪家公司？我第一個想到的就是分眾傳媒，為什麼？因為我住的小區電梯裡、公司所在地的電梯裡都有著分眾傳媒廣告牌的懸掛，至於其他的廣告公司，還真是沒有怎麼發現，不過話說回來，當初分眾借殼七喜的時候，還真是趕上了市場的紅利時代，時間選的好，那麼這幾年分眾的數據表現如何？

主營業務的表現上

每家公司都應該找到自己的核心定位，然後充分發揮核心的市場佔有率，分眾傳媒的生活圈媒體廣告業務這一塊，抓得挺牢固，特別是電梯廣告，在傳統廣告普遍走下坡路的情況下，隨著城市建設化進程的加速，電梯廣告這麼一個核心場景起到了非常重要的突破，從去年來看，分眾電梯廣告基本覆蓋了全國35%的城市，很了不起了，突破了1/3的地域，而且還把生意做到了韓國，累計覆蓋5億人次的城市主流人群。

其中，樓宇媒體板塊，電梯電視、電梯海報的收入增長率分別達到23.4%、24.9%，領跑業內，價值影院媒體方面，增速雖然有所下滑，但也高於廣告市場2.9個百分點，這說明什麼？很簡單，廣告業，分眾屬於龍頭……

再者，去年阿里巴巴150億入股分眾，說實話，我個人還是很相信馬老師團隊的戰略眼光的，否則阿里也走不到今天。

財務數據的表現

2014年淨利潤24.15億，淨利潤同比增長率2052.57%；

2015年淨利潤33.89億，淨利潤同比增長率40.35%；

2016年淨利潤44.51億，淨利潤同比增長率31.34%；

2017年淨利潤60.05億，淨利潤同比增長率34.9%；

2018年淨利潤60億，淨利潤同比增長率-0.08%；

多數人看到這組數據後，會對2014年年報以及2018年年報有疑問，為什麼當年翻了20倍？為什麼去年一樣賺了60億，增長率卻是負的？

其實不難，首先，2014年年報能增加這麼多，主要是因為借殼，以前的七喜控股當時的數據是非常難看的，而當時還沒有大面積的放開IPO，所以借殼成了上市最快的道路，但也需要時間，你看七喜改名為分眾都是2014年的事情了，也就是說成功的借殼也還是得一年時間。

至於為什麼2018年賺了60億，增長為負的問題，更簡單了，2017年賺了60.05億，2018年只賺了60億，確實沒有增長，那為什麼下滑了？官方公告給出的解釋為院線板塊受制於片源以及票房的影響，景氣度下降了，自然也就影響了利潤的增長……

對於這類千億級別的公司，用成長股來形容肯定是不合適的，我個人比較在意這類白馬股或者績優股的毛利率，起碼得高於40%，如果達不到，那說明這個行業的錢你並沒有賺到，就更別說你是什麼龍頭了，而分眾的毛利率表現還是不錯的，69.24%，這個數據足以說明其處於上游，具有定價權，所以，毛利高也是正常，這無疑已經是線下廣告的龍頭了。

對於優質股非常重要的一個數據，絕對非淨資產收益率莫屬了，既然是優質股，那少說也得20%以上的ROE才符合標準，分眾2018-2014年ROE：39.36%、67.65%、70.73%、73.20%、1.34%，雖然連續四年都出現了相應的下滑，但是，其數據依舊遠遠站在了標準的上方，當然這也能看出其業務有所下滑。

公司的償債能力很強，首先其賬上有36億現金，短期借款僅僅只有3227萬，而長期借款也就8.94億，所以，公司的短期償債能力根本就不用擔心，公司的資產負債率只有25.8594%，非常低，股東權益比率高達74%以上，我甚至都有一種沒有借款的錯覺。