對於特斯拉(TSLA.US)來說，這是一個艱難的月份。最近股市關於特斯拉不利的消息實在是有點多，例如預計不會公佈第一季度利潤，以及推出新的大眾市場汽車和與SEC的長期鬥爭等，該公司
從3月1日的開盤價306.94美元，到昨收267.77美元，跌幅近13%。
特斯拉一季度將虧損嚴重？
加拿大皇家銀行資本分析師約Joseph Spak的一份報告可能對特斯拉週一的跌勢起到了推波助瀾的作用。智通財經APP獲悉，Spak將其對特斯拉Model 3第一季度交付量的預測下調至低於市場普遍預期的水平。
Spak預計特斯拉第一季度non-GAAP每股虧損將高達64美分，而華爾街的共識也從2月底的每股盈利54美分大幅下調至7美分。根據現在潛在的市場需求再結合其售價，Spak認為，特斯拉根本無法實現盈利，降低售價將稀釋該公司的利潤。
特斯拉CEO馬斯克週日在推特上表示，從4月2日起，現有汽車的價格將上漲3%。
分析師認為，特斯拉在歐洲和中國的降價，以及宣佈在4月2日庫存汽車的漲價，都是為了在本季度結束前增加流動資金，使其資產負債表看起來好看一點。
特斯拉管理層喜歡朝令夕改？
美國價值投資人俱樂部VIC日前發表的文章中提到，特斯拉需求最近下降的一個主要原因是消費者對特斯拉品牌的認知大幅下降。公眾對特斯拉品牌的看法已經惡化。
分析師認為，管理層需要對其品牌認知的下滑付上相當大的責任——該公司的戰略幾乎每天都在發生變化。首先，僅在這個季度，推薦計劃就被取消了，然後又恢復了，免費的超級充電也是先被取消了，然後又恢復了;其次，所有三款車型的價格都發生了多次變化，以至於很難統計變化的數量;最近一次提價甚至沒有達到預期效果……投資者們都想知道特斯拉管理層第二季度的計劃是什麼?
從SEC起訴馬斯克，深究特斯拉2019年的產能到底有多少？
與此同時，美國證券交易委員會(SEC)與馬斯克的問題仍未解決。該機構曾表示，馬斯克最近在推特上的一些言論違反了和解條件，已指控馬斯克藐視法庭。上週五，馬斯克的一名律師在一份法庭文件中表示，美國政府“在各個層面上都是錯誤的”，而SEC則指控馬斯克試圖重新解釋一項明確的和解協議。智通財經APP瞭解到，除此之外，馬斯克還面臨數十起訴訟和調查。
儘管爭論和反駁的焦點都集中在馬斯克的推文和在其他特定社交媒體發言必須預先獲得批准的條款上，但有關特斯拉生產指導的一系列聲明也令人不安，所有不同的產量指導意見都沒有事實來支撐。
除了2月19日的推特，下表還列出了近期特斯拉每一份聲明中給出的車輛產量指導：
下圖還包含估計收入，分析師以Model S/X型號平均售價9萬美元和Model 3平均售價5萬美元進行預測：
根據上表中的數據，下表顯示了2019年生產的最低和最高的產量指導。注意，最大值60萬輛車一共出現了3次：
通常，原始設備製造商根據裝配廠的產能及其正常運行模式，以標準形式向供應商和其他利益相關者發佈產量指導。例如,如果一個組裝工廠每天24小時的正常操作模式(包括任何維護、轉換等),每週6天,每年48.5周,他們每週將生產7000輛汽車,那麼這個造商將公佈每年34萬輛(每週7000輛，每週48.5周)的計劃量。然後，他們將規定每週最多運行7天，或每年最多運行40萬次。雖然每個裝配廠的操作模式可能是獨特的，但生產指導的交流形式已由汽車工業行動小組(AIAG)標準化，並長期在全球各地廣泛使用。除非從裝配廠到各級供應商的整個系統都簽署了增加供應或產能的協議，否則不會有更多的供應量。
但是，從上圖可以看出，特斯拉在公佈產量指導時，其最高值和最低值之間的差距非常大，可以說是嚴重偏離了這一原則的。
智通財經APP還了解到，馬斯克在回答摩根大通CEO Ryan Brinkman有關工廠設備資本支出的問題時進一步表示，需要“大約5億美元的資本支出，才能達到上海3000輛汽車的價格。”且不說，特斯拉是不是一個龐氏騙局，但它真的有這麼多流動資金嗎？要知道，VIC才剛剛曝光了馬斯克個人財務的流動性非常緊張，他已出售5000萬美元的噴氣式飛機，抵押6100萬美元的房屋。
分析師認為，即便上海超級工廠提前完工，並以目標速度運行兩個月以上，預計2019年也只能生產2.5萬輛Model 3。
綜上所述，分析師預測，特斯拉2019年的36萬至40萬輛的產量指導比較值得信賴，展望未來僅7-8個月，產能應清晰並有良好的記錄。但在沒有充分解釋的情況下，在初始指導的基礎上增加20萬輛的附加產能值得投資者深究。
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