反身性理論是著名投資大師索羅斯的投資哲學，它的理論含義是：假設人的行為是y,人的認識是x，由於人的行動一定是由人的認識所左右的，因此，行為是認識的函數，表述為：y=f(x)。它的含義是：有什麼樣的知識就有什麼樣的決策行為。同樣，人的認識並不是孤立出現的，人的認識是受客觀世界的影響的，而客觀世界又是與人們的行為緊密相關的。這也就意味著，人的行為對人的認識有反作用。
"反身性"理論市場的運行，由經濟運行的基本面決定，這一點索羅斯並不否認，但是，基木面會受到人的主觀情緒的影響。比如，市場價格一旦上漲，投資人情緒開始出現升溫。緊隨其後，政策出臺，大牌分析師的看多報告也陸續出爐，整個市場就處於一種樂觀偏見之中。然後這種樂觀情緒會進一步推升股票和資產的價格，價格一漲，人人賺錢，大家都是了不起的蓋茨比。於是，大家大筆花錢，接著消費增長，樓市車市兩旺。大家發現經濟向好，於是對股市更加樂觀，股價繼續上漲。
通過觀察會發現，整個蝴蝶效應的起點，並不是真實的經濟好轉，而是市場中價格的上漲。當這個趨勢不斷強化，最後卻真實地刺激了經濟的増長。這個過程就好比音箱的嘯叫現象。大家唱歌的時候都有過類似的體驗，當你把麥克風指向響起音樂的音箱，音箱的聲音經過麥克風進行了放大，放大後的聲音再次從音箱傳出，而後又進入麥克風被再次放大，最終在某一個點上，你會聽到一聲刺耳的巨響，整個過程讓人崩潰。
這個過程，其實就類似資本泡沫從產生到破滅的全過程。下是就有了索羅斯的那句名言"世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假象被公眾認識之前退出遊戲!"。
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