譚志娟
自2016年6月，英國舉行首次“脫歐”公投，決定英國脫離歐盟。近三年來，英國脫歐一直受到全球的關注。如今，脫歐方案連連遭到否決，英國脫歐變成“拖歐”，結局也變得更加撲朔迷離。
近期事態持續發酵：原定於3月29日的脫歐期限被推遲，而歐盟的強硬態度更讓延遲脫歐顯得並不順利。不僅如此，3月23日，倫敦還爆發了大規模脫歐示威遊行，百萬民眾走上倫敦街頭，要求舉行“二次公投”來決定英國繼續脫歐還是留在歐盟。
那麼，英國脫歐的真正原因是什麼？為何英國脫歐變成“拖歐”？這對英國經濟影響幾何？在外匯投資方面又有哪些機會？對於市場所關注的熱點話題，《中國經營報》記者日前在北京專訪了嘉盛集團首席分析師黃俊，他擁有多年的外匯與黃金等金融交易經驗。
風險偏好再提高
《中國經營報》：脫歐方案連遭否決，英國脫歐為何變成“拖歐”？
黃俊：很多英國人在投票之時並不瞭解脫歐的諸多技術性問題。伴隨著脫歐協議細節的討論，包括愛爾蘭邊境問題與關稅問題等浮出水面。英國內部也難以達成共識，這使得“脫歐”成為了“拖歐”。
《中國經營報》：脫歐的不確定性對英國經濟的影響有哪些？
黃俊：我認為，硬脫歐的概率比較小。英國央行對2019年英國經濟增長的展望已下調到1.2%。英國離開歐盟將對其產生怎樣的影響，需要事態進一步明朗才能更加明確。
一般而言，我們認為，脫歐後英國對歐盟和歐盟國家的影響力將削弱。英國60%的商品出口與歐盟成員國有關，英國脫歐後，英國將面臨貿易關稅的提升，增加一些額外的成本。此外，脫歐還將使英國的金融服務、創新、外來投資、消費及房地產等多方面受到影響。
不過，英國脫歐的好處是可以有自己的政治、經濟、法律體系，不受歐盟的影響。同時，英國可以在難民危機中置身事外。
《中國經營報》：對全球金融市場有哪些影響？
黃俊：英國脫歐事件會影響到全球投資的信心，從而提高了風險偏好。英國脫歐將使得歐盟對全球的政治影響力及經濟影響力下降（聯合國五常中，歐盟僅剩法國一席，GDP總量無法再將英國計入）。更為嚴重的是，我們關注到意大利近期重新進入衰退、德國及法國經濟走弱，歐洲的民粹主義有再度升溫的可能，是否再有歐盟國家走英國之路並非全無可能，這對歐元將形成長期利空。
英鎊或繼續升值
《中國經營報》：記者注意到，進入2019年以來，英鎊是表現最好的世界主要貨幣，3月份英鎊兌美元匯率保持在1.3~1.33的區間。你預計，未來英鎊會呈現何種走勢？
黃俊：今年以來，英鎊表現較好主要源於價值的回升，預計今年下半年英鎊回升的概率大。前兩年，英鎊走勢乏力主因是英國脫歐前景霧裡看花，影響了長線資金進入英鎊的可能，英國內資也在避險情緒主導下離開英國，造成英鎊下跌。如果英國脫歐局勢穩定，無論結局是脫歐還是留歐，英鎊仍可能會上漲，迴歸兌美元匯率1.5的均衡價格。
我們需要預防的是一旦英國脫歐後，由於關稅等問題的凸顯，英國物價上漲，通貨膨脹使得英國央行甚至可能大幅度加息。在2018年的銀行壓力測試中，有預計英鎊利率可能從現有的0.75%上升到5.5%的水平。但如果英國沒有出現通貨膨脹，則英國央行大概率仍然維持寬鬆的貨幣政策。
《中國經營報》：對於外匯投資者而言，英鎊是否值得配置？
黃俊：對於外匯投資者，等待英國脫歐局勢明朗後再配置英鎊，則賺錢的概率更大。
不過，建議投資者目前可以更多關注新興市場的貨幣，例如人民幣、印度盧比等。其中，我比較看好人民幣，因為中國經濟在全球經濟中表現仍較好，現在正是吸納全球資金的時候，這利好人民幣走勢。
實際上，年初以來，新興市場資金普遍迴流，特別是中國、韓國、巴西與南非等國家，而發達國家市場呈現資金流出態勢。這是因為最新公佈的美聯儲決議立場比較偏鴿派，令新興市場的貨幣受到資金的關注，使得資金從美國流向新興經濟體。同時，息差也會促使市場拋出美元而買入新興市場貨幣，這兩大因素都有助於新興貨幣的升值。因此，在美聯儲轉向鴿派的背景下，新興市場的貨幣值得外匯投資者關注。
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