有一個市場，有兩個人在賣燒餅，有且只有兩個人，我們稱他們為燒餅甲、燒餅乙。
他們的燒餅價格沒有物價局監管，他們每個燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動力價值），並且他們的燒餅數量一樣多。
這段時間，他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有，甲說：“好無聊”，乙說：“我也好無聊”，此時看故事的你們也說：好無聊。
這個時候的市場，我們就稱之為不活躍!
為了讓大家不無聊，甲乙決定玩一個遊戲。於是，真正的故事開始了。
甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。
甲再花兩元錢買乙一個燒餅，乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現金交付。
甲再花三元錢買乙一個燒餅，乙也花三元錢買甲一個燒餅，現金交付。
……
於是在整個市場的人看來（包括看故事的你）燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了!甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們身價提高了很多，“市值”增加了很多。
這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，現在發現是60元一個，他很驚訝。
一個小時後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。
又過了一個小時，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，並且有人給出了超過200元的“目標價”。在股票市場中，路人丙就是股民，給出目標價的人被稱作研究員。
在燒餅甲、燒餅乙和路人丙“賺錢”的示範效應下，接下來的買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，但是很奇怪：所有人都沒有虧錢。
這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正的賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了!而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲。
那到底誰虧了錢呢？
答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產，也就是燒餅。而燒餅顯然比現金好，現金存進銀行而獲得的利息太少了，根本比不上價格飛漲的燒餅，甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨啊？於是出有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎？當然不是。那哪一天大家會虧錢呢？
比如市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元——監管出現
也可能是市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元——同樣題材股票出現。
或者市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品——不同發行商出現。
亦或是大家突然發現這不過是個燒餅!——價值發現
也許是沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了!——真相大白
然而，如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了!那誰賺了錢？就是最少佔有資產，也就是燒餅買的最少的人。
這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但當我們再回首看看我們所在的證券市場，這個市場的某些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是如此？在ROE高企，資產在高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，最終誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人。
所以作為一個投資者，應當理性地看待資產重估和資產注入，看到別人的忽悠要理性對待。面對在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入的情況時，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重。
因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人。
炒股牢記這八條鐵律，贏的是你輸的是別人
第一、不要和大盤爭辯，這個鐵律主要是指市的問題，一旦市場由牛轉熊了，你儘量減少操作，如果這個時候逆勢做股票的話很大概率會賠錢，這個是必須要堅持的。
第二、要學會獨立思考，這樣對於每一個成熟的投資者是必過的一門功課，不要聽別人說什麼，你要有自己的投資邏輯，投資理念。
第三、通常強調的，不要聽信消息，這個是散戶常犯的錯誤，無數血淚史告訴我們，消息不會讓你賺大錢，只會讓你賠大錢，一定要有自己判斷的能力，不要盲目的聽信消息。
第四、選時比選股更重要，這個是跟第一條對應而來的，就是說在你買股票之前一定要把時就是所謂的大市判斷清楚，如果你確定是牛市這個時候才涉及到選股的問題，如果現在是熊市了不涉及到選股的問題就不要選股了，這就是所說的選時比選股更重要。
第五、在股票操作中，買入的股票一定要是強勢股，重勢不重價。股價高而指標低的股票比股價低而指標高的安全得多，趨勢是我們永遠的朋友和依據。
第六、持股不要過分分散，嚴格意義上講對於普通散戶投資者來講持有股票的上限不要超過3池，當你持有股票多的時候就會帶來負面反映，沒有時間盯住你買的股票，沒有時間去研究你買的一大堆股票，這樣你操作的時候就會精力不集中，而且容易分散，而本來散戶的資金就比較有限，沒有必要把這個股票池子放的太大，3支足夠了。
第七、買賣的是股票的價值和價格。舉個簡單的例子，投資者往往願意買便宜的股票，而對於50以上的股票特別是散戶都不願意買，這裡面有一個誤區，你這個股票不要過多的關注股價絕對是多少，10還是50，要關注內在的核心價值，比如說有一支股票5塊錢，大家覺得可能很便宜，經過估值一算股票只值2塊錢，對於這支股票而言5塊錢就是貴了而不是便宜了，相反又有一支股票可能股價是20塊錢，經過了估值算值50，這個時候是20塊錢的股票不是貴了而是便宜了，不要過多的關注股票的絕對價格，要關注核心價格。算漲跌幅的話50塊錢的漲停板是5塊，跌停板是5塊，10塊錢的漲停板是1塊，跌停板是1塊，漲幅都是一樣的，問題是在中國的股市裡往往絕對股價便宜的股票質地都非常的不好，所以為什麼說投資者炒股賠的多，因為大家買的股票多數都是質地不好的股票。
第八、只賺自己看得懂的錢，這一點往往在牛市裡會出現，投資者往往會出現一種情況，當你牛市裡你好不容易買了一支股票，騎上黑馬了，掙了一個漲停板，然後你賣了，賣了以後會發現這個股票又買了40％、50％，這種股票經常出現，這種情況往往投資者會捶胸頓足感到很後悔，但是這個實際上就是我要說的就是隻賺自己看得懂的錢，當你買入一支股票的時候，你自然會對這支股票有預期，當你這個股票達到預期你把它賣了，對於你來說就是非常成功的操作，至於後來漲到多少跟你沒有任何關係，因為你已經把你看得懂的那部分錢掙到了，剩下的錢是你看不懂的，看不懂的錢不賺也罷，大家一定要把心態放好，不要苛求自己。
交易的邏輯，決定了你一生的交易
交易，請記住，它的市場是零和遊戲，交易存在不確定性，所以只能是講概率
首先，我們需要明確一點，交易中究竟有沒有確定性？
所謂確定性，就是指某種形態，或者說具備了幾個條件的情況下，價格就一定會漲或者跌，或者能夠確定漲跌的幅度。
那麼有沒有百分之百的確定性呢？我認為，沒有。目前為止，沒有任何一種理論能夠找到哪怕是一種確定性。如果你找到了，那恭喜你了，因為你就憑這一個確定性，就可以獲得難以想象的財富了。
既然無法找到這種確定性，那實現盈利的方法就是利用概率。
因為沒有確定性的形態，所以每次的交易結果都具有不確定性，那怎麼才能盈利啊？最為合理的方式就是在概率上下功夫。
有一個道理我再強調一下：再高的概率也不是確定性。
舉個簡單例子。
你做遊戲，一共一副牌，54張，規則是你抽到大王你就輸，抽到其他你都贏。
你贏的概率是53/54，很高了吧。
你有100元，贏了對方付你賭注的10倍，輸了你賠掉你的賭注。
回報風險比也夠高了吧，10倍。
所有的一切都有利於你。
那你這一次下注所有的100元。結局呢，你可能就那麼背，輸的身無分文，一次全部輸光。
所以確定性就是確定性，高概率就是高概率。二者的方法完全不同。
因為在確定性的情況下，所有的資金管理策略、止損策略、加碼策略等等的一切，都成為多餘的東西，都沒用了。但是隻要存在不確定性，哪怕是概率很小的不確定性，你就需要制定相關的策略。
比如上面的遊戲，你就要考慮每次只拿出總本金的一部分作為賭注，而不是一次賭全部。
這是交易的本質。
如果這個都無法認同，我們談的一切的一切都失去了基礎。
就像我在交易第二公理中談到的，很多人不理解為何把止損作為第二公理，我就是不設止損，難道就不行嗎？
這是沒有理解我的意思。
你的確可以不設止損，但是如果在交易系統中不設定止損，就無法確定初始損失，也就無法確定風險回報比，後面的關於交易系統的一切都無法進行了。
所以把止損作為交易公理，不是說你一定要怎麼做，而是不這樣做，後面的無法進行。
交易的一切的一切，都是沿著一個邏輯，一步步的走出來的。很多人沒有意識到這個問題。
如果大家都認同，實現盈利的方法要利用概率，那兩個要素就很關鍵：
第一是勝率；
第二是單筆交易盈利的程度。
第一個，你贏的次數多，當然容易獲利，因為無法找到一定贏的方法，所以要找到儘量贏的多的方法。
第二個，就算你贏的次數比虧損的多，但贏的是小頭，一輸就輸個大的，最後還不一定會盈利。
因此在這個基礎上，就出現了回報風險比的概念。
有的人說，我不管那麼多，每次買了，只要贏就好。
好的，那你有可能某一次虧的吐血。
有過這樣經歷的人應該不少吧。
哪怕贏了很多次，都不夠這一次虧的，所以老股民都學精了，當情況不妙時，虧了也要出。就是止損的雛形。
當然這個止損是原始的止損，是沒有建立在交易系統框架中的止損，憑的只是多年的交易經驗。
逐漸的，你就會發現，在每一筆交易前就設好止損位遠比出了問題再被迫斬倉要好的多。
設好止損位後，也比較容易判斷一筆交易的質量。
比如你承擔了5％的風險，卻只賺到2％的利潤，你覺得這比交易如何？
在沒有止損位的情況下，賺到2％你知足了。但當你明白，你的這筆2％的利潤是冒著5％的風險獲得的，你的觀點就發生改變了。
這就是回報風險比的起源。
所以當你意識到這一點時，你就會重新審視每一交易。
以前的很多交易，現在來看，都有點不太靠譜。
呵呵，這就是你的進步了。
所以結論就是：賺了錢的交易未必是好交易。
我們重新來梳理一下：
因為不確定性，所以每次下注的時候不能總是滿倉操作，我們需要一些倉位配置的技巧。這個就是資金管理的起源。
有效的資金管理可以讓我們更加從容的面對市場的漲跌，及自己操作的失誤。
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