持牌消費金融公司的2018年年報接連出爐。
頭部機構重排座次。淨利潤前三名的成員分別為捷信、招聯、馬上。其中，馬上消金或由於去年趨於保守的策略，跌出“10億元俱樂部”。
而曾在2016年名列榜首的中銀消金，由於此前信貸風險過高，目前已在全面收縮狀態，尚未公佈業績數據。相關人員透露，“目前還能申請，但是已經不放款了。”
晉商消金、湖北消金都實現盈利過億。但在頻繁接受監管罰單的背後，也隱藏著潛在的風險。
哈銀、海爾、長銀五八等扭虧為盈；與此同時，也有一些持牌機構淨利下滑。其中華融消金由於高層變動，淨利潤同比下滑88.2%；蘇寧消金2018年未獲得增資，淨利潤同比下降79.1%。
“行業太難做了。”一些業內人員持悲觀態度。他們認為，2017年年底監管加強監督後，很多多頭借貸的資金鍊斷裂，逾期加大是必然的結果。
事實上，逾期和壞賬成為行業“不能說的秘密”。目前只有一家捷信披露了預期數據。財報顯示，截至2018年底，捷信不良貸款率3.98%，而2017年這一數字為3.82%。
縱觀持牌消金全年業績，營收、利潤普遍放緩，線上獲客成本居高不下，線下渠道風險層出不窮。而在2019年，這種形式將更為嚴峻。
持牌消金也是公司，相較於銀行，在資金成本和獲客渠道上劣勢更加明顯。而金融的本質就是經營風險，因此，我們對這些機構近兩年的業績進行了盤點，對可能存在的風險點進行了梳理。
一些風險已經開始出現，而一些隱藏的風險，還沒開始真正開始顯露。
線下大額信貸
成也渠道，敗也渠道
“中銀成立的時間比較久。拿江西來說，我2014年就在做了，產品、放款都比較穩定。信貸風險高的時候，就馬上開始做二抵，頂上去。”江西的一位代理商向消金界反映。
消金界瞭解到，除了中銀消金，中郵消金、湖北消金、晉商消金、興業消金、錦程消金都採用代理模式。
所謂成也渠道，敗也渠道。這一模式在幫助消金機構開拓市場的同時，也飽受詬病，相關機構頻頻吃監管罰單，
2018年5月，上海銀監局對中銀消費金融做出了合計138.68萬元的行政處罰，成為2018年來消金業內最大一筆罰單，而原因是其在辦理部分貸款業務時存在“以貸收費”行為。
從2018年9月起，中郵消金開啟了為期4個月的自查，暫停全部線下渠道受理普通郵你貸業務。此前媒體曾報道可能是因為“中介代理機構亂收費”。（消金界此前曾報道過，2019年2月，“郵你貸”更名後重新上線。）
在代理模式中，地方中介渠道商常以“外訪費”、“手續費”等名目收取費用，導致客戶負擔過重。
當然，最大的風險可能來自道德風險。由於利潤低，代理商跑路的現象頻頻發生。代理一般收2、3個點中間費用，據一位代理商透露，湖北、深圳地區，月均放款額在4000萬元上下。
此外，代理商並不為逾期擔責，核心的風控仍由持牌機構把控。
“我們只是協助放款，具體的風控並不擔責，也不需要兜底。如果出現逾期，我們會協助催收。”一名代理商如是說。
一般來說，代理模式和大額信貸緊密相連。根據興業消金髮布的“興晴2018年第一期個人消費貸款資產支持證券”，截至 2018年9月15日，根據入池資產統計，借款人單筆貸款平均本金餘額10.5萬元，其中裝修佔比86.44%。
“興業消費貸去年北京市場做的很猛，現在應該是爆掉了。”知情人士透露。而消金界向北京地區的一名員工問詢，得到的回覆是“興業現在已經不走代理”。
興業消金一名從業者說：“款既要放出去，又要安全收回來。個人逾期率超過3%，就要扣錢。如果風險高了，離職都不容易辦理。”
消金界發現，受該模式牽連最大的，不是興業，而是中銀。
消金界獲悉，中銀消金主要是渠道合作，沒有直營。當然，代理也不是想拿就拿的，需要總部許可，成為其子機構。而加入代理之後，拿中銀、錦程來說，也不許做其他產品。
“代理給你了，你就好好給我做我的產品”。江西的這名代理商反映，他們之前也接其他公司的代理，但是不能再同一家公司做，只得開了個新公司，從新組建。“中銀的領導說了，如果要做其他產品，就不要做中銀了。”
中銀消金2017年淨利潤達13.75億元，位居持牌消金榜首，而今已經跌落神壇，渠道模式之前隱藏的風險，如今正在逐步爆發。
政策寬鬆的時候，代理一般會做信貸，按揭房、保單、公積金貸款，但是代理商坦言：“如果客戶不還款人找不到了，我們一點辦法都沒有，他對徵信也毫不在意。”
如今監管趨嚴，為了降低風險，代理商已經由信貸轉為抵押，一抵或二抵。但是二抵剛剛興起，具體的起訴、拍賣流程，並未有人真正操作過，都是一頭霧水。
也就是說，信貸的風險逐步被發現並遏制，但房屋抵押的風險，還未真正顯露。
線上小額信貸
由C端風險，轉為B端風險
“我們以前也有線上H5，還找支付寶、貸超等渠道引流，雖然上量快，但是質量差，去年的大部分逾期都是這些渠道的客戶。現在增資也沒成功，目前這塊業務也暫時停滯了。”一名從業者向消金界透露。
消金界瞭解到，除了老大哥招聯金融，中原、包銀等持牌機構都主要從線上獲客。
獲客渠道在線上，一般通過平臺自己的大數據風控。其中根據中原消金相關負責人介紹，目前98%的用戶可以通過線上申請實現秒貸，2%的風險提示客戶由人工來核實。
“線上獲客成本也很高，再加上風險撥備，已經沒有多大優勢了。”一位從業者坦言，各大消金公司從線上獲客的質量都不太好，考驗的就是公司的資金成本和風控能力。“消費金融公司的資金是從銀行借來的，成本也很高。消費者不還，消費金融公司卻要還銀行，逾期也要產生各種費用。現在我們找異業平臺合作，就是想找質量高的線上流量，減少被擼的風險。”
但是，在和場景進行合作的過程中，原本從C端的風險，逐漸轉向了B端。所謂的醫美、長租公寓、裝修等場景，都是雷聲滾滾。
晉商消金踩雷尤為嚴重。據不完全統計，2018年以來，晉商消金踩了“五個雷”：三次踩雷“租金貸”，一次踩雷車相關分期業務，一次踩雷旅遊分期業務。受此影響，其股東晉商銀行也在2018年接連遭遇處罰。
而蘇寧、海爾消金有自己的自營場景，場景內分期的逾期率相對較低。但也有業內人士反映，“從場景獲得的流量有限”。
與此同時，也有一些機構對“場景”做出了更多詮釋。馬上、中原在將用戶上移到信用卡客群，此外，包銀的“包你還”、哈銀的“有卡貸”，都在對獲客場景進行創新與探索。
信貸資金去向
有場景易控制，沒有場景易挪用
“個人貸款，用途裝修，之前一直都是這麼操作的。但是近來監管力度加大了，有時候上頭來查，會去貸款客戶的家裡查看。到那一看，這2015年第一筆貸款就是裝修，現在都2019了，怎麼還在裝修啊？”信貸員小張吐槽，監管趨嚴的大背景下，對於資金用途的審核也更為嚴格。
嚴禁消費貸資金用於投資，尤其是流入股市，一直是監管的重點。不止是對銀行加強監管，對於持牌消金，監管的態度一樣愈發嚴厲。
2018年1月，銀監會網站顯示，湖北消費金融股份有限公司因貸前調查、貸時審查不到位，導致貸款資金被挪用，被湖北銀監局處以罰款人民幣40萬元，這也是2018年銀行系消費金融首張罰單。
2018年9月，據上海銀監局公佈處罰信息顯示，中銀消費金融被處罰款150萬元，原因為2015年—2017年其部分貸款業務存在借款人收入情況貸前調查未盡職，並且未嚴格執行個人貸款資金支付管理。此外，中銀消費金融未採取有效方式跟蹤檢查貸款使用情況。
“我們在貸款用途上一般都填裝修。一般來說，如果你需要20萬左右的金額，那麼比較合理的解釋就是裝修了。”一位信貸員如是說。
類似於信用卡消費分期，用途為裝修的貸款，需要提供證明，裝修發票、收據、裝修合同三選一。
然而，相較於銀行的大額貸款，消金機構的貸款更加小額分散，一般審核相對寬鬆，實際的用途也更難以監控。
在2018年共債風險上升後，多家持牌機構收縮無場景業務，轉而擴大場景業務。
多位業內人士對消金界表示，一方面，依靠場景放貸是監管要求的，而且從長遠看，也是銀行合作時所看重的基本要素；另一方面，在多頭借債風險增大時，場景業務相對風險可控。
在風控專家看來，場景中的客戶資質、消費需求、交易行為、資金流向等信息，可用來對貸款用途的真實性進行判斷，防止欺詐、騙貸；當然，這對客戶資質水平進行評估，預測客戶還款能力，積累客戶數據方面非常有易。
持牌機構作為金融機構之一，本是經營風險的企業，在內部既有營銷條線，也有風控條線。如今從當前整個市場可以感受到，各大機構已經覺察到行業風險，更加重視風控體系的建設。
當然，這些風險其實早就在監管的要求之內，也是可預期的，只不過在瘋狂擴張與經濟上行時，被忽視、被掩蓋。
2018年可以看作是消費金融的一個轉折點。對於消金從業者而言，野蠻生長時期或許已經過去，而加強了風險管控的消金行業，好日子才剛剛開始。
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