小車說理財
我覺得巴菲特之所以一度能成為世界首富，並非是因為炒股做的比較好。如果真正深究起來，股神這個稱呼，似乎也不是太恰當，有人表示，用投資之王，或者企業併購之王來稱呼或許更為合適。很多人對沃倫·巴菲特的瞭解是他的價值投資，而這個理論最早是來自於他的老師本傑明·格雷厄姆。在人們看來，巴菲特利用價值理論似乎如魚得水，在股市中能呼風喚雨，甚至能引發股價上漲或下跌。在股市崩盤的情況下，大手筆買入股票持有，成名之後利用自己的名氣效應，當然他本人也很會利用這一點效應，這些最終使他站在了股市之巔。
實際上，這些看法相當片面的，而且在一定程度上是不正確的。首先巴菲特是一個保險家，而非股票投資者！巴菲特真正成功的秘訣是保險公司負成本的浮存金和順帶而來的槓桿率，這是他是成功關鍵因素。如果純粹是通過股票來回交易，想要成為如今的巴菲特簡直是天方夜譚。
巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司，其本身就是一個保險控股集團。巴菲特利用保險公司的浮存金去收購企業和證券投資，充分利用了保險公司的槓桿作用來放大收益。這一點從模式本身來說，就已經比很多控股公司有了先天的優勢。這種模式使得他的公司規模遠大於同行，而且發展速度很快。在具體投資上，巴菲特會做一些投資組合的構建，設想各種經濟情況和不利環境，來檢驗自己的投資組合，並做好各種應對方案。他要做的是未雨綢繆，而非是盲羊補牢。這種做法使得他賬戶上總是保持充足的資金，以便應對隨時可能會發生的危機和投資機會。
關於巴菲特的投資，我們最熟悉的內容，可能就是1987美國市場崩盤時，其大手筆買入可口可樂的股票。而在08年次債危機時，當信貸發生了凍結，就連通用電氣、高盛這種大公司都資金短缺，不得不向巴菲特發出求救。巴菲特也恰好抓住了這個機會，獲得了通用電氣和高盛的可轉換優先股。有些人會抱怨生活，覺得自己沒有機會，其實機會對每一個人都是公平的。機會都都是給有準備的人，你沒有準備，就算機會來了你能抓住嗎？有的確實準備了，但是準備不夠充分，結果發現還是被機會趕下了車。就像我們做交易，沒有機會的時候，你交易水平不好又不學習，卻還在市場胡亂交易瞎折騰，機會來了你的資金已經摺騰光了，再好的機會對你來說都沒有意義。
說到投資了，不管是股票投資還是期貨投資，都不可避免的要說到槓桿。不少人一再強調做交易要低槓桿，最好是一層倉拿長線。這個說法未必正確，對於投資來說，槓桿還是要用的，關鍵是怎麼去用。那麼巴菲特有用過槓桿嗎？這個肯定是有的，我們開頭說的浮存金就是在利用槓桿。 這種零成本保險浮存金的使用，放大了投資的槓桿，就很有益於提高投資的收益。但話又說回來，浮存金畢竟是負債，槓桿又是雙刃劍，用不好也會加大虧損。這種浮存金的零成本負債的特點，就導致了巴菲特特別青睞那些穩定性好，商業模式簡單清晰，現金流良好的公司，這也是他不投高科技公司的原因。至少在以上幾個方面，高科技公司是有所不及的。
關於保險浮存金這個，有人總結過巴菲特依靠這些無息貸款涵蓋的持續槓桿化和長期穩定的複利收益，才最終成為了首富。而其所依賴的“複利”，也絕非是通過股票投資帶來的。有人曾計算過，如果不依賴浮存金，不計算分紅收益，只是作為基金合夥人時期的2000萬美元本金，巴菲特只靠個人資金，到今天只能擁有56.819億美元的財富（這個是按照伯克希爾淨值計算的）。當然，還有人按照其在美國的純粹股票投資組合上，計算得出的數字比這個數字還要低得多，怎麼可能成為世界首富？比如在年複合成長率上，伯克希爾·哈撒韋公司截止2007年平均下來為21.1%，而它的浮存金平均年複合成長率為23%，二者近乎持平，有人計算的數據表明，保險浮存金的比例約佔其公司淨值的50%，其使用零成本的槓桿約為1.5倍。此外還有別的一些算法，再剔除保險浮存金後，其股票實際長期投資收益率約為10%。雖然各種算法不盡相同，但這點投資收益也僅僅比如標普指數高出一點，比起我們國家的徐翔，巴菲特的炒股水平也僅僅算一般。
很多人動不動就將巴菲特的名言搬出來，認為其是炒股的至理名言，但說起來這些有人有的好，有人用不好。巴菲特也從來沒把自己當做股神，他主要闡述的是自己的經歷和投資哲學，而這些僅僅是針對他的股東，所指的是企業，而非股票本身。除此之外，他能堅持長期持股的原因，其實也在於他的盈利模式是非常特別，有源源不斷的保險浮存金所提供的“子彈”，也有其他的業務的利潤提供可供再投資的“子彈”，更有源源不斷的投資分紅補充“子彈”。這也是他能做到多次經典抄底，長期可以持股的原因。巴菲特根本就不是在做股票本身，也不需要套現股票。最為關鍵的是，伯克希爾·哈撒韋有很豐厚的穩定收入來源，即便股票市值有所下降，對公司每股淨資產負面影通常也是比較小的。用一句話來說：既然雞能持續下蛋，還有很多不同種類的良種雞，為何我要賣掉呢？
巴菲特的複利奇蹟，並不在於股票投資，而是配置現金和資產的能力，在保險浮存金的槓桿撬動後的伯克希爾的淨資產增長率。雖說巴菲特本人也做過套利交易，但這種模式和其他對沖基金的模式差異較大，近些年基本不做了。他在收購公司的選擇上，最注重壟斷類、消費類、金融類和公用實業類，在投資時注重安全邊際和現金流，安全邊際高才能放心持有。像國內這種動不動套現走人的公司，我覺得巴菲特一般是不會考慮的。他在選擇公司時，一般是符合安全邊際，有理想的現金流折現價值，最主要的是有高派息，其持有的股票裡面最低的派息還達到3.2%，最高的甚至達到5%。。
前面我們說了，巴菲特不投科技公司，但之後卻投了IBM和英特爾。其實這兩家公司都是行業的領軍者，最重要的是他們以現金形式向股東返還股息，股息的派發預期這個是巴菲特對考慮金融業的重要指標。巴菲特在致股東的信中說“我們現在持有可流通的普通股，可以分配的股息將來幾乎肯定會增加。”
2008年美國金融危機惡化以後，很多人看到巴菲特曾經“抄底”高盛、通用電氣和瑞士再保險。但巴菲特出資以後，股市並沒有買他賬，全球股市繼續暴跌，股價紛紛腰斬，隨後被很多人嘲笑股神不過如此。而後的幾年全球股市不斷上漲，又有不少巴菲特迷再次將其推回神壇，其實他們的理解完全錯誤。你們知道當年巴菲特買的是什麼嗎？是優先股！這跟普通股可完全不是一回事！在公司分配盈利時，擁有優先股的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數額的股息，即優先股的股息率都是固定的，在公司解散破產時，優先股在普通股之前分配，優先股一般不進入二級市場上市流通，也無權干涉企業經營，不具有表決權，無論高盛、通用電器的普通股股價怎樣下跌，巴菲特都照樣能獲得穩定而豐厚的收益，除非高盛和通用電氣破產（這幾乎是不可能的）。即便是高盛和通用電氣真的破產，作為優先股股東，巴菲特也能在優先於普通股東分取剩餘資產。
當年高盛要避免倒閉，希望獲得巴菲特援助時，巴菲特提出的簡單條款內容是：
1、永續優先股 2、三年後可贖回 3、獲得高比例現金分紅 4、低價的認購看漲的優先股權5、高盛的最高四名主管在巴菲特沒有賣掉持股之前，不得賣掉自己所持有的高盛股票。他們必須將手中90％股票持有至2011年10月1日，或者巴菲特將所入股票變現時，才能夠出售。
這是一種保底保利的非常划算的買賣，而且還不止如此。根據協議，巴菲特購買的高盛優先股規定每年支付10%的固定股息，摺合為每年5億美元；另外，在贖回時，高盛要額外支付10%的溢價，就是5億美元。贖回之後，巴菲特獲得高盛的期權（行權才需要支付資本，不行權就是免費的），可以在2013年10月1日之前以115美元/股購買4350萬股高盛股票。按照2011年4月18日（高盛當天正式從巴菲特旗下公司伯克希爾手中贖回所有優先股，除股息之外，高盛向巴菲特一次性支付55億美元）高盛收盤價154美元/股計算，如果巴菲特在當天就行使這些期權，他可穩賺約16.5億美元，加上股息和溢價，巴菲特兩年半的投資回報大約為34億美元，投資回報率68%。而同一時期，道瓊斯指數回報率約為10.1%，標準普爾500強指數回報率則只有7.7%。
所以，你要覺得沃倫·巴菲特是個靠投資眼光炒股的，那可就錯了，因為他只是一個生意人。他不但成本週期利潤風險的算盤打的精，議價溝通談判的水準也是天王級的。巴菲特用自己大量的現金強迫產業資本屈服於自己的金融資本，用產業資本在經濟危機時無法抗拒的生存權來達到對企業的強迫性控制力。資本家都是冷血的，而優先股的買賣都是非常划算的低風險高利潤的大生意，可這種大生意可不是一般人能涉足的。還說回巴菲特援助高盛，如果4350萬全部行使權利轉為正股，那麼巴菲特將成為高盛的最大股東（高盛與巴菲特公司最終簽訂了換購協議，放棄了行權，但仍是高盛的第二大股東），看明白了吧！這簡直就是在明目張膽的趁火打劫！
巴菲特複利模式當中還有一個最重要的投資就是債券投資，由於巴菲特的保險浮存金也是有很高的成長率。因此對他來說主要的是如何進行資金配置的，如果將全部資金投資於股票，勢必會增加持股數並且推高市場成本，增強股價波動的不確定風險，所以債券投資固定收益相關的頭寸規模在巴菲特的資產配置中也是相當可觀的，其中最關鍵的還有可轉換債券，這樣即便企業盈利不佳時也能保本。這就跟很多人在問我做期貨交易，你都有1個億了，是不是再做兩年期貨，你能賺10個億了？我只能說能問出這種問題的，你自身水平和實力好不哪去，甚至連眼界都很低端。不少人動不動強調身在交易市場，早晚一天會虧完去跳樓，我只能說你怕是把投資想的太簡單了。你都有那麼多錢了，不投點固定收益的，都拿去做風險投資，你虧完了能怪誰？
如果巴菲特僅僅侷限於股票，沒有上市公司的持續分紅、優先股、固定收益投資和可轉債所帶來的持續穩健複利成長和現金收益，那麼他將會面臨資金風險敞口完全集中於一個不確定收益的頻繁波動市場的難題，屆時將有大量現金無法配置。當然也有人覺得巴菲特的團隊在每天選股，並不關心全球宏觀經濟和微觀經濟。如果他資金很小，確實不用太關注，但資金達到目前的規模，就不得不重視這些問題了。不少人鄙夷分析師，覺得操盤手才能說明一切，其實你見到的都是蹩腳的外行罷了，真正的分析師絕非你能看到的那樣。
總體來說，巴菲特的職業生涯主要分為三個階段，分別是早期的玩股票、之後玩保險、最後玩公司（大肆收購）。不少人動不動搬出巴菲特的名言，實際上這些只是在當時的背景下產生的。就像別人貪婪時我恐懼，你都看不到股市會走高到什麼位置，恐懼的是不是早了？你也不知道行情會跌到什麼時候，貪婪的下場估計會讓你繼續深套。他的這些話，有時是抄底成功後的興奮，有時則是抄底套牢後對股東的一種解釋。
當然這些話，有時候他並不願意說，而是受制於法律的壓制，必須要披露一些報告，對這些內容作出一些解釋，除此之外絕口不提股票的事情，因為他很清楚自己的名人效應。他的一些言論主要是針對公司發佈報告的披露和解釋，一般是針對企業來說的，其理念也不一定符合股票的交易，這一點自然沒有辦法和傑西·利弗摩爾相比。當然他的一些理念也是很值得我們來學習，只是我們在學的過程中，要根據自身情況有所增刪改進，不要一味的死搬硬套。
王春祿談交易
注意到已經有好幾個網友回答了這個問題，那我就從另一個角度來回復一下吧。
凡信奉巴菲特的投資者都知道巴菲特的“buy and hold”（只買不拋），然而縱觀巴菲特超過半個世紀的投資生涯，他真正長線並重倉持有的股票總共才7只，絕對不超過他全部資金（最多時）的20%，最低時甚至連10%都不到。更何況他還是那7家公司的大股東，是“內線者”，按規定所持股是不能隨便拋售的，因此股神的“長期持有”不足為奇。
此外，巴菲特一再警告金融衍生品是大規模殺傷性武器，他是堅決反對的。可事實上，他的伯克希爾·哈撒韋公司是衍生品最大的玩家之一，目前依然持有6、700億美元的衍生產品合約。
舉個和中國有關的例子例說明吧，一貫堅稱“只買不拋”的股神在2003年首次購得價值5億美元的中石油股票，消息一經公佈，便有成千上萬股神的追隨者相繼跟進，緊攥中石油的股票不拋售。資本江湖的弟子們太迷信投資大師的策略了，以為只要跟著“師傅”，自己的“武藝”一定精進，更以為只要握緊“股神”選中的股票，就等於吃了定心丸。然而4年後，在2007年7月，巴菲特拋售了最初買進的中石油股票，單單這一筆，“股神”就從中國百姓身上掠奪走了35億美元。
顯然，巴菲特的賺錢法是一般百姓小散們學不了的。
篇幅有限，點到為止吧。
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陳思進
如果價值投資都沒用的話，世界上就沒有真理存在了！許多人認為巴菲特的價值投資不可取，是因為他們沒有明白價值投資，或者只是按部就班！巴菲特的投資方式已經是價值投資的頂端了，不適合普通人，但是巴菲特的價值投資理論是非常有用的，這個需要你去摸索和實踐，然後變為自己可用的方法，千萬不要不勞而獲，他買什麼你就跟著買什麼，這會很可悲！
要知道巴菲特目前的資產和影響力已經不能和普通人一樣隨意進出，隨意買股，所以對於巴菲特來說價值投資非常難，甚至讓自己那麼龐大的資金獲利更是難上加難的事！因此巴菲特現在所做的就是股權投資，收購投資的價值投資方式！例如現在的蘋果公司，巴菲特已經不是以價格來作為買入評判標準，而是以股份數量為參考依據了。衡量自己的資金量，能在什麼位置，什麼環境，多久的情況下能買下蘋果，或者做到蘋果的第一、第二大股東是巴菲特的目的！
而對於我們普通投資者來說應該如何理解價值投資呢？道理很簡單，買超跌的績優股，當一隻績優股的股價低於它的價值，就是你應該考慮買入的時候。這往往出現在熊市，所以懂得在熊市底部區域裡逢低佈局，拿到足夠多的優質、便宜籌碼，隨後耐心持有到牛市逢高獲利，這就是普通人的價值投資方式！道理很簡單，做起來很難，如何做到，就是每個人需要學習和經歷的過程！
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琅琊榜首張大仙
巴菲特投資股票就是聯合上市公司操縱股價上漲，這麼大資金給誰都能玩上漲，中國不是出了個比巴菲特更加強大的高手徐翔嗎，他拿3萬元做到一百億比巴菲特強大一千倍，貴州茅臺能從小盤股7000萬、流道市值14億、20元一股炒至今復權價近5000元一股流道市值最高超過一萬億多少倍？20元到5000元一股多少倍？14億流通市值到一萬億流通市值漲了多少倍？所以沒有什麼秘密可言的就一字炒作。其他全部都是為炒至天價高價出貨對成現金騙億萬散戶做接盤俠而宣傳教育服務的……。這就是巴菲特的秘密！
超爽撿到100塊
巴菲特在成功的基礎上，結合自身的經歷以及所處的時代環境，將自己的成功經驗寫成書本，供大家學習。那麼如果再他沒有成功的前提寫呢，會被接受嗎，答案是肯定不會被接受。成王敗寇這個才是真理，就因為他成功，他就有資格輸出自己的價值投資理念，就因為如此，他很多的投資理念才成為經典，但是對於普通的投資者想按照他的投資理念在A股投資，會成功嗎，不一定。
就比如“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”這句話，明著看很有道理，但是又有幾個真正能運用到。投資本來就是反人性的，在人性面前，大眾都是犧牲者，誰能夠界定什麼時候該貪婪什麼時候該恐懼，對於普通人來說，在貪婪和恐懼面前都是被動的去接受，無法逃脫。
關於安全邊際，也是巴菲特投資成功的重要因素之一，也是巴菲特經常提到的參考依據。安全邊際也是危險邊際，哪個投資沒有風險，有誰能夠逃得過這個安全指標，雖說價值高於價格就是安全邊際，價值低的還輪得到普通投資者買嗎，二級市場的股票，哪個不是被高估幾倍甚至幾十倍的。
對於現金流，巴菲特也說了，選擇現金流好的公司，現金流不就是現錢嗎，那麼現金流哪來，就是公司要有源源不斷的收入，這樣的公司，哪個股價不是被推得高高的，一般投資者敢買嗎，資本推高的目的就是為了有一個浮動的空間進行割韭菜，投資了就是別人收割的韭菜。
御姐新經
巴菲特也是主要參考了道氏股票趨勢理論才得以成功的，僅僅依靠價值投資是不會有收益的。可以參考美國納斯達克指數當中包括的股票，裡面不缺少實際生產經營中情況良好的股票，可還是在下跌，原因在於股票投資不僅僅是價值的投資，而是所有投資者的一種博弈。股票本身不產生價值，股票的漲跌依靠的是供需關係，如何利用好供需關係使得你的股票不斷升值，是股票投資者主要研究的內容之一。價值投資僅僅是這其中的一小個方面，主要的還是大趨勢對於股票整體的影響。而對於這種大趨勢的把握，我個人認為巴菲特是參考了一部分道氏投資理論才得以獲得成功的。道氏投資理論正是建立在對趨勢的估計和對風險的最小化的基礎之上，最大化擴大利潤的一種方式。
南航古惑仔
價值投資是其中的關鍵點之一，價值投資給巴菲特帶來了投資信仰，這是他成功的關鍵。
在股市中，心態是很重要的，如果沒有一個良好的心態就容易被市場波動帶動自身情緒，自己情緒都無法控制還談什麼盈利，因此我常說，投資是需要有一定信仰的。
根據時代變化，巴菲特有一套適合自己的投資理論，他的投資並非完全聽從當年老師格雷厄姆的指導，但是基礎原則上的東西都是由格雷厄姆的理論奠定基礎，可以說巴菲特是格雷厄姆信徒中目前最成功的一個。
巴菲特的成功並非偶然，很多人說價值投資沒用，那是沒有明白價值投資的真正核心，總覺得盈利慢，需要時間長久才能看到效果，沒有耐心。其實，價值投資並非死拿不放，他是圍繞著其自身價值波動而交易的，價值投資雖然不是以做價差為主的操作方式，但不代表高估時就還會繼續持有。另外，價值投資的關鍵在於複利增長，初期效果可能不會太明顯，但到了後期會相當恐怖，高估時減持，低估時重新進入，加上分紅所得，當資金積累到一定量時就會發揮威力。
巴菲特曾經用很薄的紙張摺疊作為比喻，當一張紙對摺一百次時其高度會有多高，這真是難以想象，打個比喻，如果對摺99次就有一百層樓房那麼高，那麼當對摺第100次時就等於200層樓房了，當然這個比喻有點誇張，但雖然實際中不可能這樣除非每年十送十，但這基本不可能，不過隨著股本的擴大賺錢越來越多那是一定的，因此，不要小看了價值投資。
A股市場雖然存在各種各樣的問題，有人說毫無價值可言，但是幾千家公司並非所有都毫無價值，如果仔細分析，還是能找出不少適合價值投資操作方式的標的。
最後，保持初心，面對任何情況都應該保持平常心對待，穩定的心態是成功的基石。
初心價值
巴菲特成為股神的秘訣真的是價值投資。如果說還有什麼其他秘訣的話，一定是巴菲特對價值投資理念的深刻理解和執行力。
價值投資沒有什麼神秘，尤其是巴菲特的價值投資。記得巴菲特曾經在採訪裡說過，希望在墓誌銘裡寫到他是一個老師，或者是最長壽的人。
這也證明了巴菲特希望成為一個在投資界名利雙收的人，所以巴菲特一直以來都在對外公開和宣傳價值投資理念，塑造一個名師形象。這一點可能是深受他的導師格雷厄姆所影響。
當然，巴菲特自己在價值投資生涯中，也已經做到了最好，是世界上運用價值投資理念賺錢最多的人。毫無疑問，巴菲特的價值投資理念確實是一種能夠賺錢的好理念。但為什麼其他學習價值投資理念的股民沒有像巴菲特一樣獲得巨大的成功呢？
我想，主要原因有三個。
一個是巴菲特曾經說過的能力圈問題。巴菲特的價值投資理念是巴菲特自己最好的能力圈。在投資中，巴菲特對於所選上市公司的生意模式有著最深刻的理解，所以不需要像普通投資者一樣擔心股市的短期波動。
第二個是巴菲特在價值投資過程中的完美執行力。這部分包括選股，持股和加倉能力，還有堅持抵抗來自市場投機短期暴利的誘惑，堅持以我為主，只投資最有把握的股票。
第三個一定要說的就是巴菲特的長壽。巴菲特投資股市至今已經60多年，在60多年的投資生意中，雖然經歷多輪牛熊交替，但是隻有兩年虧損記錄。
在股市中，有不少能夠在十幾年內獲得幾百倍投資收益的高手，但像巴菲特這麼穩定的長期盈利記錄可是全球獨一家。所以，長壽和穩定也是巴菲特成功的秘訣之一。
白馬華菲特
巴菲特價值投資理念深入人心，這些年來巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司年均投資收益率非常可觀，五十多年前購買的股票如今基本上實現鉅額投資回報率。但是，造就巴菲特投資神話的背後，還是與過去數十年美股市場高度繁榮的背景環境有著密切聯繫，良好市場環境造就偉大公司，而美股市場長期牛市則是巴菲特投資神話的重要前提，市場土壤與具有持續賺錢效應的市場，往往會為企業高速發展創造良好的基礎。
郭施亮
我誠心誠意的告訴你吧，巴非特炒股是這麼玩的，在大家都不想玩的時候進場挑一個相當便宜的票，拿住了，看著時間過日子，巴老爺子堅信，種下的種子，早晚是要發芽的，什麼價值投資，技術買賣，巴老說了，他什麼也不懂，只知道，該下種就下種，等它漲大，該收割就收割，晚了就爛地了，他是這麼說的，也是這麼幹的。……
