摘要：摩根大通和富國銀行將在下週五早上公佈第一季度財報。摩根大通的基本面略高於平均水平，富國銀行的基本面則低於平均水平。人們對這兩隻股票的看法褒貶不一。
在富國銀行的圖表上有明顯的下降趨勢，而摩根大通似乎沒有這種趨勢。
第一季度財報季將於下週五開始，摩根大通和富國銀行都將在市場開盤前報告盈利。對於摩根大通，分析師預計該公司每股盈利2.37美元，這與該公司2018年第一季度公佈的每股盈利數字相同。富國銀行預計本季度每股盈利1.10美元，而這一數字則高於去年第一季度的0.96美元。
我整理了一張表格，顯示了即將到來的收益季節與一年前同期相比的盈利預測，然後與三年平均收益增長進行比較。
在這裡，我們看到摩根大通的收益預計將持平，而該公司的年均每股盈利增長率為16%，預計富國銀行的盈利將增長14.58%，這比三年平均值2%有了很大的提高。
摩根大通第四季度的收益增長了22% ，而富國銀行的收益增長了12% 。 摩根大通第四季度的銷售額增長了15% ，而富國銀行的銷售額增長了2% 。 摩根大通三年的平均銷售增長率為10% ，而富國銀行僅為4% 。
從兩家公司的管理效率測量來看，摩根大通的股本回報率為12.6%，利潤率為25.3%。富國銀行的股本回報率為11.1%，利潤率為22.1%。
當然，富國銀行在過去幾年中遇到了許多法律問題，並且不得不為公司的銷售行為支付多筆罰款。這些問題已經削減了銀行的盈利能力，可能會影響銷售數據。
從基本面來看，摩根大通擁有更好的數據 -——更好的盈利增長，更好的銷售增長和更好的管理效率測量。
2019年大型銀行股表現落後於整體市場
自聖誕節後的反彈開始以來，大銀行一直在努力跟上整體市場。自2019年初以來，標準普爾500指數在4月4日收盤時上漲14.9%。摩根大通上漲9.85%，富國銀行僅上漲7.67%。
摩根大通已反彈至104周均線上方，但尚未回到52周移動均線之上。該股幾乎看起來位於下圖中的兩個移動平均線之間。
看看超買/超賣指標，我們看到他們已經在12月走出超賣區域，但他們尚未達到超買區域。此時許多股票和指數已達到超買區域。
股票的任何一個方向都沒有太大的趨勢。115美元的區域在2018年幾次成為阻力位，而100美元的支撐位在12月份股價跌至90美元之前。
雖然摩根大通似乎沒有任何一個方向的趨勢，但富國銀行的圖表顯示出一個明顯的趨勢，它是向下的。該股在去年1月達到64美元以上的高位，此後一直走低。如果您將1月高點與8月份的高點相連，則會得到目前處於52美元區域的趨勢線。這個區域也是目前104周和52周移動平均線的地方。對於股票來說，這可能是一個非常困難的區域。
與大多數股票一樣，富國銀行（Wells Fargo）已經從12月份的低點大幅反彈，但並沒有像市場那樣大幅反彈。道瓊斯指數，納斯達克指數和標普指數均已回升至其所有三個移動均線之上，而羅素2000指數目前正試圖回到52周移動均線之上。我想提一下這是富國銀行和摩根大通在相對基礎上的表現的參考點。
從技術角度來看，就像我們從基本面看到的那樣，摩根大通似乎比富國銀行更好。雖然它看起來似乎不準備在一次大規模的反彈中起飛，但摩根大通至少沒有面對富國銀行似乎面臨的技術阻力。
兩種股票的混合情緒指標，更多看跌情緒可能是有根據的
從摩根大通和富國銀行的情緒指標來看，各項指標非常相似。摩根大通有30位分析師，其中14位將該股評為“買入”，15位評為“持有”，其中一位評為“賣出”。這些評級有點看跌，但由於股票表現不佳，這可能是合理的。
在富國銀行有31位分析師，其中的分類與JPMorgan相似。有14個“買入”評級，14個“持有”評級和3個“賣出”評級。由於富國銀行的基本面低於平均水平且價格表現落後於市場，因此該股的看跌情緒更為明顯。
摩根大通的短期利率目前為1.48，富國銀行的利率為1.22。這兩個比率都處於低位，表明對股市的一些樂觀情緒。在最近的報告期內，短期利息水平確實朝著相反的方向發展，摩根大通的短期利息增加，富國銀行的短期利息下降。
兩隻股票的看跌/看漲比率均在平均範圍內。摩根大通有182,192個看跌期權，有229,453個看漲期權的比率為0.794。對於富國銀行來說，有301,736個看跌期權和384,096個看漲期權，比率為0.786。我認為0.5範圍內的比率較低且樂觀，但1.0以上的數據更能反映出悲觀情緒。
你應該記住的關於情緒分析的一點是，它最有用的是反向形式的分析。但是，你不想只是為了反對人群而逆勢而行。
最理想的情況是，一隻基本面強勁、圖表上有明顯上升趨勢的股票表現出悲觀情緒。 或者，如果你正在尋找一個看跌的股票，你希望在一個下跌趨勢和基本面不佳的股票極端樂觀。 這些情景所允許的是趨勢的延續。 隨著投資者轉向看漲，一隻持續走高並有大量看跌情緒的股票可以繼續走高。 一隻持續走低且看漲情緒高漲的股票可能會繼續走低，因為多頭會做出讓步並賣出。
我對摩根大通和富國銀行的總體看法
摩根大通和富國銀行都不符合我提出的對沖式阿爾法戰略的標準。 基本面處於平均水平或低於平均水平，而且兩者都沒有真正的上升趨勢。 另外，這種情緒是相當中性的。
由於美聯儲最近幾個月變得更加溫和，銀行業的表現滯後，我認為這種立場在近期內不會有任何改變。 當利率上升時，銀行貸款利率與存款利率之間的利差就會擴大。 這有助於提高銀行的利潤率。 當然，美聯儲之所以變得更加溫和，是因為他們擔心經濟停滯，而這對銀行來說也是一個艱難的環境。
我現在不太喜歡摩根大通或富國銀行作為長期投資。如果我不得不選擇其中一個，我會選擇摩根大通，只是因為更好的基本面和更好看的圖表。由於兩組指標非常相似，因此情緒並不是真正的因素。
如果我給這兩隻股票評級，我會將摩根大通評為“市場表現”，我會給予富國銀行一個“表現不佳”的評級。而且，我認為收益報告中的任何內容都不會改變我對這些評級的看法。
本文源自美股研究社
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