公司全稱：廣東南方新媒體股份有限公司
公司簡介：廣東南方新媒體股份有限公司是廣東廣播電視臺旗下新媒體產業的運營主體，是被廣東廣播電視臺和廣東南方廣播影視傳媒集團有限公司高度重視和支持的廣電新媒體企業。在過去的幾年中，公司逐步完成了節目向產品的轉變、觀眾向用戶的轉變和電視服務向綜合信息服務的轉變，推動了廣電媒體的供給側改革。
1、盈利能力數據（億元）
2、成長性數據%
3、毛利率對比%
4、現金流量數據（億元）
5、上下游依賴程度%
力場簡評：
1、雖然力場君此前曾撰文指出，新媒股份針對上市前的商譽計量存在問題，但是單從財務數據來看，新媒股份是妥妥的績優成長股，誰說媒體行業不景氣來著？新媒股份超高的毛利率和成長性，給了部分不思進取的傳統媒體響亮的耳光。
2、說到毛利率，新媒股份的核心業務IPTV的毛利率，始終高於可比公司東方明珠，對此招股書的解釋為業務模式不同。從這個解釋來看，力場君的理解是：需要外部協調的傳播資源，就是不如自己大股東的傳播資源。但是這是否也意味著新媒股份的盈利能力對大股東依賴程度很高呢？
3、南方新媒體的版權支出部分是值得重點關注的，從長期來看，版權一定是一家媒體的核心競爭力所在。根據招股書披露，最近三年南方新媒體版權內容費佔主營業務成本比例分別為28.27%、43.65%和51.74%，版權內容費是影響公司成本的主要因素之一。
參照南方新媒體利潤表列示的各年度主營業務成本，可以計算出公司在2015年到2017年期間計入成本中的版權內容費合計在2.4億元以上；而與此同時，招股書還披露了該公司在報告內版權採購金額，經過對比可以發現，南方新媒體在各年度計入成本的版權費金額始終高於版權採購金額。超過版權採購額的成本結轉部分又是從何而來？力場君（微信公號：wuzhijingu）認為這個數據可能是有問題的。
4、最後還是比價分析，參照可比程度最高的東方明珠，市場給出的市盈率定價約為20倍，但是東方明珠的業績成長性波動較大，這一點不如新媒股份，因此給予新媒股份30倍市盈率是合理估值。據此計算新媒股份總市值達到60億元不算高估，以該公司上市後總股本1.28億股計算，每股市價達到50元也是合理的。
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