六成豬肉股企業淨利下滑，非洲豬瘟成挑戰！
眼下食品領域一些上市企業已陸續披露2018年年報。記者不完全統計，目前在乳業、豬肉股、白酒、餐飲四個行業有74家上市(掛牌)公司公佈2018年業績，整體業績向好，但仍有13家虧損、27家淨利下滑。
就豬肉股而言，受非洲豬瘟疫情以及豬價下行等多重影響，六成豬肉股企業淨利同比下滑，但長期來看將加速行業洗牌調整。
六成企業淨利下滑
東方財富網數據顯示，截至4月4日，23家豬肉股中已有21家發佈2018年業績數據。整體而言，大部分企業營收都有所上升，排在前三的為新希望690.63億元、溫氏股份573.08億元、雙匯發展487.67億元。
營收增長最多的為益生股份，達120%，天邦股份、龍大肉食也分別同比增加47.65%、33.56%。另有5家企業營收同比下滑，其中雛鷹農牧下滑最為嚴重，幅度為30.60%;順鑫農業屠宰業務同比下滑20.23%，金新農同比下滑8.52%。
值得注意的是，增收不增利的情況在豬肉股中普遍存在。2018年淨利同比下滑的有14家企業，佔比61%，有5家企業下滑幅度超100%以上。其中，雛鷹農牧淨利下滑超68倍，大康農業下滑近30倍，金新農下滑超5倍。
同時，23家豬肉股中有5家虧損，其中雛鷹農牧虧損最為嚴重，達30億元，大康農業虧損6.69億元，天邦股份虧損5.52億元，金新農虧損2.87億元，新五豐虧損3583.8萬元。
非洲豬瘟致行情低迷
從2018年價格走勢來看，上半年因壓欄生豬出欄，生豬價格下跌;5-7月生豬價格因消費提振而有所回暖;8月爆發的非洲豬瘟疫情使得活豬調運受限，南北生豬供給失衡導致區域價差逐步拉大，銷區由於供給減少價格維持高位，而北方疫情頻發省份豬價持續低迷。隨著四季度部分省份相繼解除封鎖，生豬調運的流通性增加，生豬集中出欄造成豬價普遍下跌。
基於上述情況，大部分豬肉股都將業績下滑歸於豬價下行、非洲豬瘟禁運等多重因素影響。雛鷹農牧表示，除自身公司現金流緊張引發一系列問題外，2018年生豬市場低迷，且受“非洲豬瘟”疫區封鎖、禁運等因素影響，生豬價格較上年同期大幅下跌，公司營業收入大幅下降。
金新農也在2018年年報中提及，受豬價低位運行及非洲豬瘟禁運等因素影響，2018年公司養殖板塊出欄量和銷售均價均下降幅度較大，部分豬場在2018年末壓欄嚴重，生豬銷售及銷售價格均不達預期，特別是種豬銷售與預期差異較大，致使養殖業務虧損嚴重，而這也是金新農2011年上市以來首虧。
倒逼行業洗牌調整
儘管非洲豬瘟疫情一定程度上造成了生豬產能下降，但也加快了行業調整的步伐。近日，《河南省人民政府辦公廳關於促進生豬產業轉型升級的意見》正式出臺，計劃到2025年標準化規模養殖比重達90%，具備分割加工能力的屠宰企業佔比達50%等。
在政策和市場等多重影響下，今年3月，牧原股份宣佈擬設立河南牧原肉食品有限公司，主營生豬收購、屠宰、加工等。此前，牧原股份還與河南省正陽縣政府簽署200萬頭生豬屠宰及食品加工項目投資意向書。
同期，溫氏股份也與浙江華統股份合資成立生豬屠宰業務公司，由華統股份控股，在部分區域共同推進生豬屠宰業務合作建設和管理。得利斯與大北農簽署《戰略合作框架協議》，就生豬養殖、屠宰業務等展開合作。雙方還稱，鑑於非洲豬瘟疫情擴大，合作可共同抵禦疫情衝擊、降低企業經營風險。
順鑫農業年報中分析認為，非洲豬瘟疫情雖然短期給整個行業帶來一定困難，但也將倒逼行業在全國範圍內重新洗牌和調整。整體來看，2019年生豬供給自下半年開始將呈偏緊狀態，產能加速出清，豬價週期拐點有望提前，生豬養殖板塊配置價值凸顯。
牧原股份同樣認為，“規模養殖、就近屠宰、冷鏈運輸”將成為行業趨勢，會對居民的熱鮮豬肉消費習慣產生一定影響，也將改變生豬養殖行業的企業區域佈局和產業鏈佈局。
首個非瘟病毒基因Ⅱ型毒株口服疫苗研發突破 有望用於家豬！
對免疫接種的II組和III組共12頭野豬進行檢測，在它們和攻毒後攜帶ASFv的野豬直接接觸的24天后，其中有11頭野豬對ASFv表現出良好的免疫效果，沒有發病反應，經過免疫接種的II組和III組的12頭野豬的存活率為92%。
西班牙國家暨世界動物衛生組織(OIE)非洲豬瘟病毒研究實驗室主任、西班牙馬德里康普頓斯大學獸醫衛生監測中心教授
自上世紀60年代算起，針對非洲豬瘟病毒(ASFv)疫苗研發已接近60年，但由於對ASFv感染保護性免疫諸多方面的研究和認知尚不夠清楚，針對傳統滅活疫苗、亞單位疫苗、核酸疫苗、病毒活載體疫苗、減毒活疫苗、基因突變疫苗(包括基因缺失疫苗)的研發方面亦未取得比較大的進展。
目前，全球至少8個國家15個研究機構正致力於ASFV疫苗研發。2019年1月，中國啟動非洲豬瘟病毒基因缺失活疫苗研發項目。2018年10月，碩騰公司(Zoetis)被授予獨家使用由美國康涅狄格大學研究發佈的“基於MGF基因缺失的減毒非洲豬瘟疫苗”的專利。2018年3月，西班牙的科學家發表防控ASFv感染的缺失某些特定基因的弱毒活疫苗的研究成果。2017年底，歐盟發起了針對ASFv疫苗的創新行動。
由於ASFv基因突變疫苗(包括基因缺失疫苗)可以提供完全保護作用，是目前最具開發潛力的疫苗。雖然非洲豬瘟病毒對家豬造成的威脅更嚴重，但野豬ASFv疫苗的開發對全球ASF控制與根除有著重要意義，特別是非洲地區和歐盟地區，其次是中國，因為中國不少地區野豬分佈比較密集，且將來野豬感染ASFv的情況在中國會更加嚴重，而森林ASFv傳播管理也不可忽視。在今年3月於北京舉行的2019年國際豬業科學論壇上，世界知名非洲豬瘟專家、對非洲豬瘟有著40年研究經驗的西班牙國家暨世界動物衛生組織(OIE)非洲豬瘟病毒研究實驗室主任、西班牙馬德里康普頓斯大學獸醫衛生監測中心教授何塞·馬紐埃爾比·桑切斯·斯凱諾(José Manuel Sanchez-Vizcaino)在《首個針對ASF病毒基因Ⅱ型毒株的野豬口服疫苗的研發與試驗情況》主題報告表示，目前經過免疫攻毒試驗表明，這種ASFv基因突變疫苗對野豬具有較好的免疫效果，且具有較好的安全性，下一步將進行野豬實際免疫接種研究以及家豬免疫接種實驗研究。
“非洲豬瘟病毒既有森林的傳播，也有家畜之間的傳播。我們要研究為什麼非洲軟蜱、非洲野豬/非洲疣豬ASFv耐受，雖然它們長期攜帶ASFv，但它們不發病。我們希望能有疫苗對這些ASFv宿主和傳播ASFv的動物進行免疫接種，從而根除ASF病毒。”桑切斯·斯凱諾說，“我在研究非洲豬瘟第一年的時候，就考慮過如何開發此類疫苗的問題。當時，我們實驗室開發了一種ASFv疫苗，但給一些野豬接種這種疫苗後，發現其中大多數野豬反而因此致死。鑑於此，我們這40多年來投入大量時間和精力進一步開發ASFv疫苗。幸運的是，我們在ASFv疫苗方面的研發目前已取得初步成效。”
“很多時候，ASFv滅活疫苗的保護作用非常不明顯，實際效果也很有限。”桑切斯·斯凱諾分析說，對於所有的ASFv基因型來說，雖然ASFv減毒活疫苗往往會帶來更多的保護，但由於它存在殘餘毒力、病毒血症、亞臨床症狀等安全性問題，具有致病風險，安全性不高。因此，“我們轉向ASFv基因突變疫苗的研發。通過多年研究開發，現已獲得突破性進展，感覺像得到一份聖誕節大禮物一樣。”
“2017年，拉脫維亞發生非洲豬瘟疫情，這次疫情感染率非常高，主要是感染ASFv基因II型毒株。當時，我們在拉脫維亞發現了一頭感染ASFv基因II型毒株的野豬，經取樣後，在我們實驗室進行檢測、研究。”桑切斯·斯凱諾說，“我們對此發病野豬樣品中的ASFv基因進行排序之後，發現其中有基因發生突變，我們對它的突變基因進行研究後，開發了世界首個ASF病毒基因II型毒株野豬口服疫苗(Lv17/WB/RIE1，通過對拉脫維亞2017年感染ASFv的發病野豬的突變基因研究而開發的疫苗)。在此，向大家介紹針對此疫苗的兩個實驗：一個是這種ASFv基因II型口服疫苗的野豬免疫接種及免疫強毒攻毒實驗;另外一個是針對這種ASFv基因II型毒株口服疫苗免疫野豬進行的強毒攻毒交叉感染及其保護效果的實驗;這兩個實驗中，攻毒均採用ASF病毒Armenia 07基因II型強毒株(亞美尼亞2007年發生非洲豬瘟疫情，主要為ASFv基因II型，感染率也非常高)。”
他還介紹說，這兩個實驗持續了近兩個月的時間，採用了TCID50 測定(組織半數感染量，即指能在培養板孔或試管內引起半數細胞病變或死亡所需的病毒量)、 紅細胞吸附試驗(HAD)、實時熒光PCR(聚合酶鏈式反應)、免疫過氧物酶試驗(IPT)、ELISA(酶聯免疫吸附試驗)等方法，每週對實驗組和對照組野豬的全血、血清、唾液、排洩物、直腸溫度檢測兩次，結合病毒血症、抗原、臨床症狀、剖檢結果做了綜合分析和研究。
“在這兩個實驗中，我們一共選了18頭月齡為3～4個月的小野豬。實驗前，它們單個體重為10～15千克;實驗結束後，它們單個體重增加到20～25千克。”桑切斯·斯凱諾說，“在西班牙，人們會獵撲一些野豬進行養殖。我們購買的這些進行實驗的小野豬，均來自於當地的一家養豬場。”
“第一個實驗主要是檢驗實驗組(接種這種ASFv基因II型毒株口服疫苗後的野豬)的免疫應答、臨床症狀、攻毒感染及死亡情況。”桑切斯·斯凱諾說，第一個實驗中，對照組共有6頭野豬，實驗組共有12頭野豬：
√I組(BOX1)：對照組,有6頭未感染ASFv的野豬;
√II組(BOX2)：實驗組，有5頭野豬，其中4頭通過口服免疫接種，1頭通過接觸進入體內的方式免疫接種;
√III組(BOX3)：實驗組，有7頭野豬，其中5頭通過口服免疫接種，2頭通過接觸進入體內的方式免疫接種。
√與對照組比較，唯一有區別的臨床症狀是體溫變化——實驗組中的12頭野豬中，有8頭野豬平均體溫為40.1～40.8 °C，有輕微的升高;
√經實時熒光PCR檢測結果顯示，病毒血症方面，偶發(零星出現)弱陽性表達——12頭野豬中，有8頭Ct值等於33.02±4.07(Ct values，Cycle threshold values，即循環閾值，每個反應管內的熒光信號到達設定閾值時所經歷的循環數)。
通過ELISA抗體(AB)檢測的數據顯示：
√在免疫接種後的第1周(第1天到第7天)，抗體檢測沒有明顯變化;
√在免疫接種一週後(第7天到第30天)，抗體檢測呈現陽性的野豬數量開始增加，抗體陽性率開始上升;
√到免疫接種第30天(攻毒前一天)，實驗組12頭野豬中，抗體檢測呈現陽性的野豬數量達到8頭：9頭口服免疫接種的野豬中，有6頭抗體檢測呈現陽性;3頭採用接觸進入體內的方式免疫接種的野豬中，有2頭抗體檢測呈現陽性;實驗組抗體陽性率達到66.6%;
√在免疫接種後的第31天，用ASF病毒Armenia 07基因II型強毒株對實驗組的野豬進行攻毒，在攻毒後的前5天(免疫接種後的第31天到第35天)，實驗組的野豬抗體陽性率較攻毒前一天開始升高，雖然升高幅度較小，但已超過70%這一臨界值;在攻毒後的第6天到第10天(免疫接種後的第35天到第41天)實驗組的野豬抗體陽性率明顯升高，在攻毒後的第8天升高幅度出現略微減小趨勢;在攻毒後的第9天(免疫接種後的第40天)，實驗組的野豬抗體陽性率達到90%左右。
“從以上抗體檢測結果來看，實驗組免疫接種及免疫攻毒的整體抗體陽性率均保持較高水平，這說明我們開發的這種ASFv基因II型毒株口服疫苗對野豬具有較好的免疫效果(ELISA檢測的抗體陽性率越高，說明豬群對ASFv免疫效果/攻毒保護效果越好)。” 桑切斯·斯凱諾如此分析說。
桑切斯·斯凱諾介紹說，第二個實驗中，對未感染ASF病毒的6頭野豬中的4頭野豬，進行ASF病毒 Armenia 07基因II型強毒株攻毒，2頭作為攻毒試驗對照的野豬，然後將它們分成2組，分別與免疫接種這種ASFv基因II型毒株口服疫苗30天的II組、III組的野豬混養(見上圖)。然後，通過取樣檢測，來監測攻毒後已感染ASFv的野豬會否將它們攜帶的ASFv傳染給同組混養的其他野豬，並監測同組野豬之間會否發生ASFv交叉傳染的情況。
√I組(BOX1)：6頭未感染ASFv的野豬被分成2批：第1批3頭野豬，作為攻毒試驗對照(未感染ASFv)的野豬1頭，通過肌肉注射(IM)方式進行攻毒(通過肌肉注射方式，感染ASF病毒Armenia 07基因II型強毒株，下同)的野豬2頭，然後與II組的野豬混養在一起;第2批3頭野豬：作為攻毒試驗對照(未感染ASFv)的野豬1頭，通過肌肉注射方式進行攻毒的野豬2頭，然後與III組的野豬混養在一起;
√II組(BOX2)：在免疫接種的第1天到第30天，有5頭野豬，其中4頭通過口服免疫接種，1頭通過接觸進入體內的方式免疫接種;自攻毒第1天(免疫接種第31天)起，II組混養有8頭野豬。
√III組(BOX3)：在免疫接種第1天到第30天，有7頭野豬，其中5頭通過口服已經免疫接種，2頭通過接觸進入體內的方式已經免疫接種;在這2頭採用接觸進入體內的方式已經免疫接種的野豬中，對其中1頭採用肌肉注射方式進行攻毒;自攻毒第1天(免疫接種第31天)起，III組混養有10頭野豬。
桑切斯·斯凱諾分析稱，通過54天的免疫接種與24天的免疫攻毒混養監測結果顯示：
√對免疫接種的II組和III組的12頭野豬(包括1頭採用肌肉注射方式攻毒的已免疫接種的野豬)進行檢測，採用口服免疫接種的1頭野豬在和攻毒後攜帶ASFv的野豬直接接觸後的第5天，因感染ASFv而死亡，II組和III組12頭野豬的死亡率為8%;
√對免疫接種的II組和III組共12頭野豬進行檢測，在它們和攻毒後攜帶ASFv的野豬直接接觸的24天后，其中有11頭野豬對ASFv表現出良好的免疫效果，沒有發病反應，II組和III組的12頭野豬的存活率為92%。
“通過以上兩個實驗研究分析，我們找到了3個問題的答案。”桑切斯·斯凱諾總結說：
√第一，疫苗的免疫效果和安全性問題。我們開發的這種ASFv基因II型毒株口服疫苗對野豬能夠產生良好的免疫應答，沒有造成野豬不良反應，也沒有出現野豬死亡的現象，說明這種ASFv疫苗對野豬的免疫效果和安全性均較高。
第二，免疫接種後，會否通過直接接觸的方式感染ASFv?感染率高還是低?這個答案是肯定的，但感染率較低(8%)。因為監測顯示，免疫接種後的12頭野豬與感染ASFv的野豬混養在一起進行直接接觸後，經過3～4天的時間，免疫接種的野豬中就會發生感染ASFv的現象，但僅有1頭口服免疫接種的野豬被感染，然後在混養直接接觸後的第5天因此致死。
第三，這種ASFv疫苗能不能對交叉感染起到良好的保護作用?通過監測來看，我們開發的這種ASFv疫苗對ASF病毒Armenia 07基因II型強毒株的交叉感染具有良好的保護效果，經過免疫接種的II組和III組的12頭野豬當中，經檢測有11頭沒有發病發應，存活率為92%。
“針對我們實驗室開發的這種野豬ASF病毒基因II型毒株口服疫苗，我們對接種這種免疫疫苗後的未發病野豬和攻毒感染ASF病毒Armenia 07基因II型強毒株(Armenia/07)後的發病野豬進行了剖檢，並對它們各自的臟器組織和淋巴器官進行病理比較研究發現，前者和後者的多個臟器組織及多處淋巴器官有著明顯差異(見上圖)。”桑切斯·斯凱諾如此分析說。
“我們研究分析了18組臟器組織和淋巴器官等部位的變化情況，包括脾臟、腎臟、肝臟、肺臟、心臟、腦部、骨髓、膀胱、腸道、扁桃體以及下頜淋巴結、腹股溝淋巴結、咽後淋巴結、腸繫膜淋巴結、胃部與肝臟之間的淋巴結、肩胛骨前的淋巴結、腎部淋巴結、縱隔淋巴結。” 桑切斯·斯凱諾表示，與免疫接種後的未發病野豬比較，感染ASFv後的發病野豬的脾臟發生腫大的症狀尤為明顯，還有林巴系統病變、肺部感染髮炎、腸道系統病變也比較明顯。
“為了進一步檢驗這種ASF病毒基因II型毒株口服疫苗的免疫效果，我們還通過實時熒光PCR對對照組和實驗組的共18頭野豬的16個組織進行剖檢，如圖從左到右依次排列為4組，每組4個組織，包括：骨髓、腦部、胃部與肝臟之間的淋巴結、心臟;腹股溝淋巴結、腎臟、肝臟、肺臟;縱隔淋巴結、腸繫膜淋巴結、肩胛骨前的淋巴結、腎部淋巴結;咽後淋巴結、脾臟、下頜淋巴結、腹股溝淋巴結、咽後淋巴結、腸繫膜淋巴結、胃部與肝臟之間的淋巴結、肩胛骨前的淋巴結、腎部淋巴結、膀胱系統;並將檢測所得Ct值(Ct values，Cycle threshold values，即循環閾值，每個反應管內的熒光信號到達設定閾值時所經歷的循環數)與剖檢最後一次檢測到病毒血症的天數進行比較，以此來確定ASFv的水平。” 桑切斯·斯凱諾說，“圖中的藍色表示已免疫接種，灰色表示已免疫接種但沒有保護作用，黃色表示後期有接觸，紅色表示進行採用肌肉注射方式進行攻毒。從這16個組織各自的Ct值來看，目前的免疫效果良好，且我們開發的這種野豬口服疫苗免疫接種所用的劑量不是特別高，實驗結果比較滿意。”
“目前，這種ASFv疫苗對野豬進行免疫接種的效果比較穩定，我們對這種疫苗的研發還在持續進行中，我們將通過研究比較每頭野豬服用更多劑量與服用更少劑量有什麼區別，是不是前者的免疫效果比後者更好、保護性更安全。”桑切斯·斯凱諾說，“下一步，我們希望針對這種疫苗能夠進行體內和體外的免疫接種研究，並確定針對野豬群中的每頭野豬在實際使用過程中免疫接種的最佳劑量，以及進行免疫接種的最佳時間和最佳間隔週期。”
“截至目前，我們對這種ASF病毒基因II型毒株野豬口服疫苗免疫接種和免疫攻毒的實驗研究進行了50天，我們認為這一時間還不夠長。”桑切斯·斯凱諾表示，“未來，我們將投入更長時間對這種疫苗進行野豬免疫接種的實驗研究和野豬群免疫接種的實際應用研究，分析實驗室和實際應用中的免疫效果分別能夠持續多長時間;同時，我們還希望對家豬做進一步的免疫接種和免疫攻毒實驗，以此研究家豬對這種疫苗的免疫反應、免疫效果，以及這種疫苗在家豬免疫接種過程中的安全性和保護性。”
仔豬價逼近千元!豬指數已飆漲84% 豬週期大反彈還有多遠?
一個關於豬週期的重要指標——仔豬價格也正在快速反彈。仔豬價格由其供需決定，其價格快速上漲，一來顯示出養殖戶的補欄積極性提升，二來也反映出能繁母豬的產能下滑開始在仔豬供應量上顯現。
生豬價格的快速上漲，是否意味了週期大反彈即將開啟?國泰君安宏觀團隊預測，此輪豬週期可能帶動豬價在今年上漲50%左右。
仔豬價格再次逼近千元
作為生豬價格的重要先行指標，近期仔豬價格上漲幅度驚人。
山東省畜牧獸醫信息中心發佈的最新數據顯示，3月25日至3月31日，山東仔豬價格大幅上漲。據山東省畜牧獸醫信息中心對全省26個集貿市場價格定點監測，3月25日至3月31日，山東仔豬價格為32.52元/公斤，同比上升51.26%，環比上升11.79%。
據山東省畜牧獸醫信息中心對山東1100餘個規模養殖場的月度監測，截至2019年2月，山東省規模豬場能繁母豬場均存欄為96頭，同比下降30.26%，環比下降11.68%，比2018年7月下降24.17%;2019年2月，山東省規模場仔豬平均存欄284頭，同比下降19.42%，環比下降8.20%，比2018年7月下降19.87%。
不僅是山東省，其他省份的仔豬價格近期也一直快速攀升。據安徽日報報道，安徽省3月25日至3月31日仔豬價格不斷上漲，有阜陽市的養殖戶表示30斤重的仔豬已突破850元，而且買家眾多。三月中旬後，生豬價格逐步穩定在每斤8元左右，但仔豬價格卻一直在上漲，從年初的500多元一直躥升到目前850元。養殖戶預測仔豬價格還要上漲，可能會達到上千元，導致目前養殖戶開始出現惜售狀態。
安徽省年初至今仔豬價格走勢
農業農村部畜牧獸醫局公佈的全國500個農村集貿市場仔豬平均價格顯示，3月20日仔豬價格31.91元/公斤，比去年同期上漲16.8%。
據國家生豬市場的交易數據顯示，目前全國外三元(15公斤)仔豬的價格大約在600至900元/頭，相比年初300至600元/頭，已經接近於翻倍水平。搜豬網首席分析師馮永輝指出，15公斤的仔豬價格基本在700元/頭以上，但是部分高價地區的仔豬價格已經接近1000元/頭的水平!
國泰君安宏觀團隊的指出，從供需角度來看，2019年豬肉供應缺口或達510萬噸左右，生豬和豬肉價格對能繁母豬產能的累計彈性為-3左右，產能下降20%左右，將會促使豬肉價格增速年內達45%-55%。從節奏上看，豬價通脹高點出現在19年7月及10月至2020年春節前後。
中泰證券認為近期仔豬價格快速上漲，其本質反映的是非洲豬瘟下行業產能的已去化程度，由於非洲豬瘟持續去產能，北方地區春節後仔豬供給量下降，規模場自留量增加，目前可供自由市場交易的仔豬量明顯不足，加之部分中小規模育肥養殖戶對後市生豬價格預期走高、補欄較多，導致近期仔豬價格快速上漲。
能繁母豬產能大幅下滑
仔豬基數減少，是國內能繁母豬產業下滑的直接後果。畜牧專家分析認為，仔豬價格領漲說明能繁母豬供應仔豬整體不足，生豬產能去化嚴重，後市供求緊張將逐漸顯現。
目前生豬產能下滑有多嚴重?
農業農村部3月15日公佈的生豬存欄數據顯示，2月份監測縣能繁母豬存欄量環比下降5%，同比下降19.1%;生豬存欄量環比下降5.4%，同比下降16.6%。其中能繁母豬存欄數據不僅環比降幅較1月擴大，同比降幅更為近10年來最大。
能繁母豬存欄量決定未來10個月的生豬供應量，進而決定未來的供求關係。養殖戶由預期價格而做出的產能變化，也直接反映在能繁母豬補欄情況上。整體上看，後移10個月的能繁母豬存欄量與生豬均價呈負相關關係。
4月3日，中國畜牧業協會豬業分會在官方微信公號上披露，今年2月，農業農村部畜牧獸醫局和全國畜牧總站在七個省區進行了相關調研，調研的重點包括瞭解生豬和能繁母豬存欄變化，仔豬存欄和銷售變化、豬肉市場供應情況、穩定生豬生產和恢復生豬產能的主要措施以及當地種豬企業生產情況等，意在摸清當前生豬產能下降的幅度和主要原因。
報告顯示，在接受調研的河南、廣東、吉林、江蘇、重慶等地的能繁母豬存欄下滑嚴重。
以河南省為例，河南是我國養豬大省，調研組赴河南開展調研發現，能繁母豬存欄明顯減少，影響範圍已波及核心產能，且能繁母豬非理性淘汰趨勢仍在持續。據農業農村部生豬生產監測數據顯示，1月末，河南省能繁母豬存欄6.8萬頭，同比減少26%。另據河南省畜牧局統計，省內5個生豬核心育種場，1月底能繁母豬存欄35.2萬頭，較疫情前即2018年7月末減少16.4%。
此外，受非洲豬瘟疫情和能繁母豬快速減少影響，現在市場可供補欄的仔豬已出現供應短缺現象。據對河南20個萬頭豬場調查，目前2月齡以內仔豬存欄5.9萬頭，佔總存欄的23.4%，遠低於正常水平。調研企業表示，當前存量仔豬可提供的上市肥豬僅能支撐到今年5、6月份，後期生豬養殖企業可能面臨可供出欄肥豬短缺，造成屠宰企業豬源緊張的局面。
太平洋證券指出，無論散戶還是規模場，疫情肆虐和恐慌性拋售導致的去產能是瞬間發生的。暴力去產能意味著生豬的供給將在6-10個月後斷崖式下滑，必然導致豬價直線拉昇，漲幅將十分陡峭。由於疫情從2018年11月以來加速擴散，往後推6到10個月，意味著2019年5月後將看到豬價的暴力拉昇。
伴隨豬價上漲的，是生豬養殖公司股價表現近期“一路上天”，Wind豬產業指數年初至今已經上漲了84.61%。
3月中旬，生豬養殖上市公司的股價在連續上漲後出現下滑，經過數週調整，本週生豬養殖板塊明顯企穩回升。
雖然多家上市公司公佈的業績預告顯示2019年一季度大虧，但是豬價不改上升趨勢，而3月8日至今漲幅近20%，豬價周環比(4月1日至4月7日)上漲2.8%。上市豬企3月均價環比大漲，牧原股份公佈的銷售簡報顯示，3月商品豬銷售均價13.15元/公斤，較1-2月份銷售均價上漲37%，同比上漲27%。
馮永輝指出，進入3月份後，國內生豬價格出現大幅上漲，短期漲幅一度創下近5年新高，新一輪豬週期已經開啟。
廣發證券預計，生豬存欄將繼續維持下滑趨勢，大週期反轉開啟時點臨近。擁有充足母豬產能的企業將更為受益，外購仔豬與自繁自養的單位養殖利潤預計將顯著拉大，溫氏股份、牧原股份、天康生物、天邦股份、新五豐、正邦科技等充分受益。新希望、唐人神等飼料龍頭公司的生豬規模快速擴張，市值將打開新的空間，建議關注。
肉價攀升生豬養殖鉅虧如舊 靠強烈信仰豬產業指數跑贏大盤
在大盤略顯疲態的狀況下，豬產業鏈依舊錶現強勢。
4月8日，截至發稿時，wind豬產業指數上漲逾2%，飆升至1340點，較年初累計上漲88%。
雛鷹農牧(2.690, 0.02, 0.75%)(002477.SZ)、廣弘控股(7.090, -0.25, -3.41%)(000529.SZ)一路上行，最終漲停;新五豐(14.570, -0.63, -4.14%)(600975.SH)、金新農(12.270, -0.53, -4.14%)(002548.SZ)、正邦科技(20.160, -0.54, -2.61%)(002157.SZ)等漲幅在4%以上。
自年初以來生豬養殖企業股價強勢反彈，皆源自於投資者對“豬週期”反轉的強烈預期，儘管上述上市公司一季度業績反轉節奏低於預期，仍沒有澆滅投資者的熱情。
根據豬易網數據，今年以來全國瘦肉型肉豬(110kg)價格一直呈現震盪上行趨勢，4月8日，全國肉豬均價已經達到15.17元/公斤，而去年同期為10.06元/公斤，同比漲幅高達50.84%，春節以來累計漲幅為46.15%。
同時申萬宏源(5.670, 0.03, 0.53%)預測，下半年生豬價格最高點預計達到20元/公斤，而2020年將會更高，預計高點會達到25-30元/公斤。
週期反轉在即?
春節以來，生豬養殖行業一片唱多之聲。
其主要邏輯莫過於，隨著豬週期拐點臨近，非洲豬瘟肆掠，全國生豬將遭遇持續產能，供給大幅下滑，一方面會導致豬肉價格飛漲，另一方面作為豬肉替代品的禽類也將迎來更多機會，養殖行業深受熱捧。
事實上，行業供給偏緊的跡象已經出現。
農業農村部監數據顯示，全國重點監測的400個縣生豬存欄自2018年12月份以來快速下降。2019年2月份環比下降5.4%，同比下降16.6%。
“生豬產能下降日趨明顯，價格大漲日益臨近”成為行業共識
申萬宏源認為，由於母豬產能的嚴重下降，非洲豬瘟疫情短期內難以根除，在非洲豬瘟疫情常態化下，將對未來生豬產能的恢復造成重大影響。如果非洲豬瘟疫情未得到控制，或者非洲豬瘟疫苗未有實質性突破，產能恢復週期或將為3-5年，未來3-5年生豬供應都將較為緊缺，價格則會經歷一輪暴漲之後維持在較高的水平。
天風證券(10.770, 0.15, 1.41%)也指出，預計4-5月份生豬供給將進一步趨緊，隨著庫存和兩廣短期影響的減弱以及後續需求的逐步恢復，預計4-5月份豬價有望再度加速上漲，預計二季度豬價高點有望逼近18元/公斤。
基於以上判斷，A股市場上演了一場“雞豬齊昇天”的行情。
雛鷹農牧、正邦科技、牧原股份(67.140, -0.25, -0.37%)、天邦股份(19.460, 0.27, 1.41%)、新五豐等十餘家產業鏈上市公司年內漲幅均超過70%。
越虧越漲
有趣的是，在股價屢創新高的同時，上市公司的業績卻與之背道而馳，不少生豬養殖類上市公司一季度均出現鉅額虧損。
其中雛鷹農牧預虧10.2億元—11.6億元、正邦科技預虧3.8億元-4.3億元、牧原股份預虧5.2億元-5.6億元、天邦股份預虧3-3.6億元……
其主要原因在於生豬銷售價雖然有所回暖，但整體均價依然較低，此外因非洲豬瘟、宏觀環境變化等因素，養殖企業成本高企。
早於業績拐點的預期造就了“越虧，越漲”，這一豬產業鏈行情獨特的奇觀。
以正邦科技為例，其一季度預計銷售生豬170萬頭左右;其中，商品豬銷量預計150 萬頭左右，銷售均價11元/公斤左右。而2018年四個季度，正邦科技銷售均價分別為12.59元/公斤、10.36元/公斤、13.86元/公斤和14.12元/公斤。
但2019年以來，正邦科技累計漲幅超過292.66%。
不過，業績暫時的下滑並沒有逼退投資者，在不少賣方看來，積極因素較多。其中上市公司出欄量的高增長，以及部分地區豬價的逐月回暖是重要因素。
如牧原股份3月份銷售生豬數量達到105.1萬頭，較去年3月上漲了5.42%。其一季度累計銷售生豬307.7萬頭，較去年同期的221.5萬頭增長了38.92%。
同時，牧原股份的生豬銷售均價也在上升，3月份銷售均價為13.15元/公斤，比1-2月份上升了36.98%，較月初的9.98元/公斤上漲了31.76%。
天邦股份、傲農生物(17.430, -1.07, -5.78%)、溫氏股份(40.790, -0.49, -1.19%)等也陸續發佈2019年3月銷售月報，其3月生豬銷量分別為24.71萬頭、6.8萬頭、200.9萬頭，同比分別增長30%、204%、2%，2019年1-3月生豬銷量分別為76.3萬頭、17萬頭、596.3萬頭，同比分別增長79%、168%、20%。
其中，3月天邦股份生豬銷售均價13.34元/公斤，較1-2月上升314%，溫氏生豬銷售均價14.02元/公斤，較2月上升20.7%。
天風證券指出，當前來看，在大量的產能去化之後，北方疫情重災區的疫情漸趨平穩。在北方重災區有大量產能佈局的牧原股份和天邦股份此前受到的影響較大，但是未來有望獲得的修復彈性也有望較大：首先北方重災區價格快速上漲;其次，上市公司產能有望在北方區逐步恢復，在提升量的同時降低成本。
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