導讀：GE公司的投資者們近期可能已經注意到有關西門子和三菱重工在發電業務方面可能出現交易的廣泛報道。鑑於它們是全球三大燃氣輪機制造商中的第二和第三，不難看出，兩家達成的任何一種交易都可能引起GE投資者的擔憂。然而，也有一個很好的理由認為競爭對手之間的合作實際上可以幫助GE。
近年全球大型燃氣輪機訂單趨勢
目前GE在燃氣輪機業務上的萎縮並非產品因素，而是因為全球整個燃氣輪機市場的整體需求下降。正如您在上圖中所看到的，大型燃氣輪機行業訂單（此處定義為發電功率超過30兆瓦）在過去五年中已經大幅下降，並且行業的壓力正在迫使製造商們削減產能。
因此，該行業需要整合和減少產能，而西門子和GE公司之前已經在積極開展工作，通過大幅的裁員和部門精簡，以便在未來改善利潤率。簡而言之，就是產能超過了需求，而西門子和三菱公司之間的交易肯定會基於共享成本和降低總的產能。
這對整個行業尤其是GE公司來說可能是個好消息，尤其是因為產能的削減可以緩解行業的價格壓力，提升盈利能力。
當然，雖然削減產能和降低成本在短期內會產生重大影響，但產能過剩的行業往往會經歷一段殘酷的“貼身肉搏”時期，製造廠商的業務人員為了儘可能的利用現有產能，而在贏得燃機訂單上對價格“大打出手”。事實上，早在2015年，西門子的管理層就在談論產能過剩，並且當時把每個燃氣輪機訂單都定義為“競爭事件”，甚至在俄羅斯和伊拉克等地為了燃氣輪機訂單，雙方甚至都“動用”了政府高層進行遊說。隨著全球市場需求的持續下降超過GE的管理層預期，產能真正完成削減前，定價方面的競爭力短期內可能會變得更糟。
市場的低迷確實令GE公司出人意料，雖然前首席執行官傑夫-伊梅爾特經常因2015年對法國阿爾斯通電力和電網業務的收購而廣受批評和指責。但值得注意的是，當時，其實西門子和三菱也同樣聯合起來競購了阿爾斯通的業務，只是最後在競購中輸給了GE。換句話說，燃氣輪機行業的所有管理人員之前都很樂觀，現在也都被市場需求的下滑所困擾。
伊梅爾特的繼任者約翰-弗蘭納裡和現任首席財務官傑米-米勒值得批評的地方是，無論是在操作上還是通過調整手段上，都沒有做出足夠快速的反應。當前GE公司首席執行官拉里-庫爾普（Larry Culp）在去年11月份接受採訪時談到發電業務時曾表示，GE發電業務的流血持續太久，以至於影響了年度收入前景。
最終，影響可以從2018年GE和西門子電力部門盈利和利潤率的盈利情況中看出。作為參考，西門子電力和天然氣部門收入在2018年下降了19%，GE的電力收入卻下降了22%。
而且情況正在變得更糟，尤其是目前尚不清楚這是否是一個長期結構性問題。簡而言之，儲能和可再生能源的成本顯著下降提高了使用可再生能源而非傳統燃氣輪機發電的可行性。儲能成本下降使得儲存來自間歇性能源（如可再生能源）的能源更加可行。
當然，GE公司也是可再生能源和儲能領域的領先企業，但其業務的這一部分並不足以推動公司整體盈利。例如，即便是在2018年，GE發電部門的總收入也是可再生能源部門收入的2.5倍。此外，可再生能源部門還有自己的利潤率問題需要處理。
坦率地說，任何人都難以準確預測燃氣輪機市場的發展方向，正如西門子，三菱和GE管理層在2015年難以預測燃氣輪機市場需求那樣。
但是，我們所知道的是，燃氣輪機行業必須降低產能，以提高整個行業的定價和利潤率。庫爾普已經告訴投資者，GE發電業務正在大規模裁員和部門精簡，預計將節省至少9億美元的基本成本，而且這還是一個持續的過程。
西門子也在降低成本，如果真的如傳聞所示，它與三菱公司就燃氣輪機達成某種協議，無論採取何種形式，投資者都可以期待更多的行業產能減少，這對GE公司來說是個好消息。
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