幾米光陰_
所謂的天使投資或者說A輪融資，都是屬於風險投資，風險投資如果沒有具體的條款限制，一般情況下，清算過後是不需要歸還融資款的。不過也會視情況而定。
加入了特殊條款
有一些公司因為急於融資或者對自己項目有相信，可能會跟投資人進行對賭。例如在某個時間段內，營業收入或者用戶數達到某個數量，如果達到了這筆融資繼續。如果沒有達到預期，可能投資人會要求歸還投資款，或者部分投資款。這個在投資協議中，大家需要注意到。
之前很熱門的一個新聞，就是俏江蘭的創始人張蘭與鼎暉的對賭協議失敗，最終導致了張蘭的淨身出戶，相當一分錢都落不到自己手上了。
財務混亂，資金去向不明
投資人在企業清算的時候，是有權瞭解公司所有的經營狀況和資金流向，如果企業經營期間，一些明顯不合理的費用，或者創始人私自挪用過一些費用沒有用作公司發展。那麼投資人是有權利追回這部分的資金。
有很多我認識的人創業，財務混亂，很多費用都說不清出處，記賬不嚴謹，轉賬不嚴謹，報稅不嚴謹。如果投資人真的要跟你較真，這些說不清出處的費用，全部有權利要求你個人補償。
結論
正常情況下，風投的錢是不用歸還的，這是一種自願的合作，用較少的資金撬動較大的項目。但是風投的錢也不是可以由你個人支配的，所以使用投資款也要非常的小心謹慎。
小魚聊創業
我們要分清楚股權和債券之間的區別：
股權有分紅權和投票權，可是債權是沒有的，只有利息獲取的權利，債權優先於股權，在破產的時候，債權人優先得到賠償。但是債權人是沒有權利獲得分紅的，這一點是值得注意的，但是股權在享有分紅權的同時也需要承擔更多的責任。既然如此，一般來說，天使輪和A輪都是股權融資，基本上也就是說不用還。
具體的情況得看協議，不能一下子就定死。因為規矩是死的，人是活動，只要能夠融資，條款什麼的都是不確定的。雖然說目前來看，天使輪和A輪基本上都是用股權的方式來進行的。並不是說公司拿了天使和A輪就一定不需要還錢，這個是有區別的。
如果是用可轉債的方式來進行融資，那麼這種條件下，就需要償還，因為在沒有轉換之前，可轉債是債權。不過這類方式一般出現在後面。類似的條款還有很多，比方說附加股權回購條款等等。
以股易金
規則寫得清楚，創業失敗了，破產了，自然投資的錢就打水漂了。但法律不外乎人情，規則無外乎人情，規則之外總有人與人之間的信任，人與人之間的感情在裡面，公司要註銷時，一堆理不清楚的人情全湧出來了。
最近遇到兩位創業者，公司都經過幾次轉型，算之前的創業都失敗了，處理之前的融資各有不同，這裡要區分不同的情況：
1、公司不宣佈破產清算，即便業務完全轉型了，跟之前的關係不大了，都還需要延續之前的股權結構，除非低價收購投資人的股份。
一般而言，創業者都非常感激自己在急需資金時的投資人（機構），他們也不會輕言失敗，而是繼續用原來公司的品牌、人員，之前的股權結構繼續留著，除非自己實在扛不下去了，錢沒了，公司業務沒有任何前景了。
揹著之前的股權而轉型，這類公司要生存下去其實非常難，最直接的影響就是下一輪估值太高，很難得到支持。
按理說，之前的公司算完全失敗了。他是在第二次、第三次創業，但這些創業者很講義氣，也可以說死不認輸，就揹負著之前的投資人、之前的股權結構繼續走。
2、重新註冊一家公司，從零開始。
我遇到的這兩個創業者，都無法按照之前的股權結構繼續創業，實在是揹著走不動了。
但新創業時，會對天使投資人做個補償，會送些股份給他感恩的投資人。
我要說的是，這些都是人情的部分。按照規則來講，要送股份也要一視同仁，對天使輪的有交代，對A輪的也要有交代，那又相當於揹負之前的投資人負重前行了。
所以，這時的創業者，一般都是在用人情作為衡量標準，不是按規則來。
正常清算破產，讓上一次的創業畫上句號，走好各種清算法律流程，畢竟投資機構也要有完整的背書，哪些公司算創業失敗消失了，哪些是經過幾次轉型，股份還保留點。
創業失敗了，投資資金就打水漂了，但感情債卻會一直讓你揹著的，且多是創業者自己主動要背，主動會背的。
哪個人會忘記曾經的恩人、貴人呢。
創業呀，七七八八，就永遠難脫離一些人情世故了。
財經作家邱恆明
其實這就牽扯到你最初拿的天使輪和A輪是屬於什麼性質的融資了，如今大多數的融資基本上都是走VC，也就是風險投資，一般的風險投資在合同上都會註明相關的規則，比如當項目失敗後，投資人的資金將無法收回之類的，當然，我說是比較籠統，各位其實可以理解為就是不用還。
絕大多數的創業公司，在融資後如果公司倒閉，基本上都是不用還投資人之前投資的錢，因為融資對於投資人來說本身就是一場豪賭，贏著富甲一方，輸則打水漂。
我身邊都很多的融資案例，但比較多的都是在於種子輪和天使輪左右，很少到A輪的，比如我的一個蠻好的朋友，他之前做了一個項目，經過幾個月的時間找到了一個投資人，這個投資人只投資了50萬，佔了這家公司的百分之10股份，但投資人的這50萬並非一次性給到我朋友的，而是進行分5期進行打款，投資人要求我朋友每個月給到其相關的數據報表以及自己每月的用途，並且投資人在投資合同也註明了，在這5個月期間，他有權無條件退出。
我的這個朋友在5個月之後，項目還是沒有多大的起色，而投資人的50萬資金基本上用的差不多了，在公司資金鍊斷了的情況下，只好宣佈公司破產倒閉，而這對於投資人來說，他投資的這50萬僅僅只是打了水漂。
如果說我朋友在5個月之後，項目發展迅速的話，就可以開始進入下一輪融資，而當進入了下一輪融資的時候，這家公司的估值又會再上一步，而最初投資人投資的50萬獲得的10%股份也就會變的更加值錢，從而使得投資人的這場投資成功且盈利。
文非
創業失敗，融資的錢會被基金視為投資虧損和當期募資的資金一起做賬，平衡收益。至於創業公司失敗資金償還的處理規則如下：
1. 按照對賭協議執行
按照對賭協議，創始人承擔協議約定的賠償責任。理論上公司清算的資金，優先支付工資和供應商欠款，然後優先返還風投，再有剩餘則返還股東。
2.公司清算
公司結算，除工資和必要支出，按照優先協議償還投資協議上的第一筆資本。在任何情況下，創業人先燒掉的都是自己的認繳註冊資本，然後才開始燒投資人的錢。如果初期未能完全實繳，則破產清算時要補繳。
3. 償還
等到公司變賣資產後，獲得的資金按照優先級償還投資，或者公司轉讓後的費用按照優先級償還投資。
我是農民工“懂事長”李合偉（抖音號：hws666888），20多年創業經驗，非著名天使投資人、創業導師。更多有關創業的內容，敬請關注頭條號：合偉說，與我一起聊聊創業那些事！
李合偉說
不一定，看你和投資人是如何合作的。更準確的說，融資的方式是股權還是債權，或者是混合類投資，即股權與債權的組合型投資。
一般來說，股權投資是不用償還的，因為股份本身就意味著合作創業，風險共擔，你賠了，他也賠了。只不過他掏的是錢，你掏的是智慧和執行力罷了。
而債權，即你從投資人那裡融來的資金是債務，那就是必須償還的。但這個債務如何償還，也是需要根據公司章程和投資協議的約定來確定如何償還，償還多少。具體來說，如果投資人的債務是借給公司的，而且公司是股份有限公司，則償債以公司剩餘資產為準，即債務不是無限債務，公司股東尤其是創始人不需要承擔無限償還的責任的。
但債務如果是股東以個人身份而產生的借款，那就必須以股東的個人資產償還，即承擔相應的無限責任。
當然，投資條款一般都是非常複雜的，而且股權和債權並不是截然不同，判若鴻溝的。因為通常投資人為了確保自己的權益，對股權和債權都有詳細的約定。比如，很多投資人會採取股權+債權的方式投資企業，股權和債權可以根據企業經營情況互相轉化。一般來說，在企業經營不理想的情況下，股權會轉換成債權，即創業者將承擔相應的債務，那麼在這種情況下，股權投資由於轉換成了債權，也是必須償還的。
至於債轉股，則與清算無關，通常是企業經營明朗化，形勢非常理想，企業業務蒸蒸日上，投資人通常會把債權轉化成股權，分享公司成長的紅利。
以上只是簡單的闡述了股權和債權的問題，但這本身是個非常複雜的問題，因為涉及到眾多的因素，有些時候還涉及到所謂的對賭條款等。所以專業投資機構的投資協議，會非常複雜，其對這些條款會有非常詳細的約定，所以在籤TS之前，請務必仔細斟酌。
如果是家人或者朋友投資，則一般不會有這麼複雜的約定，或者股權或者債權，那就完全看你們的合同約定了，是同賠還是同賺。
祝所有投資人和創業者都大賺特賺，永遠不要碰到清償的難題。阿彌陀佛！
江上一峰青
很高興回答你的問題。現在創業的人越來越多，想創業的人也越來越多，那麼你知道創業如果失敗，投資人的錢需不需要償還嗎？
首先我們要搞清楚創業者和投資人的關係。很大程度上將投資人和創業者之間是屬於合作關係的，也就是說一個人出錢，一個人出力，所以雙方實際上是合作伙伴的關係，也就說明兩者的付出是等同的，並不屬於債務關係。這也是為什麼VC是風險投資，是因為投資的風險很大，要自己承擔。
那麼創業失敗了怎麼解決兩者的關係呢？首先要看公司的賬上還有沒有錢。舉個例子，投資人給了你100萬的投資，做了三個月後，該項目無法繼續進行，解散了團隊，這時候如果公司賬面上還有10萬的話，這10萬是需要償還給投資人的。如果公司的賬面上已經沒有錢了，就不需要償還給投資人，也就是說所有的債務問題都是看公司的賬務，和創業者個人賬務無關。
創業是件很難的事情，沒有人能保證一定會成功，但在創業前一定要搞清楚關於創業的知識，保護自身利益不受損失。
正商參閱
如果你是正常用途，大體上不用還的。
因為創業本身就是有風險的，有資金看中了你的項目，進行的同樣是風險投資，如果你兢兢業業的努力，結果依然失敗，你並沒有需要承擔資金的還款，因為之前你已經將股權出兌給了投資人了，在創業的過程中，實際上是你們共擔風險的。
不過，這個前提是，確實公司是認真的在做事。
如果你的初心就不良，或者運營的過程中，涉及到了損害投資人利益的事，那麼創業失敗後，投資人自然是有可能走法律程序討說法的。
比如你的資金賬面上，資金進出流向混亂，甚至明顯的私吞公款等等，未來都可能面臨法律的追討的。
所以，如果你真的是在創業，那麼我覺得有句古話，可以對於這個問題最好的答案：
“人間正道是滄桑”。
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雪茄金融狗
天使輪和A輪都是屬於商業投資，你出賣自己的創始項目的股權和發展過程中的決策權力，你要的是現實的資金支持、資源支持；而投資人要的是你未來的利益最大化回報，這是平等、自由、雙方認同的基礎達成的商業合作，所以，你失敗了，融資的錢不需要還。
但有一點，如果你負債了，那麼你就需要承擔你的股權比例下的債務；還有一種可能，在清盤的時候，投資人會審查你的帳目，如果出現賬目不清或是帳外的資金流動，比如你因為某一筆錢或是費用，無法及時入帳，又無法說清，這種情況發生，那投資人就要追討；
還有一種可能就是你所有的花出去的錢，沒有入帳，也沒有給投資人審過，就是自己想怎麼玩就怎麼玩，結果項目賠了，那麼這時投資人會要說法的，也可以追討時以詐騙罪為上限。
我曾有一位朋友，在接受內部投資後，自己主導公司，投資人根據不知道這些錢花哪裡去了，又沒有清晰的財務報表，結果投資人翻臉了，走了法律程序。總之，就一句話：如果財務沒有問題，就不會有大問題。千萬不要用自己的個人銀行帳戶走任何一筆錢，因為你清盤後，你的個人銀行都可能要打流水明細的，每一筆帳都會查。
我是洪鶴，希望我的回答給讓網友收穫價值，每天都有原創短視頻，也請大家關注。謝謝轉化分享，多互動，希望成為朋友。
我是孫洪鶴，每天都給大家分享原創短視頻創業脫口秀，每天都有更新原創短視頻，大家可以關注孫洪鶴。
孫洪鶴
天使輪和A輪頭子屬於市場的風險投資，理論上是風險共擔利益共享，最後創業失敗是不需要償還投資款的。
但是目前資本嚴重匱缺，資本一方要比創業一方更加的強勢，兩者之間或簽訂一些抽屜協議或者是對賭協議，約定雙方之間的一些保底投資收益和上市對賭，總市值等。
比如約定創業公司不能按時再規定地方上市，創業者就要回購股份，並承擔保底的回收率，很多創業公司約定保底收益會在8%左右。
目前很多創業公司急著在香港美國掛牌上市，部分公司就是有投資對賭協議，資本急著退出獲利了結。
像小米公司在港股上市，也是有對賭協議的，據百家號，小米集團已經完成A、B、C、D、E、F輪優先股融資。小米與優先股股東之間有協議約定，如果公司在2019年12月23日前沒有完成合格上市，則需要贖回。自該日起，公司除F輪優先股股東外的其他優先股股東，或多數F輪優先股股東，均有權要求公司以兩種方式回購——投資成本加年複利8%加已計提但尚未支付的股息，或者贖回時點市場公允價值。價格孰高者為準。
