重磅消息：乙二醇期貨品種於今日在大商所上市交易了！
對於近期市場頗為關注的MEG期貨的推出，將進一步完善國內能源化工板塊期貨品種，為聚酯企業及貿易商等提供保值、避險工具。
但你是否瞭解乙二醇？乙二醇期貨會對市場發生怎樣的變化，是否會共振PTA市場？今天我們就來了解一下！
關於華西村乙二醇電子盤的市場定位及乙二醇期貨上市首日預判
1、前期乙二醇投資交易雖然沒有期貨，但其有電子盤，華西村電子盤(村盤)；
2、乙二醇的一些旁系或上下游產品有期貨或電子盤，如和其最密切的兄弟PTA；
3、乙二醇這個商品的參與者集中在江浙，這個地區是中國商品領域裡“賭性”最強的地區；且從事乙二醇這個商品的人，都熟悉或參與過其它產品的期貨交易，如PTA。
所以，雖然乙二醇還沒有上大期貨，但期現貨價格里可以說是已完全體現了期貨的“發現價格功能”，所以當下乙二醇的現貨價格是“非常實”的，大交所根據這個“非常實”的現貨價格而制定的上市當日的開盤價，也是“非常實”的，且最近油價大跌也告一段落，進入圍繞著50(紐約原油)左右的振盪階段，所以乙二醇上市當日不具備安全的無風險交易機會。
乙二醇期貨會對市場發生怎樣的變化，是否會共振PTA市場？
MEG與PTA存在共同的下游聚酯，而且兩者對於聚酯產品的生產都是不可替代的。這便決定了，在聚酯產品生產中兩者的重要地位。我們通過多年的MEG與PTA價格走勢可以看出，兩者在波動上呈現明顯的一致性，相關係數達到81%。
PTA-MEG互為相關產品，這就給兩者之間的對沖交易提供了有效的理論基礎。從圖中我們可以看出，MEG市場走勢對於PTA市場走勢存在明顯的優先性，這主要是因為PTA作為傳統的套保產品活躍度較低所導致的。2012-2016年PTA經歷了長期低迷的過剩行情，而MEG國內供應缺口使得市場普遍存在多EG空TA的趨勢理論，也就是價差操作。
通常，市場參與人士多進行合理價差的限定，來進行價差迴歸及擴大的操作。在2017年以前，PTA期貨盤面盤踞大量的產業資金，幾乎淪為產業套保產品，合約活躍度不高，也成為行業人士公認的天然空頭。而MEG可以通過船期、港口庫存、天氣以及罐容進行炒作，經常作為多頭配置，從而在盤面進行階段性的套利。但是2017-2018年PTA供需格局的轉變徹底打破了該理論依據。
簡單來看，供需格局的趨勢成為MEG-PTA套利的依據之一。那麼我們來看一下2018-2019年PTA以及MEG的供需格局情況。
2019年國內MEG依舊有較大的產能增長潛力，預計新增產能264萬噸，產能增速26%，但受不可控因素的影響預計實際新增產能略有折扣；因此預測2019年國內MEG產能有望達到1315.2萬噸；但行業總產量預計在775萬噸附近。
而相對乙二醇26%的產能增速來看，2019年PTA新增產能僅220萬噸，增幅在4.19%。從產量來看，影響2019年供應邊際量增加的主要因素有：2018年年末福化工貿225萬噸存量產能的復工以及四川晟達120萬噸裝置的一季度產出，四季度存在新鳳鳴220萬噸投產計劃。因此預計2019年PTA產能利用率有所提升，產量或達到4330萬噸，同比增加7.15%。
整體來看，MEG供應增速遠超於PTA的供應增速，而消費存在同樣聚酯消費增速，因此預估MEG在供應增加壓力下存在一定利空制約；而PTA則因聚酯集中投放存在階段性供應緊張的可能，那麼多EG空TA的邏輯將出現改變，逐步趨同於多TA空EG的邏輯。
不過前文我們也提到過，MEG可以通過船期、港口庫存、天氣以及罐容等因素存在炒作的點較多，那麼大趨勢的邏輯或也階段性的格局轉變存在更靈活的操作模式。
從基本面看乙二醇上市後的趨勢
供應方面：國內乙二醇總產能為1051.2萬噸，對應月內產量62.36萬噸，同時估算進口量80萬噸左右，合計供應量在142.36萬噸。十二月份國內裝置看有福建聯合裝置檢修的預期，且後期受環保政策影響，國內裝置檢修或有增量，因此十二月份國內乙二醇產量難有增量。另外十二月份乙二醇進口預計保持穩定。
需求方面：十月份乙二醇累庫12.08萬噸，十一月份聚酯產量384.7萬噸，對應乙二醇需求128.87萬噸。進入十二月份，聚酯有多套新產能投產，涉及產能70-80萬噸左右，但由於前期聚酯產銷及需求表現低迷，聚酯庫存偏高，且聚酯產品價格連日下跌，目前多數聚酯廠商陷入虧損狀態，後市不乏部分廠商減產的預期，且目前利潤狀況將一定程度上影響新產能投產進度，總結看，十二月份聚酯開工將在83%~87%左右水平。
油價短期反彈，利好聚酯行情，近期聚酯產銷集中放量，需求有所回暖，但長絲廠商多靠降價出貨，高產銷持續性有待市場驗證。十二月份由於供需端無實質性改變，原油價格波動對聚酯市場進而對乙二醇需求的影響將主導行情走勢，另外在市場對遠期需求偏弱的預期下，長期乙二醇預期仍偏弱。
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