【圖南點評】一份來自東方證券的電子行業報告：在過去的2018年始，TWS耳機和人工智能音箱推動了聲學產業的新發展。
技術成熟有望推動TWS耳機快速發展:自蘋果正式發售無線耳機AirPods以來,真無線藍牙智能耳機(TWS)憑藉其無線化、智能化、體積小、音質好、連接高效、穩定性等優點迅速受到市場廣泛關注,近年來,三星、華為、小米等手機廠商以及Bose、索尼、森海塞爾等耳機大廠紛紛進軍TWS耳機市場。TWS耳機主要由芯片、揚聲器、麥克風和多個傳感器構成,我們認為藍牙技術升級、芯片方案多元化、手機結構變化、系統支持等多方面技術的發展有助於推動TWS耳機生態圈日趨成熟,而傳感器和AI技術推動TWS耳機應用場景更加多元化,伴隨技術成熟帶來價格的下降,TWS耳機將迎來快速普及。根據IDC數據,18年全球TWS耳機出貨量達6500萬部,市場規模超50億美元,預計未來三年TWS耳機銷量和市場規模有望實現翻倍以上增長,將成為耳機市場的主流。
百靈聲學
智能音箱發展前景可期:近兩年越來越多的科技廠商加入智能音箱市場,18Q3全球智能音箱出貨量1970萬臺,同比增長137%,全年銷量有望接近1億臺。我們認為,核心技術成熟度的不斷提升是未來智能音箱銷量持續快速增長的核心驅動,提升音質仍是智能音箱發展的首要因素,提升語音識別、AI等技術的發展並進一步整合智能音箱內容平臺將有利於擴大客戶群體。隨著智能家居生態圈更加完善、相關軟硬件技術更加成熟,未來智能音箱市場有望保持快速增長,預計2022年全球智能音箱出貨量將超過3億臺,市場規模達到600億元。中國已成為全球第二大智能音箱市場,18Q3出貨量580萬臺,而國內供應商也已在智能音箱產業鏈各環節中佔據較大份額,未來高技術成熟度、低成本生產是供應鏈廠商共同努力的方向,同時伴隨智能音箱銷量快速提升有望迎來持續發展。
GT100
揚聲器與麥克風迎來新一輪發展機遇:揚聲器與MEMS麥克風作為TWS耳機和智能音箱的核心元件,有望受益於新型智能音頻設備的快速發展,而此類核心元件的技術升級也成為終端設備進一步普及的驅動因素。揚聲器技術升級主要體現在方案升級、材料升級、防水和用量提升等方面,帶來單機價值量和市場空間的持續增長,預計2021年全球微型揚聲器銷量將達到152億件,電聲兩大巨頭歌爾與瑞聲具備領先的揚聲器技術創新研發實力,有望繼續引領技術發展方向。MEMS麥克風具備集成性、擴展性、穩定性等優勢,有望廣泛應用於手機、耳機、音箱等智能產品中,小型化、陣列化是技術發展方向,預計2022年MEMS麥克風出貨量達80億顆,複合增長率為11%,歌爾、樓氏、瑞聲憑藉MEMS麥克風技術儲備躋身為全球領先的MEMS廠商,歌爾更是成為全球二十大MEMS公司中唯一的中國企業,未來憑藉MEMS麥克風技術持續升級和市場規模的不斷增長,領先佈局的公司有望進一步鞏固全球龍頭的地位。
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