1.戶籍制度改革提速
目標更為積極、覆蓋更廣泛、大城市落戶要求顯著寬鬆：國家發改委印發了《2019年新型城鎮化建設重點任務》的通知，我們對比此前2018年的通知，變化主要體現在如下幾個方面：
① 政策目標上更上臺階；
② 覆蓋群體更為寬泛；
③ 租賃房屋的常住人口落戶實質性放開；
④ 細化落實地方政策責任方案，強化多部門協作；
⑤ 各分級城市落戶口徑進一步放寬，首提超大城市和特大城市大幅增加落戶規模。
2.落戶政策調整將進一步拓寬核心城市市場規模邊界
在房地產調控“一城一策”，一二線城市人才落戶政策相繼放鬆的背景下，2019年以來一二線城市的成交量價也正在持續復甦當中。我們認為未來隨著戶籍改革力度的不斷加碼和推進新型城鎮化相關政策的持續落地，超大城市和特大城市受益於人口的集聚效應將會最為顯著，都市圈和城市群人口在城鎮總人口中的比重也將會進一步提升，這都將會對一二線城市房地產市場的需求端產生長期性的穩定支撐。
3.利好板塊BETA行情延續，尤其是集中佈局核心城市的二線房企
本次發改委文件最值得關注的是對特大城市從控規模到寬落戶的轉變，對於地產行業而言，蘊含核心城市的市場規模將迎來進一步拓展空間，對於主要佈局一二線以及強三線城市等重點房企，市場空間即意味著估值修復的空間。而後續需要進一步關注的是“人地錢掛鉤”制度的深化進程。
板塊配置角度：我們認為戶籍改革的推進及核心城市人口的積聚，將進一步推動板塊BETA行情，尤其更有利於集中佈局一二線城市、更具業績彈性和低估值的二線房企。地產依然具備配置價值，尤其是二線地產商具備更大的市場彈性。
建議優選：
具備成長彈性、低估值且佈局一二線城市品種、 具備ROE突破能力、享受存量價值紅利，以及物業服務板塊等。
分析師：劉璐
（以上內容由中信建投證券研究發展部提供，如需瞭解報告內容或研究信息，請參見中信建投證券研究發展部的完整報告）
閱讀更多 中信建投證券 的文章
