行業資訊
科創板股票發行與承銷業務指引發布:跟投比例確定為2%~5% 鎖定2年
基金調倉明顯 青睞化工醫藥電子行業
偏股基金定期開放運作走俏
4月份15只基金下調費率
同業資訊
國聯安基金黃欣：以ETF方式投資未來
長盛基金喬培濤：堅定看好高端製造的未來
產品資訊
創業板ETF近期份額逆市增長
大盤藍籌漲幅領先 華泰柏瑞滬深300ETF淨申購超10億元
順應新經濟趨勢 恆生前海推Smart Beta新基金
行業資訊
科創板股票發行與承銷業務指引發布:跟投比例確定為2%~5% 鎖定2年
2019-04-17 來源：證券時報
昨日，《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》正式發佈。《業務指引》對戰略投資者、保薦機構相關子公司跟投、新股配售經紀佣金、超額配售選擇權、發行定價配售程序等作出了明確規定和安排。
上交所有關負責人表示，設定科創板跟投制度，有利於改變行業生存狀態和價值鏈結構，推動證券公司以投行業務為中心，打造核心競爭力。發揮證券公司研究定價功能，平衡首次公開發行（IPO）估值與公司長期投資價值。促進證券公司資本變成市場“長錢”，吸引地方政府產業基金、社保基金、保險資金、企業年金等“長錢”，構建合理的資金結構。
證券時報記者注意到，為支持科創板發行人有序開展戰略配售，《業務指引》根據首次公開發行股票數量差異，限定了戰略投資者家數，並從概括性要素與主體類別兩方面設置了條件資格，明確禁止各類利益輸送行為；明確了保薦機構相關子公司跟投制度，使用自有資金承諾認購發行人IPO股票數量2%~5%的股票，跟投股份的鎖定期為24個月，期限長於除控股股東、實際控制人之外的其他發行前股東所持股份；規定了承銷商向獲配股票的戰略配售者、網下投資者收取的佣金費率應當根據業務開展情況合理確定，以促進一級市場投資者的專業化發展；強化了主承銷商在超額配售選擇權操作中的主體責任，對行使安排、全流程披露、記錄保留、實施情況報備等方面作出要求。
關於戰略投資者，《業務指引》要求，首次公開發行股票數量4億股以上的，戰略投資者應不超過30名；1億股以上且不足4億股的，戰略投資者應不超過20名；不足1億股的，戰略投資者應不超過10名。證券投資基金參與戰略配售的，應當以基金管理人的名義作為1名戰略投資者參與發行。參與發行人戰略配售的投資者，主要包括相關大型企業、大型保險公司、證券投資基金、保薦機構相關子公司及專項資產管理計劃等。
關於跟投制度，《業務指引》要求，發行人的保薦機構或實際控制該保薦機構的證券公司依法設立的另類投資子公司，參與發行人首次公開發行戰略配售，並對獲配股份設定限售期。保薦機構相關子公司跟投使用的資金應當為自有資金。參與配售的保薦機構相關子公司應當事先與發行人簽署配售協議，承諾按照股票發行價格認購發行人首次公開發行股票數量2%~5%的股票，具體比例根據發行人首次公開發行股票的規模分檔確定。跟投機構配售股票的持有期限為24個月。
關於超額配售選擇權，《業務指引》要求，採用超額配售選擇權的，發行人應授予主承銷商超額配售股票並使用募集資金從二級市場競價交易購買股票的權利。通過聯合主承銷商發行股票的，發行人應授予其中1家主承銷商前述權利。採用超額配售選擇權發行股票數量不得超過IPO數量的15%。採用超額配售選擇權的，應當披露超額配售選擇權實施方案。獲授權的主承銷商應當保留使用超額配售股票募集資金買入股票的完整記錄，保存時間不得少於10年。
《業務指引》要求，發行人和主承銷商向上交所報備發行與承銷方案，應當包括髮行方案、初步詢價公告、投資價值研究報告、戰略配售方案（如有）、超額配售選擇權實施方案（如有）等內容。初步詢價時，同一網下投資者填報的擬申購價格中，最高價格與最低價格的差額不得超過最低價格的20%。初步詢價結束後，發行人和主承銷商應當剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低於所有網下投資者擬申購總量的10%。初步詢價結束後，發行人和主承銷商應根據指引規定的各項中位數和加權平均數，審慎合理確定發行價格或發行價格區間中值。發行人和主承銷商確定發行價格區間的，區間上限與下限的差額不得超過區間下限的20%。
《業務指引》強調，對網下投資者進行分類配售的，可以根據配售對象的機構類別、產品屬性、承諾持有期限等合理設置具體類別，在發行公告中預先披露，並優先向科創板公募產品配售。發行人向公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金和保險資金外的其他投資者進行分類配售的，應當保證合格境外機構投資者資金的配售比例不低於其他投資者。
關於新股配售經紀佣金，《業務指引》要求，承銷商向通過戰略配售、網下配售獲配股票的投資者收取的新股配售經紀佣金費率，應當根據業務開展情況合理確定。
基金調倉明顯 青睞化工醫藥電子行業
2019-04-17 來源：證券時報
隨著上市公司一季報的不斷披露，公募基金的最新持倉動向逐漸浮出水面。統計顯示，一季度公募基金青睞的行業主要為化工、醫藥生物、電子，在具體個股上，公募基金一季度出現明顯的加減倉操作。
一季度調倉操作明顯
據Wind統計顯示，截至目前，滬深兩市共有70多家上市公司披露了2019年一季報。其中，近30家前十大股東中出現了公募基金的身影。
深電南路前十大流通股東名單中出現8只公募基金的身影，分列第三大至第十大流通股東。其中，有3只基金進行增持，3只為新進，2只進行減持。
具體來看，工銀瑞信互聯網+、博時中證央企結構調整ETF、國泰估值優勢混合一季度分別增持26.65萬、13.08萬、20.21萬股，至116.65萬、113.27萬、98.44萬股；匯添富價值精選混合、華夏優勢增長混合、國泰互聯網+一季度新進110萬、98.41萬、97.92萬股；去年底作為第一大流通股東的廣發聚豐混合減持139.42萬股至95.78萬股，降為第十大流通股東，作為第三大流通股東的中歐新藍籌減持17.37萬股至181.90萬股。
國瓷材料前十大流通股東中有5只基金，除了身為第六大流通股東的富國天合穩健優選混合增持145.83萬股外，其餘身為第七至第九大流通股東的德盛精選、易方達創業板ETF和富國改革動力分別減持160萬、135.43萬及350萬股。
聖農發展、四維圖新、北陸藥業、健帆生物前十大流通股東中均出現了4只基金。
其中，博時主題行業混合、銀華內需精選、博時新興成長混合3只基金為聖農發展新進前十大流通股東，中證500ETF則在一季度進行減持；博時中證央企結構調整ETF、華夏中證央企結構調整ETF一季度對四維圖新進行增持，廣發小盤成長、國泰互聯網+為新進；交銀施羅德混合、交銀施羅德數據產業靈活配置、華泰柏瑞量化增強混合、華泰柏瑞量化先行混合4只基金在一季度新進北陸藥業前十大流通股東。
此外，鋼研高納、新宙邦、金雷股份、寶信軟件、魯西化工、利達光電、佩蒂股份等個股前十大流通股東中也均出現了基金的身影。
績優股獲機構青睞
公募基金抱團青睞的績優個股，也往往會得到社保組合、QFII等的青睞。
比如，除了公募基金扎堆，深電南路一季度也得到社保406組合的青睞，新進286.57萬股，為第二大流通股東；香港中央結算有限公司自2018年三季度新進前十大名單後，連續兩個季度進行加倉，如今已是第一大流通股東。
香港中央結算去年四季度新進國瓷材料，一季度又增持944.82萬股，升為第三大流通股東；社保103組合和社保118組合一季度新進聖農發展，香港中央結算有限公司則進行增持。
值得一提的是，從具體行業來看，化工、醫藥生物、電子是公募基金一季度青睞的行業。比如，在近30只公佈一季報的個股中，化工行業5只個股的前十大流通股東中出現了公募基金，生物醫藥也有5家，電子出現4家，農林牧漁則出現3家。
值得一提的是，其中部分個股在一季度中交出了漂亮的成績單。比如，深南電路一季報業績亮眼，期內營收21.63億元，同比增長46.39%；淨利潤1.87億元，同比增長59.54%；該股今年以來股價漲幅超過55%。國瓷材料一季度營收4.65億元，同比增長43.85%；淨利潤1.20億元，同比增長59.08%；該股年內漲幅近38%。聖農發展一季度營收30.84億元，同比增長31.17%；淨利潤6.53億元，同比增長414.14%；該股年內漲幅超過60%。
偏股基金定期開放運作走俏
2019-04-17 來源：證券時報
近年來，有一定鎖定期限的定期開放式偏股基金獲得各家公募基金的青睞。數據顯示，已有52家公募佈局了160只定期開放偏股基金。未來，這一產品類別將擴容超過200只。
定開偏股基金一日售罄
未來將超200只
市場再現定期開放式偏股基金一日售罄的火熱場面，中歐遠見兩年定開是今年發行的第8只定開偏股基金。除了已經成立和處於發行期的基金外，仍有大量定開偏股基金排隊候批。證監會官網數據顯示，截至4月4日，目前有嘉實、南方、中歐等34家公募申報了51只定期開放式偏股基金。
Wind數據顯示，已經有52家公募成立了160只定期開放偏股基金，截至去年底合計管理規模為800.88億元。若算上新申報的產品，未來將有62家公募合計佈局204只定開偏股基金。
談及佈局定開偏股基金的原因，北京某大型公募高管透露，招商銀行與東方紅資管合作的以定期開放運作偏股基金的形式對市場形成了示範效應，為投資者賺到了錢。
在這位高管看來，從1998年公募基金成立初期多數以封閉式基金形式運作，到2001年國內開放式基金誕生，開放式基金在給投資者帶來較好流動性的同時，也間接導致了投資的短期化。投資者追漲殺跌、頻繁交易導致“基金產品賺錢、投資者虧錢”的反差現象凸顯。而定期開放機制介於封閉式基金和開放式基金之間，投資者可以通過鎖定一定期限抑制投機性，基金經理也可以從容按照資產配置理念做好投資，免受大額申贖帶來的影響，可以有效解決公募基金投資者體驗較差的問題。
北京一位中型公募總經理也表示，公募基金行業過去20多年的客戶體驗並不是很好，一是因為投資者多數在股市高點買入，低點賣出，導致多數人虧錢，少數人賺錢；另一方面，渠道的考核機制導致客戶經理引導客戶頻繁交易，基金的申贖成本還侵蝕了投資收益。
產品長期收益被看好
除了強制鎖定對改善投資者體驗的作用外，多位業內人士也比較看好定開偏股基金的長期收益。
北京一位次新公募高管表示，A股市場雖然暴漲暴跌，波動劇烈，但從長期投資看，多數偏股基金鎖定三年以上是可以獲取正收益的。據這家公募量化團隊模擬的測算數據顯示，即便在當前3200點的市場點位，未來封閉3年的偏股基金仍然有年化10%的正收益。
但這位高管也坦言，發行封閉式運作的基金需要投資者鎖定一定期限，由於資金流動性和變現能力不佳，這需要投資者或渠道對公司的投資能力和品牌有較強的認可。雖然他所在公募有較強的意願佈局此類產品，但估計基金在發行和成立方面存在一定的難度，目前仍舊不具備發行此類產品的條件。
北京上述大型公募高管也以為，我國資本市場每3年總會有一波投資機會，從長期看持有三年定開偏股基金獲取年化10%以上的投資收益問題不大。但由於投資者買點不好、銀行渠道誘導投資者頻繁交易以賺取中間業務收入的利益相悖，這一模式並沒有廣泛推廣，但不少公募機構都在積極嘗試這一形式。
這位高管表示：“從渠道的角度分析，公募做偏股基金的定期開放運作時，渠道只是收取了一次認購費用，捨棄了客戶交易費用帶來的短期利益，但為客戶創造了長期價值。只要能讓投資人持續賺錢，就能逐漸形成基金管理人、銷售渠道和投資人長期良性的循環。”
另外，從投資角度而言，北京一位績優權益基金經理告訴記者，基金在特定時間的封閉式運作，有利於實現投資的規劃佈局，更好實現投資目標。
4月份15只基金下調費率
2019-04-17 來源：證券時報
部分基金公司紛紛降低產品費率。4月份以來，多隻基金髮布召開份額持有人大會提示性公告，召集投票表決下調基金費率。
據不完全統計，截至4月16日，4月以來已有15只基金公告召開持有人大會投票表決降低基金費率的議案。從擬對費率進行調整的基金類型看，其中僅3只為混合型基金，其餘均為債券型基金。去年年報顯示，其中絕大多數基金去年末機構持有份額佔比在75%以上。
4月16日，海富通瑞豐一年定開債券基金髮布公告稱，擬通過召開基金份額持有人大會，將基金管理費率由0.4%變更為0.3%。同日，鑫元臻利債券也發佈召開基金份額持有人大會的公告。根據上述公告，鑫元臻利債券贖回費率從原來持有期限超過365天免收贖回費改成持有期限超過30天不收贖回費。
有的基金將管理費率直接“腰斬”，如萬家年年恆祥定期開放債券的管理費率擬由0.7%降低為0.3%。此外，該基金也準備對銷售服務費做出調整。變更銷售服務費率， A類基金份額仍然不收取銷售服務費，但C類基金份額的銷售服務費由0.4%變為0.2%。
業內人士表示，新發基金費率呈下降趨勢，競爭之下費率較高的老基金也做出調整。債券基金及一些發起式權益基金的資金主要來自機構投資者，與季末年末的機構幫忙資金相比，委外資金持有基金的期限更長，話語權及議價力也更強。
深圳一位公募固收部副總監稱，債基規模優勢比較明顯，只要在監管現在默認的最低費率之上，基金公司會考慮大客戶需求降低費率。“機構客戶如果資金體量大，又是偏定製基金，多數對費率十分敏感，充分競爭格局下基金公司選擇降費。”她說道。
一位大型公募債券基金經理認為，新發債券基金管理費和託管費等各項費率均呈現下降趨勢。老基金一般費率比較高，新機構客戶進來後可能會協商降低費率。他同時指出，降費可能也跟最近債市行情一般有關係。今年債券絕對收益比較低，出於對機構贖回基金的擔心，基金公司有降低客戶成本的動力。
但上述副總監表示，降低費率的出發點是吸引客戶資金，跟行情關係比較間接。且降費率從報監管審批到開持有人會議，週期也挺長的，跟當前的行情未必有聯繫。
同業資訊
國聯安基金黃欣：以ETF方式投資未來
2019-04-17 來源：證券時報
又一家基金公司加碼行業ETF基金。近期，國聯安將發行半導體行業ETF。對此，擬任基金經理黃欣向記者表示，看好半導體行業未來的發展趨勢。“投資是投資於未來，半導體是代表未來科技進步的行業。”
在黃欣看來，國內半導體行業市場廣闊，2016年至2018年中國半導體集成電路市場規模同比增長8.7%、9.0%和6.5%，已成為全球第一大消費電子生產和消費國家。未來5年，中國半導體市場將迎來快速增長期，預計2018年至2023年間，中國半導體集成電路的產量將從238億美元增至470億美元，年複合增長率達15%，高於全球8%的水平。到2023年，集成電路在中國的產量或將佔其市場份額的20.5%。
“過去20年，A股中漲幅最高的股票主要集中在地產、消費行業，消費行業主要包括家電白酒等。”黃欣分析，在過去20年間，國民經濟由計劃經濟轉向市場經濟，再加上人口紅利的影響，地產、消費這些行業成為最大的收益者。但是未來20年這一趨勢不會持續。“未來20年的發展得看高科技產業。”
黃欣表示，在高科技產業中，中國有很好的“軟”科技，例如我國有很多優秀的互聯網企業，但是硬科技上差距依然很大。在進口替代趨勢下，憑藉龐大的市場需求以及政策支持，國內半導體設備行業迎來歷史發展機遇。“目前我們的科技發展與美國還有很大差距，但差距大也意味著發展空間大。”
同時，黃欣認為當下的投資時機很好，科創板落地在即，在保薦機構重點推薦的六大科技創新領域中，半導體和集成電路企業排位第一，為半導體企業提供了相對寬鬆的上市環境和便捷的融資渠道，有利於促進半導體行業長足發展。同時，隨著5G通信、新能源汽車、人工智能、消費電子等眾多新興產業的大力發展，也將為半導體產業帶來新的機遇。
黃欣告訴記者，中國的半導體指數波動較大，但長期走勢很好。從2013年至今，其收益率高於滬深300和上證指數。該行業未來的發展空間巨大，半導體企業成長為千億級別的公司，這是值得期待的，但是究竟哪個公司能夠成長為千億級別的公司，卻很難預知，以ETF的方式投資於半導體行業有利於分散個股投資防線。而且，指數產品的費率較低，長期來看能夠將更高回報給予投資者。
長盛基金喬培濤：堅定看好高端製造的未來
2019-04-16 16:30:45 中國網財經
展望未來5年，堅定地認為高端製造是一條投資回報確鑿的可貫穿多年的配置主線。對於高端製造領域的充分信心，源於中國具備的三條鮮明的優勢：人才紅利、雄厚的固定資產投資支撐、不斷增長的研發投入。
挖掘第二類人口紅利
1961年“人力資本之父”西奧多·W·舒爾茨(Theodore W. Schultz)在其代表作《論人力資本投資》中指出，人力資本是勞動者通過教育、醫療保健、在職培訓、其他非企業學習積累、家庭或個人的就業遷徙所獲得的各種素質的總和。高素質人才是企業採用先進製造技術生產製造與先進管理技術管理的前提。先進製造業包括高新技術產業和經過先進製造技術改造升級後的生產傳統工業品的企業，但無論哪一種企業都要求採用先進製造技術。這種技術往往跨專業、學科交叉，因而具有相當程度的複雜性。製造業企業採用該種製造技術需要員工的理解與掌握，這就對勞動者的素質提出了更高的要求。
結合我國國情看，儘管以人口數量為代表的第一類人口紅利正在衰減，但以人力資本積累為代表的第二類人口紅利的潛力豐富。為了避免人口紅利枯竭對經濟增長產生負面影響，應通過效率改善、提升勞動力素質等手段來充分挖掘第二類人口紅利。
2000年至2016年，我國共培養了超過7500萬名高校畢業生，而這個數據還在以每年超過700萬的速度遞增。到2025年還將有超過7000萬高校畢業生參加工作，這是一個很龐大的高校畢業生資源，屆時將有超過數以億計的工程師分佈於社會各個崗位，這就是所謂“工程師紅利”。
固定資產投資實力及政策扶持
固定資產投資在實物投資中的地位和作用是最主要的，其對先進製造業發展的影響主要體現在宏觀層面。
首先，一國或地區經濟社會對於固定資產的購買可以形成有效需求。有效需求能夠增加社會總需求，從而引起社會總產出的增長。社會總產出的增長帶動經濟的繁榮，處於經濟社會中的先進製造業企業的產品就更容易銷售掉。
其次，一國或地區的固定資產投資往往在於建立新興部門。採用更加先進的技術裝備，以及社會基礎設施建設方面，包括鐵路、公路與機場。採用先進的製造技術可以提高先進製造業企業的生產效率，而基礎設施的改進可以降低先進製造業企業的外部成本，從而增強企業的競爭力。
再次，固定資產投資的方向往往和國家的產業政策密切相關。針對不同的產業政策，一國或地區政府會對固定資產投資的方向加以限制，比如當前我國政府想要轉變經濟發展方式，調整工業結構，提高先進製造業企業的比重，就會向先進製造業進行更多的固定資產投資。全國固定資產投資增長率成逐年上升趨勢，截至2017年，年複合增長率為20.2%，而同期製造業固定資產投資年複合增長率更是達到24.6%。
持續研發投入的潛力
先進製造業的先進性體現在技術的先進性，包括使用先進的製造技術與先進的管理技術，生產製造具有先進性的工業產品。先進製造業獲得先進的技術主要是通過企業自主研發，通常以研究與開發(R&D)作為技術進步的衡量指標。向國外進行技術引進的方式受到了諸多限制，比如一些發達國家明令禁止本國先進技術轉讓給其它國家，甚至連先進技術製造的產品的出口也有一定限制。
根據壟斷優勢理論，R&D活動是跨國公司獲得競爭優勢的方式之一，企業通過牢牢控制R&D環節，維持其長期壟斷優勢。國際上通常使用一國R&D的投入所佔GDP的比重來衡量該國的科技投入水平。發達國家的R&D佔GDP比重一般在2%以上，世界平均水平則為1.6%左右。一般來說，R&D投入佔GDP比重在由1%上升到2%的階段是R&D投入的快速增長期，也是經濟快速發展時期，而我國正處在此高速發展期，之後R&D投入佔GDP比重在2%左右的水平則會維持相當一段時間。
基於上述分析，我們從國家競爭力角度，將具備高增長潛力，同時產業容納空間足夠大的高端製造業板塊分為兩類，第一類是與國際最先進水平“並駕齊驅”的行業板塊，包括高鐵、新能源汽車產業鏈、5G；第二類是有望實現“彎道超車”的板塊，包括泛半導體(集成電路、OLED等)、工程機械設備等。
中國作為一個已完成工業化，且一定程度上仍以製造業出口貿易為拉動經濟重要增長方式的國家，在當前的政治背景、經濟環境、社會特徵中抓住工業化持續升級的契機非常重要。從2010年國務院頒佈《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》開始，高端裝備製造、新一代信息技術、節能環保等承載著經濟轉型希望的產業逐步走上歷史舞臺。自此，一系列相關扶持智能裝備行業發展的國家政策、法律法規及指導意見相繼出臺。在我國較長的供給側改革、經濟結構轉型過程中，政府一直是決定性力量，這一點不可否認。而產業政策的傾斜勢必將引領資本流入我國中長期戰略發展方向。
產品資訊
創業板ETF近期份額逆市增長
2019-04-17 來源：證券時報
創業板市場近期出現了大幅震盪，階段跌幅10%左右，但主流創業板ETF卻受到資金追捧，規模最大一隻4月初以來淨流入14億左右。
創業板指震盪調整，影響了跟蹤創業板市場的兩大ETF的份額變化，即易方達創業板ETF和華安創業板50ETF，兩隻ETF跟蹤的指數存在一定差異，創業板指數主要從創業板股票中選取100只組成樣本股，而創業板50指數主要從創業板指數的100只樣本股中再選出50只組成樣本股。
近6周以來，華安創業板50ETF和易方達創業板ETF這兩大產品的份額先跌後升，兩隻ETF的份額整個3月都呈縮水趨勢，4月以來逐步回升，其中，易方達創業板ETF比4月初激增了8億多份，創出3月以來的新高。
具體來看，易方達創業板ETF每週最後一個交易日的場內流通份額分別為130.73億份、125.17億份、125.67億份、125.83億份、127.51億份、126.63億份、130.93億份。
4月16日，易方達創業板ETF的場內流通份額為133.87億份。以4月16日收盤價測算，易方達創業板ETF的規模約為218.07億元，華安創業板50ETF的規模約為82.37億元。相對3月初，易方達創業板ETF流入資金達22億元。
業內指數基金經理及市場人士告訴記者，總體上投資者還是相對看好創業板市場後市表現，敢於在調整後加倉，最近投資創業板的資金比較平穩，申購資金不多，機構更喜歡在行情低迷時大舉買入。相對而言，跟蹤創業板指的產品更受資金青睞。
大盤藍籌漲幅領先 華泰柏瑞滬深300ETF淨申購超10億元
2019-04-16 18:37:20 和訊基金
今日A股扭轉昨日跌勢，全線飄紅，大盤藍籌風格指數漲幅領先，滬深300指數漲幅逾2.7%，華泰柏瑞滬深300ETF淨申購資金超過10億元。
從近期ETF市場的資金流動情況來看，流入資金在明顯加速，特別是大盤藍籌風格指數的ETF，近期獲得了較為明顯的資金增持。數據顯示，清明前一週華泰柏瑞滬深300ETF實現了近39億元的資金淨流入，顯示有大量資金對經濟改善有明顯預期。
華泰柏瑞基金指數投資部總監、滬深300ETF基金經理柳軍認為，本輪行情有望在宏觀改善和業績推動下持續更長的時間。週末公佈的3月份的社融和信貸數據，將有助於對前期估值修復行情的確認，修復投資者對未來業績推動行情的信心和預期。社融和信貸數據與之前公佈的PMI數據相互印證，顯示經濟基本面正在得到積極改善。而4月開始推行的減稅降費政策，也將有助於盈利在微觀層面的持續修正。
作為A股市場首隻T+0跨市場ETF，華泰柏瑞滬深300ETF的規模和流動性一直處於行業龍頭地位，此次蟬聯金牛獎項也是實至名歸。該基金今年以來日均成交量達到了15.71億元，遠超其它300ETF，也是唯一一隻場內持有人戶數超過10萬戶的300ETF。
順應新經濟趨勢 恆生前海推Smart Beta新基金
2019-04-16 14:57:06 每日經濟新聞
近日，市場震盪盤整，但兩融餘額持續增長，逼近萬億元大關。北上資金則以淨流出為主，外資的“離開”引起市場關注。但把時間軸拉長來看，今年以來北上資金淨流入逾千億元。據Wind數據統計，截至4月12日，陸股通北上資金累計淨流入逾1169億元。目前處於年報披露密集期，市場經歷前期漲幅，投資者對於當前調整或資金流向不必過於憂慮。展望後市，MSCI將A股權重增至20%、養老金入市規模擴大等增量資金持續進場是長期趨勢，將進一步推動機構投資者擴容。
機構投資者重視上市公司質地，投資覆蓋面廣，價值風格、成長風格均有所覆蓋。對於普通投資者而言，想要像機構投資者那樣眼光獨到，精準把握機會，不妨藉助指數基金佈局。
有基金研究人士指出，近年來指數基金成為高效率的配置工具，特別是Smart Beta指數基金優勢更為明顯。Smart Beta被稱為更聰明的指數投資策略，介於傳統Beta策略（被動指數投資）與傳統Alpha策略（主動選股投資）之間，投資目標是在低成本高效率基礎上，獲得長期的超額收益。
與傳統的市場寬基指數或行業指數對比，Smart Beta更側重以某個特徵因子，如以質量、成長、低波、紅利等為標準篩選相應成份股，屬於策略類指數。相比單因子Smart Beta指數，恆生前海基金公司進一步將Smart Beta指數投資升級為多因子模式。
目前正在發行的恆生前海中證質量成長低波動指數基金（A類006143、C類006144），正是兼具了質量、成長和低波動三大因子，充分挖掘長期業績明星的“確定性”價值。
據瞭解，中證質量成長低波動指數從滬深A股中選取50只盈利能力高且可持續、現金流量較為充沛且兼具成長性和低波動特徵的股票作為指數樣本股，採用波動率倒數加權，以反映滬深兩市盈利能力高且可持續、現金流量較為充沛且兼具成長性和低波動特徵上市公司的整體表現。
通過三個維度的篩選，使得該基金標的指數——中證質量成長低波動指數成份股具有更突出的綜合素質。高質量因子反映上市公司盈利的可持續性和可預測性較強；低波動率因子反映股價穩定性，避免投資于波動過於劇烈的股票，降低投資組合的下跌風險；成長因子反映公司淨利潤成長性較強，未來經營預期樂觀。
目前該指數成份股的前三大行業為可選消費、工業、醫療保健，數據顯示，上述三大行業的淨利潤增速依然維持在較高水平。自2009年以來，該指數漲幅相對於滬深300指數和中證500指數顯示出較明顯的超額收益，體現出了更“聰明”的指數投資價值。
我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。在政策方面，對科創企業的減稅降費等各種扶持，以及對傳統制造業的轉型升級的推動，都體現了國家對推動經濟高質量發展的決心。在此背景下，具有高質量和高成長特徵的優質企業將迎來較好的投資時機，恆生前海中證質量成長低波動指數基金正是順應了這一新經濟趨勢。
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