股市最大的變量是人心，估值的變化很慢，但人心的變化很快
2500點持有股票的，會被人嘲笑；5200點你不持有股票，還是會被人嘲笑。
2800點的時候，你百分50的倉位，會被人說樂觀激進；4000點的時候，你百分50的倉位，會被人說悲觀保守。
股市是反人性的，我們都知道什麼是低，便宜；但股市的人不知道，他們會失去最基本的座標，和歐陽鋒練完蛤蟆功一樣的看這個世界。人的基因突變往往需要幾十萬年，所以，你投資股票一天，你就知道，這個市場的大多人，是無法適應股市的。他們很難調動智人獨特的大腦，他們會被動物大腦所控制。
這是好事。你打牌的對手都這樣靠情緒在玩，都靠運氣在玩，你不贏，那真是沒有天理。
(一）牛市，就是指數不斷向上
什麼是牛市，牛市就是不斷向上，向上，向上。無論過程有多少次調整，多少次暴跌，未來的指數總比現在高。此外，既然是牛市，那麼我們必須有個基本的時空觀：時間上，中國較短，也平均有一年；空間上，牛市往往意味著指數翻倍。
所以，如果認為這是牛市，那麼，至少，未來半年，都是牛市。未來半年，指數會持續向上，這是一個基本的判斷。
（二）牛市三階段
前一陣，我試圖用一種簡單的方式，用價值的視角把牛市分成三個階段，來凸顯現在賺錢的容易，和賺錢的安全。
低估值區域，2800點到4000點。低估就會價值迴歸，所以可以重倉；股市在這個區域快速上漲，因為安全，所以可以接受。
4000點以上的百分40，是合理估值區域。這個區域，如果漲勢過快，就會超出企業的盈利能力。所以，這個區域，要如履薄冰，倉位仔細斟酌。6000點以上，希望再漲百分40，那麼，其實就是在泡沫區域擊鼓傳花，賺會極快，虧會極深。
（三）政策推動和群眾運動
確定是牛市，因為我們不僅看到低估。還看到中國特殊的市場：
關於政策推動，有一個有意思的視角。在幾千年前，埃及金字塔是怎麼建立起來的？答案是，政府的力量非常強大。小小股市，這麼低的估值，順勢而為就可以做的事情，要相信政府。我們的政府比特朗普有實力。
關於群眾運動，上週一的時候，有一條新聞聽到了嗎？有六家券商的交易軟件癱瘓，當時雪球也卡機了，而這，只是最早的一批人。中國人，買起股票，非常激情。
（四）低買高賣很靠譜，現在是低位
有一種觀點是，價值投資在中國股市沒有用。這種觀點盛行，是因為賺錢的人，沒空理那些在股市裡掙扎的人。14-15年一輪牛市，他們賺得彭滿缽滿；還沒休息多久，16-17年又來一輪。然後，19年眼看又一輪。看看在美國的巴菲特，多可憐啊，十年慢牛，再多的錢，指數一直向上。你要買只能追高
中國股市，幾年就一個低買高賣的機會
所以，我私底下一直認為，中國的環境，說自己投資收益超過巴菲特的，應該很多。因為市場總是不斷的低，不斷的高。
（五）保住牛市的大腿，不靠運氣賺錢
現在是低的時候，是新一輪牛市的起點
車有些顛簸，但你如果下車了，你就要靠運氣賺錢了。
在車上的，打瞌睡的，打牌的，吹牛的，看抖音的，他們每天都在無理由賺錢。
因為他們抱住了牛市的大腿。
牛市只有一條路，就是，向上，向前，up，up，up ........
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