近期港股再創歷史新高，讓重倉港股的基金淨值水漲船高。統計數據顯示，華寶興業海外中國成長股票基金年內收益近55%，業績領跑全市場權益類基金。在該基金經理周欣看來，特朗普新政預期降溫、人民幣兌美元匯率貶值壓力緩解、部分行業業績超預期等多重因素，共同推動了港股市場持續走牛。
對於港股後市表現，周欣認為，從基本面和資金面的情況看，港股在中長期內有望繼續向好，估值依然有提升空間。
三因素推動港股牛市
在周欣看來，港股創下歷史新高，主要有以下三個驅動因素。
首先是特朗普新政預期降溫。由於市場逐步認識到特朗普新政中的主要經濟政策主張受制於政治博弈，其實施的節奏和力度存在不確定性，導致市場對特朗普新政的樂觀預期降溫，並帶動美元指數衝高回落。
其次是人民幣兌美元匯率的強勢表現。今年以來，人民幣走勢強勁，而美元指數表現弱勢，加之近期我國外匯儲備轉降為升，有助於緩解人民幣匯率的波動預期。
最後是內地部分行業的業績數據超預期。以乘用車為例，今年在購置稅減半政策退坡後，SUV銷量上半年仍然保持了高速增長，自主品牌龍頭如吉利、廣汽傳祺受益顯著。從房地產行業看，儘管宏觀調控下的房地產調控政策趨嚴，但龍頭房地產公司今年上半年的銷售金額仍然保持強勁增長勢頭，顯示全年銷量可能大幅超越市場預期。
從華寶興業海外中國成長股票基金的業績表現來看，截至10月9日，海外中國成長基金年內淨值增長54.99%，在同類型QDII混合型基金中排名1/24；過去1年、5年的業績均處同類基金第一。
周欣透露說，該基金取得超額收益的原因，首先得益於資產配置策略。基於對美國特朗普新政影響和人民幣兌美元走勢的正確判斷，綜合考慮港股和美國中概股估值和盈利前景因素，從去年底開始，華寶海外中國成長股票倉位配置就很高，並且集中超配了汽車、互聯網、手機產業鏈、教育、地產、環保水務等年內表現強勢的板塊。同時持股風格上也是以中等市值為主，這部分股票也較好地受益於深港通的開通。
從持倉情況看，華寶興業海外中國成長基金2017年二季報顯示，前十大重倉股中包括吉利汽車(港股00175)、北控水務集團(港股00371)、龍光地產(港股03380)、正通汽車(港股01728)、騰訊、新奧能源(港股02688)、丘鈦科技(港股01478)等，這些股票年內表現均非常搶眼。
周欣透露，他在選擇個股時，傾向於以紮實的基本面研究作為最主要的投資依據，自下而上去分析，重點挖掘中等市值、賣方研究不夠充分、成長性強的個股。同時，他也注重買入價格的安全邊際，如果短時間內漲幅過高，會進行一定的波段操作，順勢而為。
港股估值接近歷史平均水平
談到港股後市表現，周欣認為，結合基本面、資金面和估值層面的情況來看，對於中長期內港股向好依然抱有信心。
周欣指出，從數據看，我國經濟保持穩增長勢頭。在供給側結構性改革的推動下，PPI強勁反彈，上游行業利潤改善；採購經理人指數穩步回升；工業增加值增速穩定。
從港股估值情況看，周欣認為，港股估值接近歷史平均水平，且顯著低於A股可比股票，為投資者提供了安全墊，接下來仍有提升空間。截至2017年9月底，MSCI中國指數前瞻性市盈率為13.6倍，高於歷史平均11.7倍。“如果剔除2015年底被納入的以互聯網為主的美國中概股的影響，該指數目前市盈率為11.1倍，低於歷史平均值。” 周欣表示。
從資金面看，港股市場傳統上由國際機構投資者主導，但在互聯互通機制實施後，內地參與港股市場的資金顯著增加，有助於減少港股市場因外圍市場因素而造成的波動，有助於外資機構投資者此前關注較少的中小市值股票的估值提升。
Wind統計數據顯示，港股通成交額佔港股總成交的比例不斷提高。港股市場生態日益改觀，孕育著勃勃生機，這為包括華寶海外中國成長在內的QDII基金提供了大可作為的天地。
對於潛在的風險因素，周欣認為，影響港股後市表現的主要風險因素有特朗普政策效果、美聯儲加息節奏、歐洲國家大選結果等，但結合歷史情況來看，自港股通實施以來，港股市場受外圍市場波動造成的影響有望顯著減少。
本文源自上海證券報
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