進入4月份以後，大盤藍籌重振雄風，截止2019年4月19日，上證50指數累計上漲了7.18%，估值低、分紅高的全指汽車指數則大漲19.39%，本年累計漲幅達到40.92%！其中4月17日單日漲幅達到6.8%。
該行業具有什麼特徵？背後發生了什麼？
全指汽車由A股汽車行業個股按照一定規則調整後的市值大小進行加權構成。即調整後市值越大，在指數中的權重越高。目前該指數由35只汽車行業相關個股組成，前十大重倉股如下：
數據來源：中證指數公司，2019.4.19.
指數的前十大重倉股合計權重為66.83%，超過2/3，是全指汽車指數的核心戰隊。其中整車龍頭上汽集團、新能源汽車龍頭比亞迪、客車行業龍頭宇通客車合計權重33.19%，囊括了汽車行業的主要供應商。
汽車是改善人們出行方式的重要工具，可以擴大人的活動範圍，提高工作和生活效率。在人們生活水平達到一定條件之後，汽車往往成為家庭的標配。
回顧汽車行業走勢，全指汽車行業指數的主要特點有：
一是估值低。作為一種耐用消費品，汽車的更換週期在10年左右，與大型家用電器基本一致。根據中國汽車流通協會發布的《2018年中國汽車市場消費報告》，汽車銷量年均增速在2001-2010年的10年間為22.6%，2011年-2020年下降為約4.9%。行業增速的降低，導致市場一直維持較低的預期，整體行業估值較低，多數時間全指汽車的市盈率在12-25倍之間。
二是分紅高。由於汽車行業屬於技術和資本密集型，進入門檻較高，迅速達到規模效益、佔據技術和資本制高點的企業，能夠維持較為穩定的盈利，能夠日子比較好過，也願意與投資者一起分享收益。目前全指汽車的股息率為3.26%，即僅靠分紅每年可以賺3.26%。作為龍頭企業的上汽集團，2013年以來，每年均將50%以上的利潤拿出來分紅。
三是具有一定的週期性。由於汽車行業的固定投入大，無論銷量如何，均會有大筆的支出，行業的毛利率和淨利率維持在相對偏低的水平。例如上汽集團的2018年的毛利率和淨利率分別為13.25%和5.45%，而家電行業龍頭美的集團為27.54%和8.34%。這種情況造成汽車行業的業績增速更容易受到需求端影響。在經濟不好的年份，消費者往往推遲這類大額消費支出，整體的業績表現不佳，而在經濟回暖時，這類需求會快速攀升，帶動企業業績回暖，體現一定的週期性。從指數上看，經濟形勢不好的2008年和2018年，全指汽車行業的跌幅分別達到68.68%和35.57%，但是經濟形勢轉好的2009年，該指數大漲235.57%。
近期汽車行業暴漲，主要利好因素有：
一是汽車銷量降幅收窄，行業回暖。根據中汽協發佈的數據，3月份乘用車批發和零售銷量分別下降6.9%和12.9%，總體的降幅較去年四季度收窄，三月第四周批發量還同比增長了2%。而商用車、重卡車銷量分別同比增長2.4%和7.1%，率先回暖；新能源汽車銷售量同比增長85.4%，表現十分亮眼。
二是行業利好不斷，行業利潤有望逐步好轉。2019年4月1日起，增值稅率下調，有利於提升行業利潤。部分車企在完成國六行業標準切換後，庫存得到較大緩解，將實現輕裝上陣。汽車消費是房地產之外的另一項重要大額消費，對拉動經濟發展居功至偉，成為歷次刺激消費和經濟的必備工具。今年1月底，發改委、工信部等十部門印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》強調要優化新能源汽車補貼，促進農村汽車更新換代，穩步推進放寬皮卡車進城限制範圍。兩會政府工作報告再次提出要穩定汽車消費，多家車企也紛紛響應政府號召，加大促銷力度，行業景氣回升。
三是海外巨頭的失誤提供彎道超車機會。前段時間，某海外知名汽車品牌發生新車發動機漏油事件，讓國人見識到知名品牌在汽車質量和消費者服務方面的缺陷。當前國內汽車的汽車質量已經取得較大的進步，但整體市場份額仍不足50%。對手的紕漏為國內汽車企業提供了快速發展和彎道超車的機會。
四是行業發展空間依然巨大。 根據商務部年初公佈的數據，2018年我國新車消費量超過2800萬輛，居全球第一。按照可比口徑計算，我國當前每千人的汽車保有量為170輛，遠低於美國的800輛，以及日歐的500-600輛。隨著人們生活水平的改善，汽車消費仍有較大的增長空間。
目前跟蹤全指汽車的指數基金為廣發中證全指汽車（A類004854，C類004855），C類持有30天以上免申贖費，僅按年收取0.2%的服務費。定投的客戶可以選擇A類，其他投資者可以優先考慮C類。
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