家裡有“礦”是種什麼體驗呢？
雖然大多數股民都不知道在現實生活裡的當礦老闆是什麼體驗，但是最近在股市裡，因為西部礦業（601168.SH）業績爆雷導致股價大跌，家裡有“西部礦業”的股民是啞巴吃黃連、有苦說不出了。
一、西部礦業業績突變
作為中國有色金屬巨頭，青藏高原上唯一的集採、選、冶於一體的大型有色金屬聯合企業，青海省國資委旗下上市公司，西部礦業家裡真有礦，而且是七座礦山。
不過礦再多也沒用，業績一爆雷，西部礦業的股價立馬遭到股民用腳投票，從4月19日至今，三個交易日，市值蒸發18億元。
1月30號，西部礦業第一次對外發布《2018年度業績預減公告》，可以看到最終歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少了78%。
而在4月18日晚，西部礦業突然發佈《2018年度業績預告更正公告》，本來預計的1億淨利潤沒了不說，扣除非經常性損益後的淨利潤直接變成了虧損20.36億。
翻看西部礦業近些年的財報，雖然說業績一直起起落落，但是至少沒有發生過虧損。然而一夜之間大廈傾塌，好好的業績說“變臉”就“變臉”，一次就虧掉了西部礦業七年以來的利潤總額。
不少重倉西部礦業的股民們都懵了，到底發生了些什麼？說好的家裡有礦呢？說好的“世界屋脊上的有色巨頭”呢？
二、揭秘“背鍋俠”真面目：青投集團
其實，在更正公告中，西部礦業已經把業績爆雷的鍋甩給了青海省投資集團有限公司（後文簡稱“青投集團”）。
官方的文字表述是長期股權投資出現較大的減值損失，通俗點說就是西部礦業投資給青投集團的錢全打水漂了。
記者通過天眼查平臺，查詢了青投集團的股權結構。
青投集團目前的股權淨資產為108.8億元，從上圖可以看到，截至目前，西部礦業仍然佔有青投集團20.36%的股份，根據這個數據，佔比20.36%的西部礦業怎麼也應該有21.15億元的股權淨資產。
但是按照西部礦業的說法，這一部分的股權投資可回收金額為零，即全額計提為零。因此，在針對青投集團的投資上，西部礦業長期股權投資損失了25.22億元。
那青投集團又是何方神聖？為什麼當初西部礦業會成為青投集團的第二大股東呢？
上文提到過，西部礦業是青海省國資委旗下的上市公司。在2013年， “以西部礦業所持有的子公司百河鋁業100%股權、西海煤電100%股權、西部碳素100%股權、唐湖電力的整體資產以及公司所擁有對上述公司的債權和部分現金，合計29.66億元作為對價，認繳青投集團的新增註冊資本，公司持有青投集團增資後35.89%股權，成為青投集團第二大股東”。
其實在當時看來挺好的，甚至有點剝離不良資產的味道，因為西部礦業拿出來的四家標的公司中只有一家在盈利，剩下的三家都處於虧損中。
從2013年到2018年上半年，這筆投資都沒有什麼問題，甚至在西部礦業2018年半年報公佈的財務數據中，還標有“青投集團還有100億的淨資產”的數據。
但是2018年上半年之後，青投集團的業績發生了鉅變，從前面四年的盈利變為虧損，後來就有了西部礦業第一次業績預告時的淨利潤大幅下降，再後來就是業績預告更正的爆雷。
三、鉅虧真的毫無徵兆嗎？
事實上，青投集團的困境不是一蹴而就的。
金瑞礦業是青投集團旗下唯一一家上市公司，從2018年12月27日開始，它連續10次發佈關於控股股東股份凍結情況公告。凍結的原因涉及到各種合同糾紛。
截至2019年4月11日，青投集團持有的金瑞礦業股份已經被全部輪候凍結，以“防止發生更大的虧損”。
除此之外，業內還爆出了“青投集團出現債務未及時兌付”的情況，標普也對青投集團的債券評級進行了下調，“將青投集團主體和債券評級從B+下調至CCC+”。
如果說這次西部礦業業績爆雷的根源在於青投集團的危機，那麼這個危機其實早在2018年下半年就有了預兆。
那麼，為何在今年1月份的時候，西部礦業在預告業績的時候還毫無預警？卻一直到4月19日才突然對外公佈大幅虧損的情況？
在這幾個月的時間裡，西部礦業作為上市公司，既沒有承擔起告知投資者風險的義務，也將自身陷於危機之中，業績更正公告出來後，它的股價已經連續三個交易日下跌了。
這樣的操作，引起了交易所的注意，交易所當即對西部礦業下發了問詢函，要求西部礦業說明以下問題：
（1）青投集團股權出現減值的原因與具體時點；
（2）對該股權投資，公司前期是否計提過減值準備，如曾計提，說明計提金額、依據；
（3）公司在前期業績預告中，未預計該項重大減值損失的原因、決策機制和主要決策人；
（4）公司及評估機構確認青投集團股權價值的可回收金額為0的依據、合理性及具體測算過程，是否存在一次性計提以進行財務大洗澡的行為，該會計處理是否足夠審慎；
此外，問詢函還對青投集團經營中的一些問題表示了關注，比如，西部礦業有沒有派駐董事到青投集團以及公司未及時披露青投集團重大損失的原因等。
四、西部礦業能走出困境嗎？
要說西部礦業這隻股票，真的是上市即巔峰，實打實的傷了股民們的心。
從2007年上市開始的13.48元，到上市一個半月達到最高價68.50元，再到2008年業績逐漸下滑，股價就開始踏上了漫長的又雙叒叕跌了的旅程。
所以就算沒有這次的業績爆雷，西部礦業的股價打從一上市就套牢了相當一部分股民。
這次的業績爆雷顯然會讓西部礦業的財務受到影響，投資者更為關注其大幅虧損之後的現金流情況。
昨天和今天，西部礦業連著發了兩個公告，確定使用“短期融資券”的形式來籌資。
西部礦業的問題不僅僅是這次面臨的財務虧損危機，更重要的是背後反映出的的經營問題，如此大的地雷和所投公司減值問題，前期竟然毫無預警。在我們看來，西部礦業當務之急是抓緊對外公開披露業績鉅虧的真實原因，只有如此，才能讓市場和投資者信服。
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