【編者按】本週分享一下老闆的帳戶，順便分享一下老闆對這波回調的看法。也歡迎大家留言分享，你對投資的看法。
股市終於迎來了“久違”的調整，本週實證的淨值回撤了近 5%。
最近這周在外出差，見各種朋友的過程中，被問到最多的問題就是：
對股市怎麼看？
接下來還會漲嗎？
據說今年的走勢是 N 字形，接下來要跌了，你覺得呢？
大家的情緒切換能力真的太快了，就在幾個月前的 1 月份，大家討論的都是業績暴雷、經濟崩潰；過年回來，股市短短時間上漲了 30%+，大家覺得 3500 點以前毫無壓力，紛紛看到 5000 點；一週的調整過後，情緒又轉換了，據說上漲就此結束了 ...
說實話我沒什麼看法。所以我每次都用 LaoK 的那句話來回應：
Don't Know & Don't Care
不預測、只應對，是我的投資觀。
當然，這又會回到我的公眾號裡經常被問到的另一個問題：
難道一直不賣出嗎？不賣出怎麼獲利呢？
今天來聊聊這個話題。
在做“且慢”之前，我的所有資金是直接投資股票的。那時候我也會經常被問到這個問題：你什麼時候會賣？
有三種情況我會賣出：
第一種，買錯了（或者邏輯變了）。
這種情況很簡單，就是買入的邏輯變了、甚至錯了。這種情況下，不管你買入後是盈利還是虧損，都應該果斷的賣出。
有趣的是，有些時候你買的邏輯錯了，短期反而賺錢了。即使是這樣，你也應該選擇賣出。因為這樣賺到的錢，並不是你的系統內的錢，無法重複。
第二種，變貴了。
這種情況也很簡單，好公司還需要好價格。如果股票的價格已經遠遠超過了它的內在價值，我會選擇賣出。
說起來容易做起來難。一隻股票多貴是泡沫，其實很難判斷。不過，中國股市的波動太大，所以出現集體性泡沫的時候（比如 2007年、2015 年）選擇賣出，出錯的概率會比較低。
第三種，有更好的標的。
如果你發現了更好的投資標的，而手頭有沒有額外的現金，就可以賣出現在的股票去買入更好的標的。比如你發現了一個公司的預期收益率是 25%，你現在手上的公司的預期收益率是 15%，你就可以賣出現在持有的公司，買入另一個公司。
需要注意的是，你究竟有沒有能力去判斷兩個不同的公司未來預期收益率的差別。我做過很多這樣的交易，最後成功的概率並不高。
我仔細的回顧過我自己投資 10 多年股票的賬單，獲利最多的一隻股票是格力電器（舉例，並非推薦）。原因特別有意思，是因為我一直賣不出去 。
1）格力電器的經營一直很好，不斷超過市場預期；
2）市場給於格力電器的估值一直很低
我第一次購買格力電器的股份是在 2008 年，從那時候開始市場就一直認為空調會很快達到天花板，同時格力的業務也不夠酷、沒有想象力，所以一直給於格力很低的估值。恰恰是由於格力的估值一直很低，同時經營又很優秀，所以我找不到任何理由去賣出。日復一日、年復一年，這筆投資享受到了格力的每年業績的增長，我 “被動”、“不小心”的完成了一筆優秀的投資。
這期間我也買過茅臺、騰訊這樣的優秀企業，但都因為我自以為是的認為 "太貴了" 而賣飛了 ...
利益披露：這裡僅是舉例，並非推薦。我目前扔持有部分格力電器，72 小時內沒有交易的計劃。
股票投資如此，基金投資也是如此。
我覺得大多數時候賣的理由也是這三點：
第一種，買錯了（或者邏輯變了）。
對於指數基金，買入邏輯出錯的概率會小很多。但也有可能有一些情況，比如指數基金對於指數的跟蹤有明顯的問題，那麼應該選擇賣出；對於主動型基金，其實投資的是基金經理的理念。如果基金經理變更、或者基金公司靈魂人物離開，都可能是賣出的理由；
第二種，變貴了。
未來某一天，如果再出現類似 2007 年或者 2015 年那樣的集體性泡沫，就應該贖回基金收回現金；
第三種，有更好的。
也可以叫再平衡。例如指數型基金投資，可以根據不同指數的價格和預期收益率，賣出一隻、買入另一隻，做適當的再平衡，這樣在降低波動的同時提高整個組合的投資收益率。
如果這些條件一直沒有被觸發呢？看看上面的例子就好了。
如果經濟一直在增長，又沒有出現明顯的泡沫，持有是最好的選擇。
因為無論是直接投資股票，還是間接通過基金投資股票，歸根結底，我們都是在賺公司成長的錢。
這些公司在各自的領域裡，上至 CEO、下至每個員工，日復一日、年復一年，努力創造社會價值背後帶來的公司盈利的增長，才是我們賺到的最“大”的錢。
2、本週操作
- 4月26日：跟隨 長贏指數投資 的最新發車（買入 1 份 5萬 傳媒指數）
3、最新淨值
本週實盤賬戶無新增資金。
最新的資產是 5,279,533.48，基金淨值是 1.0394，本週增長 -4.92%。
最後附上最新的且慢截圖（2019年4月26日）
市場有風險，投資需謹慎。本記錄不代表任何推薦之用，僅作為自己的長期投資驗證。投資者應保持獨立思考。
閱讀更多 且慢管家 的文章
