甲：什麼生意最好做？
乙：讓人上癮的生意，因為需求量大。
甲：什麼生意最難做？
乙：讓人上癮的生意，因為副作用大，容易觸發監管風險。
一、頗有爭議的生意
依靠“上癮”賺錢的電子煙行業，最近被推上了風口浪尖。一邊是巨大的市場空間，吸引著大量資本的進入，把行業推上了風口；另一邊是越發趨嚴的控煙令，讓行業的發展面臨較大的不確定性。
這不，投身電子煙行業的羅永浩近期不斷髮聲，為行業吶喊。在連續為小野電子煙打廣告之後，羅永浩今日微博承認自己不僅是為電子煙站臺，而且是全情參與。老羅發佈微博表示，“電子煙是菸民的減害產品，不能用於戒菸，菸草成癮性主要由尼古丁造成（當然危害主要是焦油和其他燃燒有害物造成的）某些電子煙的尼古丁含量比菸草還高，所以談戒菸是扯淡的。”
然而，今年3月15日夜間，央視的315晚會點名電子煙，質疑行業所聲稱的“抽電子煙對身體沒有危害”的說法。節目一播出，不到一小時的時間裡，蘇寧、天貓、京東等電商平臺紛紛屏蔽了“電子煙”關鍵詞。
與此同時，全國多地也相繼出臺了電子煙的禁令。央視315晚會的曝光，讓當時已經高調進入電子煙行業的羅永浩，又一次從風口上摔了下來。不過，此後不久，各大電商平臺逐漸取消了對“電子煙”的屏蔽，羅永浩也重新開始高調站臺電子煙。
二、擔憂
雖然全國多個城市相繼祭出電子菸禁令，但是深圳華強北的電子煙老闆張祥（化名）並不太在意。
“只是限制公共場合，所以並不太會影響生意。”他對第一財經記者說，“而且，現在國內絕大多數消費者都不太習慣抽電子煙，生意本來就算不上好。”
讓他不在意的真正底氣是，他的電子煙瞄準的並非國內而是國外龐大的市場。
作為全球最大的電子煙製造基地，深圳近日擬升級“控煙令”，電子煙也將納入黑名單，堪稱當地“史上最嚴控煙令”。不僅僅是深圳。此前，香港、澳門特別行政區和杭州、南寧等內地城市也已規定：公共場所禁止使用電子煙。
江蘇省揚州市控煙志願者在街頭用行為藝術的方式勸市民戒菸。圖片來源：新華社
不過，由於用戶習慣問題，電子煙主要用於外銷，短期來說電子菸禁令對廠家影響不大。與此同時，隨著大麻在部分國家和地區逐步合法化，大麻和電子煙的組合備受資本追捧。
控煙人士擔憂危害青少年
深圳市無煙城市項目技術官員熊靜帆對第一財經記者表示：“深圳將電子煙與傳統菸草製品一樣納入管控，擬在所有的禁菸場所禁止電子煙使用，同時也禁止電子煙的廣告、促銷和贊助。目標是保護公眾健康，讓更多的人認識電子煙的危害。”
她認為，長期以來，電子煙市場有兩大誤導：一是認為電子煙沒有傳統菸草製品危害大，二是可以幫助吸菸者戒菸。“生產商以電子煙可以幫助戒菸進行廣泛宣傳，誤導公眾，使之對電子煙的危害認識不足。早在2016年，世界衛生組織就已建議各締約方對電子煙實施有力的監管措施。”
值得關注的是，電子煙的流行在青少年人群中尤為突出。近年來全球電子煙市場成倍增長，尤其是在青少年人群中使用率顯著上升。而研究已經證實，從未吸菸的青少年使用電子煙會使其開始吸菸的可能性增加至少一倍。
資深控煙人士、新探健康發展研究中心副主任吳宜群也有同樣的憂慮。在她看來，“讓不抽菸的人上癮，是電子煙最大的罪惡。”
她對第一財經記者說：“電子煙裡含有尼古丁，容易上癮。而且電子煙外形設計得很漂亮，多種多樣，有的像支筆，有的像U盤，很酷炫，還有的科技感很強。如果不管制電子煙，青少年隨便買來吸，一兩次就會上癮。”
雖然目前電子煙在中國的市場份額還相對較低，處於剛剛起步的階段，但吳宜群擔心，爆發的趨勢很快會到來。“我國現在青少年吸電子煙的比例雖然沒有美國高，但是和3年前相比，增幅很大。可怕的是，大多數電子煙是‘三無’產品，無產品標準，無質量監管，也無安全評價。”
三、飛蛾撲火般的資本
雖然面臨價值觀的爭議，但是資本對電子煙行業的關注度正在迅速提升，電子煙堪稱2019年最火的創業風口之一。
據天風證券統計，2018年之前，市場公開的新型菸草融資數量僅在1~2筆，2018年公開的新型菸草融資數量猛增至8筆，IDG等頂級資本入局。
雖然多個城市先後發佈禁令，但是由於目前電子煙以外銷為主，短期來看對該風口行業影響不大。
一家大型電子煙企業人士對第一財經記者說：“禁菸令對國內市場或多或少肯定有影響，但是電子煙企業的市場主要是在國外。比如說，去年我們的產品主要銷往日本等國，在國內平臺上只有少量的銷售。”
目前，僅有加熱不燃燒製品的煙彈受國家菸草專賣局監管，電子煙及加熱不燃燒設備暫無明確監管條令。天風證券研究認為，監管未來將細化，其中電子煙國家標準相關計劃正處於批准階段。
此外，新的爆發點正在出現。隨著大麻在部分國家的合法化，用電子煙吸食大麻愈加常見，電子煙和大麻相關的公司也成為了資本的新寵兒。
2018年6月， 加拿大聯邦參議院投票通過頗富爭議性的消遣類大麻合法化法案，10月17日新法正式生效。
在美國，有10個州和華盛頓特區已經實現了娛樂大麻合法化，33個州和華盛頓特區實現了醫用大麻合法化，上述區域的居住人口占美國總人口的98%。
美國電子煙和大麻霧化器製造商Pax Labs官網截圖
開發出“JUUL”的美國電子煙和大麻霧化器製造商Pax Labs正在進行新一輪融資，原本只想籌集1.5億美元，但在投資者的強烈要求之下，修改了目標。近日，Pax Labs確認本輪股權融資額達到4.2億美元(約合28.3億元人民幣)，對其估值更是高達17億美元（約合114億元人民幣）。
記者走訪時，華強北一位電子煙經銷商說得很直接：“國外的電子煙市場本來競爭越來越激烈，但是在大麻合法化之後，電子煙生意肯定又會火爆。”
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