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從新三板到科創板，紫晶存儲有望領跑光存儲行業？
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內部挖掘：厚積薄發，紫晶轉型光存儲解決方案提供商？
紫晶存儲（原新三板掛牌公司）自2010年成立以來，從底層存儲介質做起，經過多年的深耕細作，實現了從存儲介質藍光光盤的研發生產，到存儲設備硬件的設計、組裝，到軟件的開發、應用，再到大數據集成的產品與服務的完整產業鏈，並且所有光存儲產品實現自主可控。
營收與盈利能力增長迅猛，2018年公司營業收入為4.02億（+28.34%）；淨利潤為1.05億（+95.63%）。2018年8月，紫晶存儲中標2018年工業強基工程，通過了工信部科技成果評價，入選了工信部存儲器“一條龍”示範企業，成為了光存儲領域國家重點培育企業。
主營收入主要來自企業級市場的光存儲設備銷售與解決方案收入，佔主營業務收入比達96.49%（其中解決方案佔比達80.35%）；主要面向境內市場經營，同時有部分香港客戶；營收具有明顯的季節性。
擬公開發行股票不超過4759.61萬股，融資12億元，主要投向大數據安全雲存儲技術項目、紫晶綠色雲存儲中心項目、全息光存儲技術研發項目和自主可控磁光電一體融合存儲系統研發項目。
外在把控：大數據時代，光存儲市場將如何持續發展？
2025年，全球數據將增至175ZB，增速達五倍，中國將成為全球大的數據圈。隨著國家信息安全、大數據政策的陸續出臺，光磁電混合存儲架構在企業級存儲領域應用滲透，以及基於數據圈高速增長和數據分層帶來的需求，行業將迎來新的發展機遇。
光存儲行業進入新的產業發展週期和新的技術發展週期：隨著光磁電混合存儲架構在企業級存儲領域應用滲透，光存儲的市場應用重心開始從消費級市場向企業級市場滲透轉移，產品服務形式也由單一光盤介質拓展到光存儲設備以及解決方案，行業迎來了發展機遇。
光存儲技術壁壘高，國內藍光存儲廠商較少。存儲介質是存儲領域的核心，是數據存儲的載體，但大部分核心技術都來源於國外，國內存儲介質的研發能力相對薄弱。同行業的公司，國外主要有Panasonic（松下）、Sony（索尼）、EMC（易安信）、NETAPP（美國網存）等。在國內，從事藍光存儲規模較大的三家企業分別是華錄松下、紫晶存儲和中經雲。
橫縱分析：對比國內外存儲企業，紫晶存儲有何優勢？
在全球從事光存儲業務企業中，具備生產工業藍光存儲設備能力的只有索尼公司和華錄松下。國內從事看光存儲規模較大的三家企業分別是華錄松下、紫晶存儲和中經雲。
產品性能角度：紫晶的藍光存儲最高單機容量1.2PB國內領先，與國外龍頭差距尚存。
財務角度：紫晶的毛利率基本持平或高於可比公司水平。
研發角度：紫晶研發費用率明顯高於同行業可比公司，且保持相對穩定。
風險提示：公司面臨藍光存儲規格技術專利費支付的風險、經營活動現金流狀況不佳、應收賬款增長較快的風險。
重點行業
科 “新”時代，優創先機
新三板2019年年度策略
醫藥
2019年建議關注頭部醫藥公司：合全藥業、成大生物、原子高科等
TMT
科創板上線或成明年資本市場最大變量，部分優質三板公司或可迎來轉板機遇！
教育
K12板塊依舊是重點、職業教育板塊值得關注，持續關注政策對於部分賽道的後續規定！
安信新三板 諸海濱團隊
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【團隊榮譽】
2016年-2018年賣方水晶球獎新三板公募/總榜第一名
2015年&2016連續新財富最佳新三板研究機構第一名
2016年&2017年金牛獎新三板研究第一名
【首席 · 諸海濱】
安信證券研究中心 •總經理助理
新三板研究負責人
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