4月19日，凱迪生態（000939）披露2018年年度業績的同時，也發佈了關於暫停上市前停牌的公告。
2018年公司的經營狀況繼續惡化，營業收入24.04億元，同比減少56.08%，淨虧損48.67億元。
凱迪生態的動態牽動著不少債權人的心，其中包括15家租賃公司。
01丨“雷區”凱迪生態15家租賃公司陷入違約風險
凱迪生態，昔日的“生物質發電第一股”，總部位於武漢。2018年5月，凱迪生態一期債務違約，涉及本金6.57億元，市場對此反應激烈。
在凱迪生態一期債務違約後，其他債務陸續出現違約。
截至2019年4月18日，凱迪生態逾期債務109筆，共計124.19億元，而公司最近一期經審計的公司淨資產為106.33億元，逾期債務佔最近一期經審計淨資產的比例為116.80%，已經資不抵債。
其中租賃公司作為債權人的逾期債務有30筆，共13.59億元，佔總預期債務的10.94%。
資料來源：4月18日，*ST凱迪：關於新增債務到期未能清償的公告。
中民國際融資租賃股份有限公司是眾多租賃公司中為凱迪生態提供融資最多的，共11筆，金額總計為4.15億元。
凱迪生態在公告中指出，目前部分債權人根據債務違約情況已經採取提起訴訟、仲裁、凍結銀行賬戶、凍結資產等措施，未來公司也可能面臨需支付相關違約金、滯納金和罰息的情況，增加公司的財務費用，加劇公司面臨的資金緊張狀況。
相關逾期引發的債權人措施，對公司的生產經營和業務開展造成了一定影響，對公司的資產出售形成障礙。部分訴訟已經判決，存在被強制執行的可能。
截止2018年末，凱迪生態的賬上資金僅有6.6億元，較去年同期24.64億元，減少73.21%。
02丨大舉擴張埋下隱患涉及844起訴訟、仲裁案件
凱迪生態陷入這般窘境，原因可追溯到2015年。
當年5月，上市公司公告顯示，向凱迪生態控股股東及一些關聯方購買87家生物質電廠100%股權、1家生物質電廠運營公司100%股權及44家林業公司100%股權。交易定價共計68.5億元。現金對價佔到37億元，預計9.78億元來源於非公開發行股份。實際上，非公開發行只募得1.39億元。公司稱，不足部分將以自有資金支付。
這筆收購對於凱迪生態當年的營收並無貢獻。
年報顯示，2015年凱迪生態營收約為35億元，比上一年同期下降12.89%。大踏步擴張背後，公司開始多個渠道找錢。
Choice數據顯示，交易方案公佈一月後，凱迪生態發佈了一期共計11億元的ABS。2016年，凱迪生態又接連發布了共計16億元的債券，用途則是補充流動資金、優化債務結構。
與此同時，凱迪生態也通過信託等通道募資，讓投資者踩雷的這些資管產品基本上都是於2016年發行。
過快的擴張，過多的債務，使凱迪生物積累了大量風險，這個風險在一期債務違約後徹底爆發，山呼海嘯，一發不可收拾。
公司自2018年7月2日復牌起遭遇24個跌停。
另外，逾期債務滾雪球般的增加，使得其涉及到的訴訟也越來越多。
截至2019年4月18日，公司及控股子公司所涉訴訟、仲裁案件合計844件。從起訴類型來看，涉及融資糾紛案件共計101件；涉及買賣、建設工程施工、運輸等合同糾紛類案件共計665件；涉及勞動爭議糾紛案件共計78件（僅含母公司凱迪生態）。
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