對於上市公司而言，股價的上漲往往意味著財富的增值，因此公司的管理層往往願意看到股價上漲的局面，但最近A股中卻有一家名叫“剛泰控股”公司主動自爆“家醜”，甚至直接向上交所主動申請“風險警告”。在經過公司的“努力”後，最終如願被“ST”，公司的股價也在消息爆出後連續6個跌停板，在不到一個月的時間中，股價就跌去四成。
導致“剛泰控股”變成“*ST剛泰”的導火索是公司大股東違規進行債務擔保。4月11日“*ST剛泰”主動發佈公告，經過公司自查，發現公司的控股股東與實際控制人存在違規擔保的情況，未經公司有決策權限的決策機構批准，擅自進行16筆對外擔保，涉及金額約42億元，且尚有34億元債務處於未償還狀態。
對於“*ST剛泰”公佈的事項，公司的實際控制人徐建剛確認情況屬實，但其強調所有的借款均為名義擔保，他還額外提供了質押擔保物約51億元，足夠覆蓋所有的本息合計，不會給上市公司帶來任何實質性的損失。但儘管如此，“*ST剛泰”的2018年度財報還是因為違規擔保問題而被會計師事務所出具了“無法表示意見”的審計報告。
或許在有的投資者看來，“*ST剛泰”的管理層主動自暴危機，讓公司陷入被動的局面侵害了投資者的利益，但在筆者來看，“*ST剛泰”管理層的做法雖然損害了目前持有公司股票投資者的利益，但其實也免受更多的投資者盲目投機而陷入虧損的境地。
“*ST剛泰”的控股股東“剛泰集團”自身早已經陷入債務危機之中。截止2019年3月末，“剛泰集團”在各種金融機構的借款融資額度約為146億元，而針對借款的抵押物合計158億元。早在去年6月份，就有媒體報道部分金融機構已經對“剛泰集團”採取了提前抽貸的方式，加劇了整個集團的流動性危機，再加上經濟環境的整體趨緊，“剛泰集團”的資金壓力已經極大。
一旦“剛泰集團”最終因流動性危機而出現無法還貸的情況，那麼毫無以為作為擔保人的“*ST剛泰”就將承擔相應的還款義務。除此之外，控股股東所持的股份已經被凍結甚至拍賣，“*ST剛泰”將面臨實際控制人易主的可能，再加上業績下滑，造成鉅額商譽減值，使得公司2018年也出現了鉅虧。
刨除掉控股股東因違規擔保而給上市公司造成的困擾，上市公司“*ST剛泰”自身其實也面臨著巨大的資金壓力。根據公司最新公佈的2019年一季度財報，雖然目前公司的整體資產高達102.58億元，但實際可用的流動資金僅為不足2億元。“*ST剛泰”的主要流動資產為40億元的應收賬款和56億元的存貨，流動性並不充足。
另一方面，在流動資金趨緊的情況下，“*ST剛泰”未來將面臨33.66億元短期借款，再加上各項應付賬款，合計短期負債壓力為55.76億元，一旦“*ST剛泰”的回款出現問題，那麼無疑上市公司將面臨債務逾期的新麻煩。同時，雖然目前“*ST剛泰”的所有者權益為48.5億元，但在公司資產中有高達56億元的資產為鑽石和寶石類資產，此類資產的股價難度極高，變現也較為困難，因此實際“*ST剛泰”已經幾乎處於流動性危機的邊緣。
雖然“*ST剛泰”是因為大股東違規擔保問題而被帶上的“ST”的帽子，看似是被大股東所坑，但實際公司的運營早已經出現了較大的問題，不斷攀升的資金壓力正在慢慢吞噬著公司的現金流，而一旦公司因回款問題而出現債務逾期，那麼無疑會進一步加大公司的融資難題。所以，“*ST剛泰”的管理層主動申請帶帽，實際也不失為一種保護投資者的做法，危機已經出現，掩耳盜鈴並不能化解危機！
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