4月22日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，以“LK”為代碼在美國納斯達克交易所尋求上市，至多融資1億美元。瑞士信貸、摩根士丹利、中金公司、海通國際為承銷商。
據瑞幸招股書顯示，根據Frost＆Sullivan報告，瑞幸咖啡其在中國市場的份額第二；擁有2370家自營門店，其中座位有限的小型pick-up店佔據總店數的91.3％，而2018年第四季度是開店最快的時期，三個月內增長了884家店；累積成交用戶超過1680萬，在2018年的用戶復購率超過54％；2018年銷售咖啡及其它產品合計9000萬杯。
截至2019年第一季度，瑞幸的員工構成包括14,713名店面運營員工，630名店鋪開發員工，811名技術開發員工，436名普通和行政人員，但銷售和營銷員工只有59名。
此外，瑞幸財務數據顯示，2018全年，瑞幸咖啡總淨營收為8.407億元人民幣（1.253億美元），淨虧損16.19億元人民幣（2.413億美元）。2019年第一季度收入為4.8億人民幣，大約相當於2018年全年8.4億的一半。其中，現煮飲料（現磨咖啡）收入佔比最高，為75.4%。
瑞幸在瘋狂擴張之時，除了其高額廣告費之外，運營的硬性成本也十分巨大。比如，2019年第一季度，其中製作咖啡的材料費和店面租賃運營費用就高達5.37億元，已經超過了其營收。一般及行政開支、銷售和營銷費用，這兩項也分別支出了1.7億人民幣。
為了支持如此高額而快速的虧損經營，瑞幸在短短一年多時間裡從未停止資本運作。不久之前的4月18日，瑞幸咖啡剛剛完成1.5億美元的B+輪融資。根據此前報道，前三輪的融資活動共為瑞幸籌集了5.5億美元的資金。
另外，招股書顯示，在2018年5月至2019年3月之間，瑞幸至少進行了三次信貸活動。這還不包括2017年就開始了的、與公司不同高層人員及關聯方之間的數次關聯交易。
在瑞幸股權結構裡，陸正耀和錢治亞分別持有30.53%和19.68%的股份，黎輝代表大鉦資本、劉二海代表愉悅資本分別持有11.9%和6.75%的股份。不難看出，瑞幸一直在以陸正耀為核心的神州系掌握之下。
儘管在這個以汽車和資本背景為主的董事會及高管團隊裡，沒有一個傳統咖啡甚至食品飲料行業出身的人，但瑞幸仍然在招股書中再次強調，它的目標是在2019年底成為中國最大的咖啡網絡。
然而，令人擔憂的是瑞幸的用戶增長放緩。招股書數據顯示，瑞幸用戶增長最快的時期是2018年第二季度和2018年第四季度，在強大的營銷攻勢刺激下，這兩個時期的月均交易用戶都得到了環比數倍的增長率。不過，在2018年第三季度和2019年第一季度，月均交易用戶增長立刻放緩。
到了2019年第一季度，在新增獲客430萬的基礎上，瑞幸月均交易用戶數僅環比增長了7.6萬，環比增長率1.76%。值得注意的是，2019年第一季度的月均銷售量為1628萬，反而環比下降了7.76%。
這意味著，當廣告與補貼減少後，瑞幸的用戶整體復購率也在下滑。不過好消息是，瑞幸的獲客成本也一直在下降。從2018年第一季度到2019年第一季度，瑞幸的獲客成本從103.5元人民幣降低到了16.9元人民幣。
對於瑞幸和其投資者而言，上市更像是一場賭局，可能存在不可預測的風險。另外，選擇到美國上市，也可能會令一直標榜的競爭對手星巴克尷尬，具體結果如何，還請拭目以待。
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