金美圓的財經筆記
康美藥業曾是A股市場的明星股、白馬股、優質股、中醫藥領域第一股！
無論是翻看其歷史業績還是財務指標，都顯示這家企業非常健康，也正因此，康美藥業長期被專家和投資機構熱捧，常年持有“增持”態度！
如果說A股讓股民絕望，一個重要的原因是中國散戶只想著投機，缺乏“價值投資”理念的話，那麼，康美藥業就是那個常年處於“價值投資”範疇內的企業，因為其各項財務指標以及強大的盈利能力均對外發出強烈信號，“這隻股票值得長期擁有”。
2018年，長生醫藥疫苗事件爆發後，整個生物製藥板塊都受到牽連，康美藥業也因此股價暴跌，很快，康美管理層即急於站出來表態，稱康美是被錯殺的股票，目前正處於價值窪地，希望股民趕緊來撿便宜。
這次表態的背後，同樣有一些證券機構為其背書。
現在回想起來，幸虧我當初沒有錢，否則就上了這個老頭子的當，這些個老頭子，真的不能信。
慶幸自己躲過了這一劫！！！
（上圖為機構評級截圖）
至於299億資金蒸發，我想說的是，這家企業簡直就是把投資者當沙雕！沒有其他的詞語把這個詞更貼切了。
中國散戶的悲哀在於，儘管你知道它把你當沙雕，卻無能為力。來看康美給出的答覆：
存貨少計195.46億元，意思是錢付了貨到了但賬上沒記，試想一下，你家裡買個一萬塊錢的東西，你也得手機記個賬啥的吧，何況這還是上市公司？
其他應收款少計57.14億元，意思是這錢被關聯方挪用走了；
應收賬款少計6.41億元，意思是錢還沒收到但賬上已經記收到了；
在建工程少計6.32億元，意思是相關工程款錢付了但賬上沒記。
如果康美這樣的說辭能糊弄過去，那麼，該公司所有的財務人員都應該以瀆職罪被法辦，負責審計該公司財務的會計師事務所，應該被列為同犯！
最關鍵的是，作為上市公司，A股的眾多投資機構應該每年都會現場調研，實地考察，每年的投資者大會，應該都能發現部分問題，可現實是，這個蓋子一直被捂到今天才被揭開，這些投資機構的話還能信麼？
諷刺，諷刺，多麼大的諷刺！！！
價值投資？在中國不存在的！！！
國貨風雲
299億現金蒸發，上交所連夜發涵問詢，康美董事長馬興田聲稱是由於‘過去快速發展而帶來的內部控制不健全，財務管理不完善’造成的，同時承認‘公司治理不完善，內部管理制度不健全，信息披露不規範’等問題。
他當然不會承認財務造假，但大家都心知肚明，這是中國上市公司的特色。這類故事長久不衰背後的原因是什麼？為避免這類事情發生，我們應該做些什麼？
1.違法違規者成本太低.目前《證券法》規定財務造假的頂格處罰才60萬，最近新修改的證券法據說提高到500萬，無論是60萬，還是500萬對上市公司來說都是‘毛毛雨’。證券法應該取消頂格之類的說辭，根據涉案金額或者造成損失金額的幾倍來進行處罰，對公司負責人應該嚴刑峻法，判刑罰款，讓他們明白股市不是他們的提款機、遊樂園。當年的美國安然事件或許能給我們有所啟示，安然最後被罰5億美元，股票從道瓊斯指數除名並停止交易，之後宣佈破產。安然CEC被判24年，罰款2400萬美元。財務欺詐的策劃者被判6年並罰款2380萬美元。當時位列全球五大會計事務所的安達信幫助造假，被判妨礙司法公正後宣佈破產。
2.投資者的索賠、舉報機制不完善.
目前的a股市場投資者索賠成功的案例並不多，主要是索賠機制不通暢，其實就是監管者不怎麼支持，這樣就是惡性循環，對於造假者他沒有顧慮，所以恣意妄為的事件就越來越多。如果監管者能出臺合理的索賠政策，有人監督，有人舉報，監管者會輕鬆很多。安然事件中，投資者最後通過集體訴訟獲得71.41億美元的和解賠償金，這對造假者是一種怎樣的震懾呢？
3.保薦機構應該承擔連帶責任. 你推薦的公司，你就應該承擔責任，萬一推薦的公司由於造假或者其他欺詐的事件而破產，保薦機構應該承擔連帶責任。 安然欺詐案件中，三大投行均受到重罰，花旗銀行、摩根大通、美洲銀行分別向安然公司的破產者分別支付20億、22億、6900萬美元的賠償罰款。
4.會計事務所應該承擔連帶責任. 目前a股的季報和半年報是不需要會計事務所審核的，而年報則必須由相應的會計事務所審核。公司造假與否，專業的會計事務所應該一看便知，所以他們理應承擔連帶責任。
中國股市光怪陸離的事層出不窮，今天是假疫苗，明天是扇貝跑了，後天豬餓死了，儼然淪為資本的‘馬戲團’。究其原因是監管者對造假者‘撓癢癢’式的處罰，縱容了這些人的無法無天。其實，嚴刑峻法才能遏制造假行為，完善的體制機制才能早就股市正真繁榮，我們的路還長，你我都在路上。
卡爾期權
最近被“雙康”的黑天鵝事件刷屏了，早在2019年初的時候康得新出現了業績造假，導致了股價從26元跌至4元附近，甚至現在面臨停牌受審的情況！沒想到，在4月期間，又一隻白馬股爆雷，康美藥業這次更是誇張，出現了將近299億多的財務問題！
而更可笑的是，康美藥業的董事長馬興田，在30日下午接受採訪時表示：“財務差錯和財務造假是兩件事。”而康美藥業相關負責人又稱：“證監會的調查讓我們正視一些不規範的問題存在。此次調整部分會計科目，是基於證監會調查監督下進行的，是比較可信可靠的。市場比較關注的貨幣資金減少299億元的問題，並不是一筆勾銷，而是大部分轉為存貨了。我們的存貨還是很有價值的。”
近300億貨幣資金究竟去哪兒了？
根據更正公告，貨幣資金少計299.44億元，從資產負債表平衡的角度看，分別為：
存貨少計195.46億元，更正公告意思是錢付了貨到了但賬上沒記；
其他應收款少計57.14億元，意思是這錢被關聯方挪用走了；
應收賬款少計6.41億元，意思是錢還沒收到但賬上已經記收到了；
在建工程少計6.32億元，意思是相關工程款錢付了但賬上沒記。
就算這4筆都是真實的，合計數也只有265.33億元，還差著34億元。那隻能列在虛增的利潤裡了。
如何處罰？退市還是罰60萬？
其實大家都明白，將近300億資金的錯誤統計是絕對不可能發生在一家上市公司身上的，甚至說，也絕對不可能在短短一年之內就出現了那麼大的變故！這一定是一個日積月累的過程，同樣也說明了，康美藥業以往的業績和以往的盈利都是一個虛假的狀態！
但是根據目前的違規行為來看，康美藥業還是處於被調查的階段，並且可能存在的行為是虛假信息的披露和違規資金的佔用，並沒有達到一個業績造假的證實！
所以說，僅僅只是虛假信息的披露和違規資金的佔用這兩項罪名來看，可能所受處罰的力度並不是太大！！
根據《證券法》第193條規定：“發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，並處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，並處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。
發行人、上市公司或者其他信息披露義務人的控股股東、實際控制人指使從事前兩款違法行為的，依照前兩款的規定處罰。”也就是說，儘管造假300億，按照證券法給的行政處罰也就是封頂60萬。
看到這裡，我們在回頭看看，康美藥業董事長那句“財務差錯和財務造假是兩件事。”的辯解，我們就可以發現，這其實就是一個“你奈我何”的表現，不僅米有一點所謂的誠意，甚至還有一些所謂的“小拽”！
只能說中國某些上市公司真的臉都不要了，去年比賽商譽減值，個個幾十億，今天康美藥業居然說多算了300億，市值才475億，雖然我沒買但也看不過去了，腦子得多不好才能算錯這個帳，這就是明搶，1.5億股民真是弱勢群體！
除了康美藥業，同日讓市場震驚的公告還有康得新貨幣資金122億元無法核查。兩康財務造假性質極其惡劣，如果不加以整治，甚至不完善，加大退市處罰力度，那麼最終受苦的還是普通的散戶投資者！
琅琊榜首張大仙
康美藥業的財務造假不是一年兩年了。你看它的F10裡面的財務指標就知道他們一直在造假。你看他的財務支出，從2014年開始，他賬面就有現金存款，但是他的財務支出是正的兩三億，到2017年，他的現金存款有300億，但是他的當年財務支出是18億元！難道他的存款利息不能覆蓋他的借款成本嗎？那麼，300億存款肯定是假的，類似的還有茅臺，貴州茅臺從2014年以來每年的財務存款有300億到1000億，雖然他的財務支出是負的代表財務是正的收入，也就是利息大於支付的利息，但是未免太少。2018存款是1000人民幣，它的利息收入3000萬，我不相信1000億的存款只有31三千萬的收入，所以，貴州茅臺的財務數據也存在很多疑點。
PDS525483
看到這個問題，我想起了前幾年的獐子島的扇貝遊走了。豬沒錢買飼料了。哎，這都是。都是很離奇的是沒有辦法避開，這的確實這麼大一筆錢，又不是299掉了，沒有了。
其實這件事關注有兩點，第一點就是這麼大一筆錢去哪兒了，財務問題，監管誰的過，誰能保證我們股民的利益。
第二點就是出了這麼大事，而且誰來為這個那單，好像最後都是不了了之。那誰來安排股民的賠償問題！
這樣的事一再的出現，不應該有一個解決的方法嗎？
茶茶朱的創業歷險記
牛市被“大小非”減持、業績造假攪黃了！
1、股市修復性行情起動，股民人氣剛有一點恢復。超低成本的大小非們活躍了，他們發財、暴富的時機到了，一條條減持公告滿天飛，上好的中國股市生生地被這群貪心的傢伙攪黃了！
財務造假、包裝上市圈錢、解禁流通、減持套現，多順的操作流程。大小非們與二級市場股民們的持股成本能一樣嗎？不解決“大小非”減持，將何談股市健康發展，何談保護投資者權益？
2、科創板來了，新股常態化發行。資金分流、增發、擴容、抽血、圈錢、殺雞取卵進行時。股市還能大漲嗎？
股權質押、兩融風險解除，有關部門已無後顧之憂。
3、商譽減值、財務造假、惡意包裝、業績暴雷等層出不窮，比強盜更兇，動輒幾億、幾十億、甚至幾百億的虧損。不定哪天你就踩雷了，股民整日提心吊膽，這樣的市場還能投資嗎？
4、世界動盪不安，美股再創歷史高位，隨時將暴跌，若不幸發生，A股能幸勉嗎？
達摩之劍已懸在你頭上，貪婪的股民們保住血汗本錢才是最重要。君子不立危牆之下，小心為妙，哪來牛市喲，作夢吧！
仲 秋
市場對康美藥業的質疑由來已久，集中在公司存貸雙高上，而且是顯著地過高，任何一家合理運作的公司都不可能去無故承擔數億之高的財務成本，公司的高層管理者必定清楚真實情況。
是什麼情況，明眼人沒有不明白的，作為公司董事長，現在這種解釋是無法獲得公眾認同的，這麼大金額的存貨有沒有實現銷售管理層會不知道？2017年報的三百億就能這樣被調整了嗎？這事這樣就過去了嗎？財務核算出現離奇重大偏差和造假有區別嗎？
如果這都不算造假，資本市場將無法無天了！
黑馬在民間
沒有人會傻到主動承認財務造假的，財務造假和會計核算錯誤帶來的後果差異很大，對於上市公司來說，一旦出現財務數據漏洞，第一時間肯定爭取是會計核算錯誤。
康美藥業這賬上299億現金蒸發已經引發了大量關注，並且按照康美藥業2018年報，截至去年12月末，公司股東戶數達到了220554戶（一季報沒有披露該數據），如果是財務造假，按照A股市場先例，那麼高達22萬的散戶投資者將可以向康美藥業發起索賠，康美藥業還將面臨造假資金罰沒處置，公司將承受資金鍊考驗，而如果是會計核算錯誤，公司頂多被證監會譴責一番、罰款60萬元，這22萬的投資者也只能認栽。
在貨幣資金數據修正後，康美藥業2017年報的貨幣資金從341.51億元下修至42.07億元，到今年一季度末，這項數據更進一步下滑至10.48億元，而截至今年一季度末公司負債總額高達452.75億元，抗風險能力大幅下降，如果再來被22萬散戶投資者索賠，康美藥業的處境可想而知。
巧合的是，自去年四季度出現對公司的高負債、存貨高、大股東股票質押比例高和中藥材貿易毛利率高等問題質疑後，如今公司就賬上貨幣資金近300億消失、過往多年的高增長髮展就消失了，2018年報淨利潤11.35億元同比下降47.20%，2019年一季報淨利潤2.21億元同比下降14.58%，所以康美藥業這種種跡象下，的確難以讓人取消對其財務造假的質疑，只是苦於”沒證據“。
源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知識
風生焱起
當今財務造假又不是什麼醜事？還有一種可能就是社會公眾並不瞭解真相，這社會外行評價內行也很多，想象力豐富也未可知。
隋香明
造假手法不高明，得嚴肅追究公司、會計師事務所和證監會的責任，並以此為戒，考慮修改相關法律法規。那299億貨幣資金本就事臨時拼湊應付審計的資金，審計一過，立馬不在。
