持續近五個月的震盪上漲行情，終究還是迎來了較大幅度的回調。或許多頭已經習慣了利多因素主導的市場氛圍，但近期的深度回調著實令市場驚歎。美原油60美元/桶關鍵支撐岌岌可危，油價到底在跌什麼，是回調還是逆轉？！
整個2019年油市以震盪上漲行情為主，從年初的不足43美元/桶一路走高至66美元/桶，大漲23美元/桶之多，在所有風險資產中跑得頭名。關於震盪上漲的原因，主要在於三點：一是減產聯盟的持續推進，特別是沙特的超額減產帶動，供應縮緊的狀況重回市場；二是美國針對伊朗和委內瑞拉的制裁加劇，特別是伊朗豁免不再延期，地緣風險溢價重回市場；三是中美貿易談判的不斷推進，關於達成的樂觀預期令市場對於需求疲軟的擔憂不斷降低。因此，在供需兩端雙重的利好推動之下，全球原油市場一路震盪走高，絲毫沒有任何回調的跡象。
正在多頭習慣了利好因素主導的看多氛圍中，五一前後市場發生明顯轉變，而這種轉變是短時的回調還是行情的逆轉？說白了，油價到底在跌什麼？！這種跌，是否具有延續性？！
4月26日當天油價暴跌，從亞市盤開始一直持續到收盤，期間沒有任何反彈。在美國宣佈不再對伊朗出口原油豁免延期之後，油價迎來較大幅度上揚，隨後投機者多頭開始獲利離場，油價穩步下跌。隨後特朗普宣稱與沙特達成一致，沙特將會增加原油產量以降低油價，油價繼續下跌。雖然後續沙特出面否認與特朗普會晤，但油價並未出現大幅反彈，依舊較為疲軟。
5月2日當天油價暴跌，出乎市場預料。當天是美國限制伊朗原油出口的第一天，市場一直緊盯著事態的發展，很多消息顯示似乎有大事發生，比如美國航母逼近霍爾木茲海峽等。但市場出乎異常的平靜，多頭在賭油價大漲失敗後，紛紛離場，這進一步導致了油價的大跌。不僅如此，美國原油庫存大增近千萬桶，美國原油產量繼續刷新歷史新高，這些利空同樣打壓了多頭的樂觀情緒。
5月6日當天油價暴跌，從開盤大幅低開就可以看出。在市場炒作了整個春天的中美貿易談判樂觀推進的關鍵時間節點，特朗普不耐煩的表示要給予中國進口商品25%的關稅，且後續將把剩餘的3250億美元的商品徵收關稅。巨大的心理反差造成了中國股市的大幅暴跌，上證暴跌7%，深證暴跌8%。但是，考慮到特朗普談判的一貫作風，極限施壓為的就是達成更有利於自身的貿易協議，中美貿易談判不太可能前功盡棄。
三天的暴跌，加之期間的弱勢震盪，整個油市悲觀氛圍開始瀰漫，美原油從高位66美元/桶快速下落到60美元/桶，跌幅10%。但回顧分析行情暴跌的因素不難發現，整個油市基本面並未發生明顯改變：一是沙特主導的減產依舊持續，二是美國針對伊朗和委內瑞拉的制裁持續升級，三是中美貿易談判繼續推進，特朗普短時施壓為的就是能儘快達成。所以，多頭離場是主因，油市並未發生基本面的逆轉。因此，油價暴跌是回調，並非行情的逆轉。
既然是回調，那麼回調是否會轉變為逆轉呢？
首先，美國放棄對伊朗和委內瑞拉的制裁可能性幾乎沒有，這點毋庸置疑。其次，中美貿易談判破裂的可能性也不大，畢竟雙方損失太大。最後，行情的逆轉就在於沙特的減產是否會轉變為增產，這在短時間內可能性也不大，畢竟庫存水平沒有過度下降，且油價並不太高。美國原油產量增加確實是一個長久的利空，但美國原油庫存馬上進入去庫存階段，累庫存會降低油價，但反過來也促使了沙特減產的決心。因此，在當前油價低迷且後續短時間內難以大幅暴漲的情況之下，沙特不會大幅增產。因此，這就決定了油價近期的暴跌是大幅回調而不是逆轉。（卓創資訊分析師 朱光明）
歡迎點擊“瞭解更多”，查閱更多資訊+分析文章。
（免責聲明：卓創資訊所提供的數據和信息僅供參考，未經許可，不得轉載。任何依據卓創資訊數據和信息而進行的投資、買賣、運營等行為所造成的任何直接或間接損失及法律後果均應當自行承擔，與卓創資訊無關。）
閱讀更多 卓創資訊 的文章
