在過去11年裡，中國中期投資股份有限公司（簡稱“中國中期”）一直“鐘意”中國國際期貨股份有限公司（簡稱“國際期貨”），曾經多次發起對國際期貨的重組計劃，但“好事多磨”，上述計劃均以失敗告終。
5月6日晚間，“越挫越勇”的中國中期又一次發起收購計劃，擬35億元收購國際期貨70％股權。若本次重組成功，中國中期將從“參股”國際期貨轉向“控股”國際期貨，A股市場“期貨第一股”或將誕生。
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較估值溢價14.34％
中國中期披露重大資產重組草案稱，公司擬向特定對象非公開發行股份，作價35.01億元收購中期集團等7名交易對方所持有的國際期貨70.02％股份，同時擬募集配套資金不超過12億元。
根據匯豐前海出具的估值報告，以2018年12月31日為估值基準日，國際期貨100％股權的估值為43.73億元，對應國際期貨70.02％股權的估值為30.62億元。經交易各方協商，本次交易標的資產作價35.01億元，較估值溢價14.34％。
本次交易發行價格為8.12元/股，合計發行股份數量為4.31億股。本次非公開發行的發行對象為：中期集團、中期移動、中期醫療、中期彩移動、綜藝投資、深圳韋仕登及四川隆寶。
據瞭解，本次交易前，中期集團直接持有中國中期6707.76萬股股份，佔比19.44％，為中國中期控股股東。本次交易中國中期擬分別向中期集團及其一致行動人中期移動和中期醫療發行2.8億股、3072.66萬股、1423.23萬股股份，收購上述公司持有的國際期貨股權。
本次交易後，中期集團、中期移動、中期醫療分別持有中國中期3.47億股、3072.66萬股、1423.23萬股股份，佔比分別為44.96％、3.96％、1.83％。
據瞭解，此次“捲土重來”的收購是11年來，中國中期對國際期貨發起的第五次重組計劃。上一次是在2019年1月，中國中期發佈公告稱，擬非公開發行股份，購買中期集團等7名交易對方所持國際期貨78.45％股權。
此前，中國中期先後在2008年、2012年、2014年三次發起對國際期貨的重組計劃，但均“夭折”。
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主營業務轉向金融業
官網資料顯示，中國中期成立於1994年8月，2000年7月18日在深交所掛牌上市。公司的經營範圍包括：項目投資及投資管理、資產管理、投資諮詢。公司主要營業收入是通過下屬子公司從事汽車服務業務得以實現的。
目前，中國中期的主營業務為汽車服務業務，主要包括品牌汽車及配件銷售、汽車維修、信息諮詢服務、汽車電子商務等。近年來，汽車服務行業呈現出多品牌、集團化、跨區域的發展趨勢，大型經銷商集團在資源整合、創新發展方面獨具優勢。
但是，由於中國中期近幾年在汽車服務業務領域沒有增加投入，業務規模偏小，運營成本高，無法形成規模效應、聯動效應，在市場競爭中處於劣勢。2016年度、2017年度及2018年度，中國中期的營業收入分別為1.13億元、6092.86萬元及6654.89萬元，主營業務經營情況整體呈現下滑趨勢，上市公司淨利潤主要來自對國際期貨的長期股權投資收益。
此外，《國際金融報》記者查詢中國中期年報發現，2017年中國中期已經徹底放棄了物流業務，當年物流業務收入變成0元，汽車服務業務收入佔比為100％。
中國中期2018年年報顯示，去年國際期貨實現營業收入3.10億元，上年同期為4.41億元，同比下降29.64％；實現淨利潤1.08億元，上年同期為1.77億元，同比下降38.86％。
2019年一季報顯示，中國中期一季度實現營收1161.83萬元，同比增長35.15％；歸屬於上市公司股東的淨利潤-34.01萬元，較上年同期由盈轉虧。
一位熟悉併購重組事務的業內人士對《國際金融報》記者表示：“中國中期此舉可能是對未來公司長期發展戰略的一次重新部署，重組目的在於將主營業務從汽車服務業務轉向以期貨為核心的金融業務。”
中國中期相關負責人告訴《國際金融報》記者：“鑑於現有主營業務缺乏競爭優勢和增長潛力，公司計劃戰略轉型，提升公司長期可持續發展能力。”
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看好期貨業長期發展
儘管中國中期近年來主營業務經營業績處於下滑趨勢，公司面臨轉型難題，但目前看來，國際期貨依然是其創收的主要貢獻者。
在公告中，中國中期明確表示，看好中國期貨行業發展。
一方面，中國期貨行業發展前景廣闊。境外業務、資產管理業務、期權等新業務的不斷完善和成熟，將有利於改善和提升我國期貨公司經營結構，有望帶來我國期貨行業的二次騰飛。期貨行業良好的發展前景以及期貨市場廣闊市場空間，為期貨企業發展壯大提供了不可多得的機遇。
另一方面，監管部門積極推動期貨行業進一步發展。近年來，我國期貨市場品種和服務體系進一步完善，制度創新有序推進，市場保持良好發展態勢，期貨公司的業務範圍拓寬，相關法律法規及監管體系日益完善，期貨市場服務能力和水平顯著提升 。
中國中期在公告中指出，本次收購目的主要有三點：
一是中國中期實現向期貨業務戰略轉型，提高投資者回報水平。
本次交易後，中國中期將控股國際期貨，其主營業務戰略轉型為以期貨為核心的金融業務。由於注入資產優良且盈利能力良好，中國中期資產質量和盈利能力將得到明顯提升。
二是完善公司治理結構，增強母子公司的協調發展。
本次交易不會對上市公司的控制權產生實質影響，交易前後上市公司的控股股東和實際控制人均未發生變化。本次交易後，中國中期將控股國際期貨，這將增強中國中期對國際期貨的控制力度，提升中國中期的整體管理效率，促進母子公司共同發展。
三是進一步加強國際期貨的競爭優勢。
期貨行業具有高投入的特點，資金已成為制約國際期貨進一步發展的重要因素。本次交易完成後，募集配套資金將用於補充國際期貨資本金，滿足其發展對資金的需求，進一步增強國際期貨的競爭優勢和企業實力。
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A股迎“期貨第一股”？
中國中期一系列的資產重組事件一直是市場關注的焦點。此次收購若順利完成，中國中期離真正意義上的期貨概念股將更近一步。或許，此次資產重組將會為期貨行業整體發展帶來福音，A股市場的“期貨第一股”或將就此誕生。
事實上，一直以來誰將成為“A股期貨第一股”是行業內津津樂道的話題之一。早在七年前，證監會就針對期貨公司上市問題做過調研。2012年4月，證監會表示支持期貨公司通過公開發行上市和兼併重組做優做強，並表示已有十餘家期貨公司在財務上已達到主板上市條件。
但是期貨公司IPO之路仍困難重重。目前，南華期貨、瑞達期貨、弘業期貨均處在IPO排隊階段，金瑞期貨在去年年中終止了IPO申請。
4月21日，中國證監會副主席方星海在第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上表示，要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市，提升機構整體實力，培養行業中堅力量。
有業內人士表示：“如果中國中期趕在其他期貨公司上市前重組成功，注入國際期貨的資產，或能成為真正的期貨第一股。
本文源自國際金融報
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