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最強邊際效應 直擊要點核心
1、策略：消費怎麼配？本篇文章是延續昨日文章“尋找確定性”的進一步落地，從本週走勢還是能看出消費的防禦屬性較強。如果未來疊加CPI上漲，配什麼能有超額收益？
2、海上風電：我國海上風電2019年指導性上網電價將下調0.05元/kwh，但行業發展前景依然向好，近期企業微觀經營動態亦有驗證。
”完整內容往下看↓↓↓
01、策略
若CPI上行，消費該買什麼？（長江證券）
①農業：CPI上行階段超額收益明顯，推薦畜禽養殖板塊
歷史來看，CPI上行階段農業板塊由於防禦性特徵超額收益明顯。此外，由於非洲豬瘟帶來行業產能深度去化，板塊自身也將進入高景氣行情。建議積極配置養殖板塊，首推豬，其次雞。
生豬養殖板塊首推牧原股份、溫氏股份，並持續推薦正邦科技、天邦股份、傲農生物、唐人神、新希望、金新農、新五豐、大北農等。
禽養殖板塊推薦聖農發展、仙壇股份、益生股份和民和股份。
②食品：強化白酒價格週期，格局好的大眾品有望受益
歷史上每輪CPI抬升週期均伴隨食品飲料板塊的普遍提價，大眾品提價週期與CPI相關性較強（體現出與民生的高相關性），而白酒的價格週期則由其自身週期決定，白酒自身週期取決於茅臺的價格週期和整個行業的渠道庫存週期，過往來看茅臺市場價格與行業增速相關性強，但CPI或強化白酒的價格週期。
CPI預期抬升，大眾品提價底氣更足，提價能力的強弱主要取決於競爭格局和定價權，推薦有定價權的品種，重點推薦伊利股份、白雲山、青島啤酒、中炬高新。
③零售：CPI推升超市同店，推薦超市板塊
主營生鮮食品渠道端、必選消費屬性更強的超市行業受CPI上行的影響更大，由於部分商品終端價格的上行，有望利好超市企業同店增速，利潤端來看，理論上CPI上行推升同店也利於費率的收窄。
覆盤股價也印證了超市板塊在CPI趨勢性上行期間的早期均有不錯的超額收益。
我們看好下一階段超市行業表現，重點推薦生鮮食品在收入中佔比較高、供應鏈壁壘深厚的永輝超市、家家悅。
02、海上風電
2019年是海上風電元年（浙商證券）
①海上風電政策存在調整預期
2019年4月以來，從政策層面看，對海上風電行業影響較大的事件如下：
其一，國家能源局2019年4月12日於其官網發佈《2019年風電、光伏發電建設管理有關要求的通知（徵求意見稿）》，針對海上風電，提出有序穩妥推進相關項目建設，完善項目競爭配置和建設管理，合理確定配置規模。
其二，據《中國能源報》（2019.4.22第9版）報道，國家發改委價格司近期召開2019年風電上網電價政策討論會，討論結果要點包括（但不限於）：1）海上風電2019年指導性上網電價將下調0.05元/kWh，對於近海、潮間帶風電項目，擬下調至0.8元/kWh、0.7元/kWh。2）2018年底前核準的風電項目，要求2020年底前併網。
上述政策及討論結果延續了我國官方對於新能源發電行業持續降低補貼依賴的導向，總體符合預期；預計已核准並開工的海上風電在建項目將加快建設、投產，但2018年及以前“衝刺核准”的部分項目存在一定程度的延建甚至取消風險，未來新項目申報將趨於理性。
預計2019-2021年我國大陸將新增海上風電併網容量3.08GW、4.13GW、5.02GW。
②微觀經營動態驗證，海上風電建設積極推進
東方電纜：東方電纜是國內領先的海纜製造商。公司自2018年以來的海纜收入中，逾8成來自海上風電的貢獻,2019年一季度，公司海纜產品收入同比增加0.85億元，增長41.1%,在海上風電市場，2019年一季度，公司相繼中標多個項目，金額合計9.73億元。
對比過去兩年公告的海纜業務重要訂單與中標項目，2019年一季度中標金額相當於2017全年的74.1%、2018全年的49.5%。
③海上風機市場集中度高
據《簡報》，2018年中國大陸地區新增風電量吊裝容量（不同於併網容量）21.143GW，年底累計吊裝容量約210GW。
其中，海上風電新增吊裝風機436臺，對應容量1.655GW，同比增長42.7%；年底累計吊裝容量達到4.445GW.其中，位列前三甲的上海電氣、遠景能源、金風科技分別實現吊裝容量726.0MW、402.4MW、400.5MW，合計1.53GW，佔比92.4%。
展望未來數年，預計海上風電整機市場仍將維持寡頭壟斷的格局，且5MW及以上的大功率機組應用將加快；考慮技術進步、規模效應、市場博弈、產業鏈配套趨於完善等因素帶來的影響，各類型海上風機價格將呈逐步下降趨勢。
此前報告中已指出，風機在目前海上風電項目的建設成本中佔約4成。因此，風機價格以合理的幅度持續下降，將有助提升海上風電項目的經濟性。
預計2019~2021年，我國大陸將分別新增海上風電吊裝容量3.4GW、4.4GW、5.2GW，對應海上風電機組市場容量分別為239.6億元、300.8億元、341.6億元，同比增長79.1%、25.5%、13.6%，佔當年海上風電建設投資額的比例在38%-40%之間。
④投資建議
看好國內海上風電產業發展前景，建議關注產品競爭力較強、供應鏈管理優秀、設備運輸半徑合理、市場拓展能力較強的相關標的，東方電纜、上海電氣、明陽智能、金風科技、福能股份。
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