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支付行業處於快速變化之中，非現金支付正在顛覆現存的系統。這種轉變重新在那些已經站穩腳跟的企業之間創造了一個戰場，以爭奪未來無現金支付的領導地位。
在該領域最大的兩家公司——PayPal Holdings(NASDAQ:PYPL)和Square(NYSE:SQ)，最近分別發佈了它們的第一季度財報。市場對兩份業績的反應南轅北轍：PayPal股價上漲勢頭強勁，而Square的股票則再次下挫。
以下是這兩份財報的要點：
PayPal：Venmo成為增長引擎
PayPal在2019年的前三個月繼續保持其快速增長的步伐，分析師和投資者尤其樂於看到該公司旗下點對點移動支付應用Venmo的增長數據。
PYPL Chart，來源：英為財情Investing.com，技術支持：Tradingview
在4月24日發佈的業績報告中，過去12個月內有超過4000萬人至少使用Venmo進行了一次交易。這也是PayPal首次披露該支付app的用戶數據。
Venmo受密切關注的指標總支付量（TPV）在第一季度同比增長73%至210億美元。 PayPal還表示，今年Venmo的支付額有望達到1000億美元。
“Venmo繼續保持強勁勢頭，”PayPal首席執行官舒爾曼（Dan Schulman）在分析師電話會議上表示。“隨著用戶增長持續加速，商家越來越多地轉向使用Venmo，來吸引有價值、參與度高的消費者群體。”
此前，Venmo已宣佈與優步(NYSE:UBER)、Grubhub(NYSE:GRUB)和墨式燒烤(NYSE:CMG)等公司達成了合作，它們將成為Venmo應用的重要收入來源。舒爾曼表示，今年Venmo的收入料將達到3億美元。
在第一季度報告出爐之後，BTIG分析師帕爾默（Mark Palmer）將其對PayPal股票的目標價格從114美元上調至130美元，理由是該公司正從Venmo的變現以及PayPal用戶群的快速增長中獲益。
除此之外，帕爾默還對PayPal不斷提高用戶參與度（用戶每年完成的交易筆數）、以及吸引新用戶加入其生態系統的能力表示樂觀。PayPal的股票週三收於109.07美元，今年迄今已上漲約30%，這使得該公司市值達到了1280億美元。
從技術角度來看，PayPal的股價遠高於其50日移動均線（DMA），這是多頭掌控主導的積極信號。在目前的水平下，PayPal股價僅比5月1日觸及的歷史高點113.69美元低4%。
Square：支付額增長持續放緩
Square在5月1日盤後 報告，其一季度總支付量（GPV）弱於預期，二季度業績指引也令市場失望。這使得該股票的多頭遭受重創。
SQ Chart，來源：英為財情Investing.com，技術支持：Tradingview
GPV即Square平臺上處理的所有交易價值總額，在一季度達到226億美元，低於分析師預期的228億美元。儘管同比增長26.7%，但已從上一季度的28.3%和2018年的29.6%放緩。
對於增長減速，伯恩斯坦分析師Harshita Rawat寫道：“這令市場人士質疑，在獲取商家青睞的這一競爭激烈領域，Square能否繼續處於市場的前沿。”
總收入增長持續放緩也令人擔憂。Square的調整後收入為4.89億美元，同比增長59%，與上一季度的增長64%相比已經出現了回落。
雪上加霜的是，投資者對Square二季度的盈利預期也感到失望。Square預計第二季度每股收益在14美分至16美分之間，收入在5.45億美元至5.55億美元之間，均低於分析師的預期。
在該公司公佈了令人失望的盈利和業績前景後，BTIG分析師Palmer重申了他對Square的“賣出”評級建議，理由是Square在擴大總可尋址市場方面面臨著重大挑戰。
“我們認為Square的GPV增長減速及其不尋常的季度指導疲軟可能表明，獲得大型商家合作方面的競爭可能會成為該公司的逆風，”Palmer在5月2日的一份報告中寫道。
這家由推特首席執行官傑克·多爾西（Jack Dorsey）所創建的公司，其股價正處於50日移動均線之下。週三，該股收於67.25美元，比10月1日創下的101.15美元高位要低約33%。
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