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針對市場日益警惕的高波動率，貝萊德近期在官網刊文，闡述了在高波動率時期該如何實現潛在穩定收益的投資建議。
“波動率往往來得毫無徵兆。最低波動率策略，可以幫助投資者建立一個在面臨不確定性時，更具彈性的投資組合。”
貝萊德指出，2018年，僅是委託給iShares管理的投資者資金就超過70億美元，用於投資最小波動率戰略中的新資產，這反映了投資者規避風險的傾向。令人驚奇的是，這70億中的近60億美元資金流入是發生在第四季度，這意味著，隨著年底到來，投資者在情緒上發生了戲劇性的變化。至於投資者情緒變化的驅動因素，貝萊德認為，是投資者開始發現平靜的市場正在遠去，是時候調整倉位以應對即將來臨的波動率上升。
2017年，VIX指數日內最高值中值水平為11。但到了2018年初，這種平靜的現象逐漸被打破，VIX指數在2月3日的日內最高值攀升至50的水平（是長期中值的2倍多），反映波動率的猛然抬頭。在2018年12月，波動率再次發生類似的爆發，日內攀升至35。實際上，貝萊德認為，因與上一年比較發生了巨大變化，投資者感到擔憂，這合情合理。
（2017-2018年VIX指數日內最高值，來源：BlackRock）
貝萊德表示，儘管2018年波動率猛然來襲，但VIX日內最高值的平均水平仍在18的位置，低於長期平均水平20。鑑於日益升溫的地緣政治擔憂，持續的全球貿易緊張局勢，以及短期對經濟增長放緩難以消除的恐懼這幾方面考慮，貝萊德認為高波動率將會持續。
減少組合中核心資產的風險
貝萊德認為，iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF（簡稱“USMV”，在納斯達克上市的ETF）跟蹤MSCI美國最小波動率指數（以下簡稱“指數”），是一個可以幫助投資者更好地渡過市場動盪時期的最小波動率策略之一。該指數在設計上就是一個低於市場波動風險的整體組合，並未大量押注在某隻股票或者某些板塊。這一點使得該策略在市場收益飄忽不定或經歷大幅下跌損失時，可以更加遊刃有餘，從而保持長期更穩定的收益。貝萊德指出，重要的一點是，該策略的目標並不是打敗市場，而是在與市場敞口一致時承擔更小的風險。
通過比較上述指數與標普500指數在不同市場環境下的每月收益回報，可以發現歷來這種權衡交易的好處。貝萊德稱，最小波動率策略在過去全市場下跌時，擁有超額回報。但是，當市場每月的回報在0-2%之間時，該指數的平均收益回報與市場回報相近。這種靈活性，使得該指數可以獲得標普500指數上漲時80%的收益，但僅承受標普500指數下跌時62%的損失（從標普500指數設立以來的數據來看）。鑑於此，貝萊德認為，最小波動率策略可作為策略配置中的核心資產持有，從而減少風險。
(MSCI美國最小波動率指數每月收益超過標普500指數，來源：BlackRock）
彈性部倉
正如前文所述，最小波動率策略，在歷來市場下跌中的出色表現，體現出了更大的彈性。貝萊德認為，這令投資者在市場面臨壓力和不確定性時，仍可以進行投資。有一點要記住，在人們的經歷中，虧損帶來的悲傷程度往往比盈利帶來的愉悅程度更深（專業術語是“風險厭惡”）。降低市場下行中投資者的損失，是一個將投資者留在市場上的有效方式，並可以讓他們堅持長期的目標。
因此，在貝萊德看來，對USMV這樣的最小波動率策略的配置是更為穩定的資產配置方式，可作為組合中有力的核心資產持有。由於潛在持續的政治和經濟擔憂推升了波動率，投資者變得更為謹慎，從而會考慮在他們的投資組合中部署最小波動率策略。
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