皇甫毛毛丶
A股有很多公司有類似的組織架構。
集團公司下屬的股份公司獨立上市，集團公司下有別的業務板塊，甚至有同質的競爭業務。
比如格力集團，曾是格力電器大股東，但格力集團下還有格力地產等很多公司和業務；
特變電工也是類似，特變集團下除了特變電工還有眾合股份。
白雲山2018年重組之前，廣藥集團下的醫藥零售和上市公司也多少有點競爭關係。
這樣的組織架構，往往會讓集團和股份的關係顯得有點曖昧。典型的如這次格力集團準備出售格力電器的股權，各種事由外人就不得而知了。還有雙匯發展，雖然一直以來業績不錯，但年年大比例的分紅，也不免有淪為控股公司現金奶牛的嫌疑。
茅臺集團成立獨立於上市公司的營銷公司，對上市公司有多大影響呢？
從規範渠道、加強銷售端管理的角度，這其實是好事。茅臺的渠道管理多少有些讓投資者詬病，不時會爆出來經銷商壓貨漲價的消息出來。
對小股東和投資者，最擔心的是利益輸送和利潤調節。因為營銷公司是獨立於上市公司經營的，卻又是關聯方，那這中間的定價就會有很多非市場的因素，上市公司和營銷公司之間利潤可調節的空間就會很大。
類似關聯關係，在A股有很多案例，上市的樂視網和未上市的樂視致新，恆瑞和豪森，格力和它的經銷商團隊。這讓投資者在看上市公司所披露的年報時，需要更多一點謹慎。
當日收盤，上海證券交易所上市公司監管一部下發的《關於貴州茅臺酒股份有限公司媒體報道相關事項的監管工作函》(上證公函【2019】0583號，要求貴州茅臺對投資人投訴的“集團成立銷售公司涉嫌利益輸事件”進行詳細說明。
顯然，這是站在了中小投資者的立場，對上市公司質疑。
貴州茅臺的流通股很少，再加上過去的業績表現，貴州茅臺成為A股有標杆作用的高價股。但是，現在有了新的變數。對上市公司的未來，茅臺集團有怎樣的考量？還想把品牌效益發揮到怎樣的極致？接下來會有怎樣的動作？
這些都不好揣測，所以還是繼續先當看瓜群眾。
康愉子
對貴州茅臺的衝擊短期內看不出來，但是對於淨利潤的剝離是看得出來了。從兩方面看：
其一，多個渠道多個分利對手。本來是茅臺——經銷商，如今中間多了一道，茅臺——茅臺營銷公司——經銷商。這勢必剝離一部分利潤。
其二，同業競爭。茅臺營銷公司要賣茅臺，茅臺上市公司主體也要賣茅臺，雖然說茅臺營銷公司說是專門針對團購、商超等終端客戶，但是上市實體也要銷售。這就是同業競爭。
當然這種分利並不影響茅臺總體業務的擴張，畢竟，由於消費者購買力增長，茅臺這種酒需求反而會上升。比如原來高淨值人群喝得起，隨著整體收入提升，中產階級也開始有人消費茅臺。這就是茅臺銷量上升的原因。而且由於茅臺一直限制產量，其實分層取酒，今年的產量依託於過去大約五年前備貨量，因為茅臺“一年生產、七次精釀、三年貯存、五年出廠”，然後以酒兌酒。所以今年的產量，實際上體現的是2014年。
產量當然是逐年遞增，但是茅臺也有大小年，有幾年產量飆升，股價飛漲，有幾年不溫不火。大約一輪週期是十年。比如07-08年茅臺火爆，大家都知道什麼都漲價，那麼那個時候存酒到13年-14年，茅臺就進入了一個冷卻期。而到18年-19年又開始一個繁榮期。總體上產量一直在上升，階段性的有人因為通脹而收藏茅臺酒。也有經銷商周期性的囤貨和清庫。
營銷公司會一定程度上打亂這種固有體系，並不是說一定不好，而是說增加了很多不確定性。畢竟茅臺一直也不需要營銷，因為這是少有的幾家以產定銷的企業。
個人的看法是，最好根據“奧卡姆剃刀”原理，如無必要勿增實體。實際上茅臺營銷公司成立的意義並不大，茅臺集團還會出現一個同業競爭，打亂現有競爭性的價格體系，畢竟如今的價格沒有內部價，而茅臺營銷公司必然需要一個內部價，否則利潤如何體現？因為其必然需要遵照固定的定價原則。
這事，說複雜了很複雜，不過，茅臺上市主體依然是最要緊的。
凱恩斯
茅臺近日設立營銷公司，標誌著茅臺吹響了渠道變革的號角。
筆者認為，設立營銷公司對貴州茅臺最大的衝擊就在於渠道利潤將會被集團所逐步掌控。茅臺深耕白酒產業數年，已經建立了層層遞進的經銷商戰略，為了保障酒的質量控制假冒偽劣產品，所以也需要完善的經銷網絡來進行銷售。
然而，龐大的營銷維護成本和層層加價的結果讓茅臺的銷量增長揹負了巨大的壓力。實際上當前茅臺銷量增加有一部分的原因就在於部分中產階級也加入了消費者的行列。如果能夠減少渠道內的利潤消耗，縮短渠道環節，就能夠給茅臺的弱降價策略提供更大的操作空間，進而提升銷量，增加利潤。
雖然這看似對於茅臺整體來說非常有益，但是這也就意味著渠道這一部分的利潤將會被轉移，扁平化的營銷公司銷售模式能夠迅速取得價格優勢，打擊原有的渠道盈利能力，這對於現在的茅臺公司利潤影響是巨大的。
所以，茅臺集團設立營銷公司促使券商下調茅臺目標價格也是可以理解的，未來貴州茅臺的盈利空間也將會面臨折價調整。
盤和林看經濟
站在大股東的角度思考，可能借助茅臺酒實現增收，而高居不下的茅臺酒，銷售出去的都是實實在在利潤，這也是一筆可觀的收入來源。但是，站在上市公司普通股東的角度思考，這卻是與股東爭利，甚至會因此存在關聯交易的問題。此外，未來逐漸反映到上市公司身上的，則是渠道價差利潤的下降以及茅臺品牌影響力的衝擊，而茅臺集團設立營銷公司，仍可能會牽涉到關聯交易的問題，對上市公司股東的利益構成營銷。或許，這對於投資者來說，會影響到持股預期，甚至會因此損害自身的利益。
郭施亮
貴州茅臺我2018做空3次，1虧2盈合計盈利2000多，2019年4月做空1次虧損7000多。過程中被軋空六次，軋空金額不高（融券的券源少）。股票被軋空可不是什麼好感覺，就像頭上套著密封的塑料袋使你憋氣，大腦缺氧、呼吸困難，時間長了會好一些。股價不斷新高意味著你必須止損平倉了，虧本出局以後才稍有平復，又希望價格繼續漲，別被左右打臉。做空更需要嚴格執行自己的交易系統並具有更強大心臟啊！！！
滬深悟道
集團成立營銷公司，很明顯是來截胡茅臺股份的利潤。結果必然是茅臺股份目前估值已到了天花板。再想衝千元，機構已沒有了信心。
泉聲洗心
看股市茅臺酒，市值前後變化的部分就是影響的部分
