金地集團日前公佈2018年報。在報告期內，公司實現營業收入506.99億元，同比增長34.62%；歸母淨利潤80.98億元，同比增長18.35%。實現每股收益1.79元。分配預案為符10派6元（含稅），股息率超過5%，增強二級市場參與者的持股底氣。
高質量增長模式，鑄就行業優等生
2018年，受“因城施政、分類調控”的行業政策影響，國內一、二線和三、四線城市房地產市場分化明顯。面對嚴峻複雜的市場環境挑戰，金地集團展現出了作為老牌房企的市場靈活應變能力，實現了銷售規模與利潤規模的同步均衡增長。
報表顯示，在2018年，金地集團實現了銷售額1623.3億元，達到歷史新高。其中，上海金地自在城、北京亦莊項目、海口永和花園、廣州金地香山湖花園等多個重點推售項目，均貢獻了單盤超過30億元的業績。在上海、北京、廣州等十餘個城市，金地的市場排名均位列前十。
在銷售額持續增長的同時，2018年金地集團實現營業收入 506.99 億元，同比上升 34.62%；歸屬於上市公司股東淨利潤為80.98億元，同比增長18.35%。淨利潤增速低於營業收入增長主要是因為2018年中計提資產減值準備9.6億元。其實，公司的房地產業務毛利率仍然快速回升，較2017年提高9.12個百分點，達到43.08%，也位列行業前茅。這得益於兩個因素，一是公司強大的成本與費用的控制能力。2018年銷售費用率為2.49%，較2017年減少0.81個百分點，管理費用率為5.49%，較2017年減少了1.55個百分點。二是公司業務佈局區域大多位於房地產價格相對堅挺的一、二線城市。因為從營業收入的分佈區域來看，華東區域、西部區域的營業收入增長幅度最大，分別達到259.86%、53.56%。其中，華東區域在2018年的房地產價格就極為堅挺，為公司的高盈利能力打下了堅實的基礎。故業內人士指出，金地集團持續深耕一、二線城市的策略可以確保其銷售均價能維持在一個較高的水平，這既是公司在2018年毛利率高於同行的誘因，也為其後續結算毛利率提供強有力的支撐。相比於一味追求銷售額，在收入和利潤方面都擁有更好的表現，無疑才是更加具有質量和效益的增長。
業績或將加快釋放
2018年報顯示出公司未來的業績成長趨勢有提速的潛能。一是因為財務穩健，為未來的拿地提供了充足的資本力量。公司擁有強大的融資能力，持續通過不同的融資工具和手段，不斷提高資金的利用效率。在報告期內，金地集團先後完成了90億元公司債、70億元超短期融資券、55億元中期票據及1.5億美元債券的發行。從資產負債情況來看，2018年金地的債務融資餘額為821.4億元，但債務融資加權平均成本則低至4.83%，資產負債率為76.12%。剔除並不構成實際償債壓力的預收賬款後，其實際資產負債率低至68.13%，淨負債率僅57.36%，在行業中仍處於低位水平。
在2018年期末，在手資金440.10億元，同比增加60.6%，覆蓋一年內到期有息負債的403%，這就為公司進一步拿地提供了強大的財務支撐力量。截止報告期末，金地集團已進駐了全國50個城市，2018年，金地在土地市場獲取了91宗土地，總投資額約1000億元，新增總土地儲備約1072萬平方米，總土地儲備約4400萬平方米。其中近七成的土地儲備均位於市場增長潛力強勁的一、二線城市。在原來已有佈局的城市，採取深耕策略，有12個城市的投資項目超過3個，進一步加強了投資佈局的戰略縱深和城市梯度。新進入的9個城市，其中7個都是省會城市或副省級城市，包括合肥、太原、廈門、石家莊等，而其餘兩個三線城市南通和清遠，也是具備一定人口匯聚能力和市場容量的都市圈輻射城市。
二是竣工節奏加快帶來業績的加快速釋放。在2018年，公司實際完成竣工面積672萬平方米，與2017年持平。但2019年，公司計劃竣工面積854萬平方米，同比2018年實際竣工增加27%。竣工節奏加快或將助力公司業績加速釋放。2019年第一季度公司實際完成竣工面積約126萬方，同比增長107%，已完成全年竣工計劃的15%。2019年，公司計劃新開工面積819萬平方米，2019年第一季度新開工面積約288萬平方米，同比增長約6%，已完成全年新開工計劃的35%。如此數據就意味著公司未來的銷售規模仍有望保持著快速成長的態勢。在2019年一季度銷售金額達338.2億元，同增29.5%，銷售面積161.6萬平方米，同比增長約6%，這就勾勒出公司未來業績成長的藍圖。
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