券商股成反彈急先鋒
無券商，不牛市。
春江水暖鴨先知，券商股作為股市行情的風向標，在行情出現拐點時往往會率先啟動。
A股三大股指昨日全線大漲，滬指收盤上漲3.10％，收復2900點整數關口，收報2939.21點；深成指上漲4.03％，收報9235.39點；創業板指上漲4.38％，收報1533.87點。兩市合計成交6102億元，行業板塊全線上揚。
從盤面上來看，券商板塊大幅走強，截止5月10日收盤，財通證券（601108）漲停，東吳證券（601555）、東北證券（000686）、中信建投（601066）等個股表現突出，海通證券（600837）、長城證券（002939）、哈投股份（600864）等個股跟漲。
《投資快報》記者通過數據梳理出，截至昨日，今年以來中信建投、華林證券（002945）漲幅均超過1倍，此外漲幅排名前五的還有華創陽安（600155）、東吳證券、長江證券（000783），漲幅最低的券商股國盛金控也達到11.71％。
中泰證券表示，券商一季報受益於市場回暖，自營業務顯著改善，業績整體亮眼，科創板受理、問詢穩步推進，證券法迎來三審，資本市場改革有望持續推動券商行業轉型發展，直接融資重要性提升背景下，龍頭券商競爭力有望持續增強，持續看好。
安信證券認為，2019 年看好全年券商自營投資收益和市場交易量（含兩融）的大幅改善，投行傳統業務回暖且增量業務落地，衍生品業務將穩步推進；長期堅定看好新一輪資本市場改革的持續性和政策效果，當券商傳統業務轉型取得明顯進展且增量業務進入到相對成熟的階段，券商盈利能力將提升到一個更高的水平當中。
業績改善在路上 機構看好券商股全年表現
上市券商4月份業績日前陸續公佈，雖然環比下降較多，但分析人士指出，考慮到季末月結息等因素對基數的影響，4月份的環比指標意義其實並不大。整體來看，預計證券行業正步入復甦週期，疊加科創板的快速推進、流動性預期改善等利好刺激，機構看好券商板塊業績回暖、政策催化等帶來的投資機會。部分機構建議投資者重點關注券商股5月的交易性機會。
數據顯示，4月份上市券商淨利潤環比下滑較多。例如中信證券母公司4月份淨利潤5.26億元，3月份淨利潤13.85億元，環比下降61.99％。不過有機構指出，受4月份全市場日均股票與基金的成交額環比下滑、股債表現弱於3月等因素影響，並考慮季末月結息等因素的擾動，4月份業績的環比意義並不大。同比來看，券商業績仍保持了良好的增長勢頭。
來自興業證券的數據顯示，隨著資本市場走強及交投活躍度提升，根據35家A股上市券商口徑統計，2019年一季度收入及利潤分別同比大幅增長51.4％、86.6％。從業績驅動因素看，華泰證券認為，自營業務佔比達到歷史相關數據的高位，成為增厚業績的關鍵因素。
華創證券預計，在傳統業務恢復性增長+創新業務有所突破的預期下，證券行業今年ROE有望回到8％左右，而龍頭公司很大概率能突破10％。
估值方面，數據顯示截至5月8日申萬證券指數今年以來累計漲幅達34.24％；市盈率（TTM）達28倍；市淨率為1.53倍。無論是市盈率還是市淨率均處於歷史低位水平。華創證券表示，ROE將成為板塊估值向上的有力支撐，在當前市場環境下，隨著行情不斷演繹，券商板塊具備估值持續向上的可能性，市淨率目標全年有望達到2.5倍。
科創板進行全網測試 券商迎來機遇
科創板是當下資本市場最為火熱的話題之一。除了申報企業和問詢企業數量不斷增加，相關的測試也在不斷推進。
據悉，5月11日，科創板第一次全網測試將舉行。通知同時明確，此次測試的主要目的是驗證科創板相關功能的就緒情況。另外，此次測試使用競價撮合平臺88環境、綜合業務平臺89環境。
受此消息提振，券商股昨日集體反彈大漲，財通證券率先漲停，東吳證券、中信建投漲逾7％，長城證券、華林證券、海通證券等跟漲。
招商證券指出，以科創板為代表的政策刺激是證券板塊全年最大的催化劑。預計科創板相關政策、推出節奏、情緒將直接影響券商板塊走向。分析認為，站在當前時間點，相關預期將有所升溫，科創板漸行漸近，其它創新政策也箭在弦上，這將有助於券商估值提升。
一季報顯示券商業績同比增長87％，業績彈性遠超漲幅，券商漲幅明顯跑輸保險，且券商估值仍處非牛市中樞、機構持倉僅1％均反映投資者謹慎態度，與積極的市場情緒形成鮮明反差。
招商證券建議重點關注券商後續的交易性機會。個股方面，基於資本金業務是主要發動機的特點，結合短期貝塔關注東吳證券，長期阿爾法（傳統業務看客戶，創新業務看牌照）推薦華泰證券等。
長城證券也指出，科創板正在快馬加鞭趕來，券商扮演重要角色，以券商為代表的金融+金融科技是未來資本的重要主線，基本同近期路演中與機構投資者所反饋觀點基本一致，堅定看好券商板塊的長期投資價值。
掘金點
東北證券（000686）
東北證券2019年一季報顯示，期內公司實現營業收入22.76億元，淨利潤5.68億元，分別同比增長140.7％和327.30％；基本每股收益為0.24元，同比增長300％。
據公司介紹，2019年第一季度，國內證券市場呈現活躍行情，滬深兩市成交額同比大幅增加。在此市場行情下，公司積極把握市場機遇，全力提升主營業務能力和競爭力，2019年第一季度，公司自營業務和經紀業務收入實現大幅增長，歸屬於上市公司股東淨利潤同比大幅增加，公司整體取得了較好的經營業績。
招商證券非銀團隊最新研報統計顯示，一季度，34家上市券商經紀、投行、資管、利息淨收入以及自營分別貢獻收入177 億元、63 億元、61 億元、89 億元以及417億元；佔營業收入（剔除其他業務收入）的比例分別為21％、7％、7％、10％以及49％。自營業務再次成為第一大收入貢獻板塊，同時佔比幾乎與 2017年四季度（A+H 券商實施新會計準則前最後一個季度，部分可供出售金融資產浮盈集中兌現）相當。
長江證券（000783）
截至目前，統計數據顯示已有26家A股上市券商發佈4月財報，頭部券商國泰君安證券、中信證券、海通證券佔據4月總營收前三名；“黑馬”長江證券斬獲4月淨利潤冠軍，海通證券、國泰君安證券緊隨其後，名列第二、三位。
長江證券近日披露4月經營情況，長江證券（母公司）4月份營業總收入9.26億元，淨利潤7.01億元，母公司3月份淨利潤為2.89億元。據悉，公司本期同意長江資管、長江保薦利潤分配方案，即分別將向母公司分配現金紅利5.5億元和2000萬元，導致本期母公司營業總收入、淨利潤大幅變動，但對公司整體經營業績無影響。
長江證券2019年一季報顯示，公司實現營業收入24.19億元，同比增加75.80％；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.65億元，同比增加137.50％；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤7.75億元，同比增加142.46％；基本每股收益0.14元。
中信證券（600030）
中信證券2019年一季度淨利潤為人民幣42.6億元，同比增長58％。由於1-2月成交量相對平淡，公司的一些經營數據受到影響，但儘管如此，隨著市況明顯改善，公司淨投資收益（包括公允值調整）同比增長106％至人民幣49億元。
多家券商在一季度錄得較高盈利增長，主要受惠去年較低的基數，但中信證券卻沒有因低基數效應而受益，其2018年一季度淨利潤錄得17％同比增長。因此在沒有低基數的幫助下，中信證券2019年一季度利潤仍錄得58％增長乃屬於不俗的表現。
截至2019年3月底，公司的融資融券餘額（主要與內地的融資融券業務相關）為人民幣640億元，高於2018年底的人民幣570億元。這反映在市場情緒改善下，融資融券業務正在復甦。
在一季度，中信證券的投行業務收入同比增長34％至人民幣9.89億元。公司已提交了9份科創板IPO申請。目前，銀河證券預計公司的投行業務收入將從2018年的人民幣30億元增長至2019年的人民幣46億元。在近期該股股價調整後，銀河證券將評級從“持有”升至“買入”。若有更多關於科創板正式啟動的消息，該股很可能將吸引投資者留意。
本文源自財富動力網
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