經濟導報記者 杜海
18日，中寵股份(002891)發佈的2018年年度報告顯示，公司實現營業收入14.12億元，同比增加39.09%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5644.47萬元，同比減少23.39%。這家以寵物食品為主要業務的煙臺企業，業績陷入了“增收不增利”的境地。
在“增收不增利”的背後，中寵股份的期間費用增幅較大、營業成本上升等因素，成為拖累該公司業績的關鍵因素。與此同時，經濟導報記者注意到，該公司擬以套期保值為目的開展金額不超過4000萬美元的金融衍生品交易業務，來降低匯率和利率波動對公司及子公司業績造成的影響。
業績“變臉”早有徵兆
經濟導報記者查詢財務數據發現，報告期內，中寵股份期間費用合計同比上升逾74%，對公司業績形成拖累。其中，銷售費用同比增加107.21%，主要是由於本期銷售人員職工薪酬及銷售服務費增加所致。營業成本近11億元，同比增長41.87%，高於營業收入39.09%的增速，導致毛利率下降1.51%。
此外，公司研發投入大幅增加，同比增長1349.21%至4082.20萬元。研發投入全部費用化，不作資本化處理。從應收賬款看，同比增加了42.17%。
事實上，中寵股份2018年半年報即出現了業績“變臉”——去年8月，上市剛一年的中寵股份披露的2018年半年報顯示，公司在營收同比增加38.76%的情況下，淨利潤卻同比下降了38.63%。成本的上升以及“三費”的增長，是拖累該公司業績的關鍵因素。據半年報財務數據，報告期內其管理費用、銷售費用分別上升51.31%、56.00%，大幅侵佔了中寵股份的利潤。與此同時，原材料雞胸肉等價格上漲，導致公司毛利率下滑。數據顯示，公司當期營業成本達5.15億元，同比上升了51.44%。
去年上半年，中寵股份發生的期間費用合計為7994.69萬元，同比增長36.40%，主要系銷售費用和管理費用金額增長較多所致。
“對比來看，同為寵物食品上市公司的佩蒂股份（300673）主營咬膠產品，其主要原材料是牛皮和植物澱粉。佩蒂股份所用的牛皮是去掉頭層皮和二層皮之後的部分，所以價格波動相對較小，在原材料成本上更具優勢。”有行業人士對經濟導報記者分析，雖然國內寵物經濟達到千億規模，但中寵股份受到為國際品牌代工的商業模式和原材料價格週期等困擾，其業績勢必受到一定影響。
進行匯率及利率風險管理
同樣在18日，中寵股份披露稱，公司及子公司擬以套期保值為目的開展金額不超過4000萬美元金融衍生品交易業務，最長交割期限不超過12個月。公司董事會授權管理層在此額度範圍內根據實際業務情況的需要，審批金融衍生品交易業務和選擇合作金融機構，該議案尚需提交公司股東大會審議。
據中寵股份介紹，公司及子公司的產品80%以上出口，美元是其主要結算幣種。隨著業務規模的擴大，匯率、利率的波動產生的匯兌損益和財務費用，將對公司及子公司的經營業績造成一定影響。為減少部分匯兌損失和財務費用，降低匯率和利率波動對公司及子公司業績的影響，“擬利用金融衍生品交易對上述業務進行匯率及利率風險管理。”
銳財經分析師劉江遠告訴經濟導報記者，金融衍生品工具可以包括遠期結售匯、外匯遠期、外匯掉期、外匯期權、結構性遠期、利率掉期、貨幣互換等產品或上述產品的組合；金融衍生品的基礎資產既可以包括證券、指數、匯率、利率、貨幣、商品、其他標的，也可以包括上述基礎資產的組合；既可採取實物交割，也可採取現金差價結算；既可採用保證金或擔保、抵押進行槓桿交易，也可採用無擔保、無抵押的信用交易。
而中寵股份稱，“公司的金融衍生品交易業務，主要為人民幣遠期結售匯、期權、遠期外匯買賣、掉期（包括貨幣掉期和利率掉期）和貨幣互換業務。公司選擇結構簡單、風險可控、流動性強的金融衍生品開展套期保值業務，並審慎選擇交易對手和金融衍生產品，與具有合法資質的大型商業銀行等金融機構開展金融衍生品交易業務，最大程度降低信用風險。”中寵股份還表示，為防止金融衍生品交易延期交割，公司非常重視應收賬款的管理，積極催收應收賬款，避免出現應收賬款逾期的現象。
擬使用不超過1.50億元理財
17日，中寵股份第二屆董事會第十九次會議審議通過了《關於預計公司及子公司2019年度經常性關聯交易的議案》，根據日常生產經營的需要，公司及其子公司預計，2019年度將與公司關聯企業日本伊藤株式會社發生購銷產品等經常性關聯交易，交易總金額預計不超過400萬美元。
在上述會議上，還審議通過了《關於使用部分暫時閒置募集資金購買理財產品的議案》，同意公司在確保不影響募集資金投資項目建設的情況下，使用不超過人民幣1.50億元的暫時閒置募集資金進行現金管理，購買標的僅限於低風險、流動性好的保本型金融機構理財產品或結構性存款，且不得購買涉及《深交所中小板上市公司規範運作指引》中規定的風險投資品種。購買期限為自公司股東大會審議通過之日起12個月內。在上述額度及決議有效期內,可循環滾動使用。
公司稱，將根據經濟形勢以及金融市場的變化“適時適量介入”，因此投資的實際收益不可預期。
據瞭解，今年2月15日，中寵股份公開發行了194.24萬張可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額1.94億元，募集資金淨額1.84億元。本次可轉債募集資金用於建設“年產3萬噸寵物溼糧項目”。
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