京東集團過去一段時間一直處於輿論的風口浪尖，以致於很多人在猜測，2019年它能給出怎麼的業績。
5月10日，京東集團發佈了2019年第一季度業績，相當多的數據超出了此前外界預期：當季淨利潤再創歷史記錄，活躍用戶數重回增長軌道，以開放物流業務為代表的物流及其他服務收入同比增長90%……
這到底是怎樣一份成績單，又釋放了哪些信息？物流指聞梳理如下：
一、奪目的淨利潤，下降的履約費用
首先來看最重要的三個點：營收、利潤、活躍用戶。
根據京東集團披露，其2019年第一季度淨收入為1211億元人民幣（約180億美元），高於市場預期。
第一季度歸屬於普通股股東的淨利潤為73億元人民幣（約11億美元），去年同期為15億元人民幣。2019年第一季度非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東的淨利潤同比增長215%至33億元人民幣（約5億美元），去年同期為10億元人民幣。
截至2019年3月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為3.105億，較去年同期有明顯增長；京東2019年第一季度的季度活躍用戶數同比增長15%，展示出用戶對京東的粘性不斷提升，整個平臺的用戶數量再次進入穩步增長通道。
無論如何，這是一份遠超預期的“成績單”，以最亮眼的淨利潤為例，在員工規模和技術研發投入持續增長的背景下，各項利潤表現創下歷史紀錄殊為不易：
根據財報披露截至2019年3月31日，京東共有超過179000名正式員工，較去年同期增長了約16000人，與此同時，2019年一季度京東集團員工薪酬平均上漲超過10%，物流員工的平均薪酬同比上漲超過5%。此外，京東集團的技術研發投入也繼續保持了高增長態勢，2019年第一季度達到37億元人民幣，較去年同期增長了54%。
而淨利潤之所以能有如此靚麗表現，離不開物流版塊的強勁表現。據京東集團財報“得益於技術驅動和開放物流戰略的實施，物流及其他服務收入同比增長超過90%，包含廣告收入在內的淨服務收入達到124億元人民幣（約19億美元），同比增長44%。”
另外值得關注是，京東履約費用佔淨收入的比例為6.7%，對比2016年的8.1%、2017年的7.1%、2018年的6.9%近三年的財報數據可以看出，履約費用率在持續走低。
履約費用，可以理解為從用戶下訂單到最終完成訂單這一流程所需要的全部成本，其中以物流成本為主。有業內人士分析指出，一季度對比全年來說為電商消費的淡季，但京東零售Q1履約費用佔淨收入比率仍能維持低位，體現出京東物流開放業務高速發展所帶來的訂單規模效應，價值已經顯現，推動了效率的大幅提升和成本的降低。
京東自建物流以來，圍繞“短鏈、智能、共生”搭建了國內最大規模的物流基礎設施，這種模式註定了在前期需要重資產方面的巨大投入。但是一旦大規模基礎建設結束後，將在能力、服務質量等方面建立起堅固的城池，並在業務量提升的情況下，基礎設施利用率的提高將會帶來明顯的邊際收益。
截至2019年3月31日，京東在全國運營超過550個大型倉庫，總面積超過1200萬平方米，從數量上來說和上一季度相比沒有明顯擴增。在物流基礎設施規模不變的情況下，外單業務的大幅度增長以及智能供應鏈的成熟應用，提升了物流基礎設施利用率和人效，攤薄固定成本，物流履約成本明顯下降。
而且，京東物流履約費用率的持續平穩下降的同時，隨著覆蓋全國的智能物流基礎設施的完善和一體化供應鏈能力的搭建，京東物流履約效率正在不斷提升，數據顯示其庫存週轉天數也從去年同期的38.1天降低為36.5天。
這無疑傳遞著明顯的利好信號。未來，隨著京東物流在網絡優化和智能技術方面的不斷努力，成本效率還有進一步優化的可能，履約費用也還有進一步降低的空間。
二、供應鏈潛力釋放，物流開放規模效應價值顯現
此外，開放業務的不斷髮展，也正在為京東物流帶來指數級的營收增長。
2019年初，京東物流圍繞核心戰略“體驗為本 效率制勝”發佈2019年三大必贏之戰，包括提升網絡效率和標準服務能力、健全全面供應鏈服務能力、強化科技領先和平臺化能力，全面推進企業高質量發展。
從京東Q1財報來看，隨著京東物流三大必贏之戰持續推進，開放業務增長效果明顯。在2018年全年開放業務收入增長超100%，服務客戶總數超過20萬家的基礎上，京東物流2019年Q1繼續加大對外合作，通過打造從倉儲到配送，從線上到線下，從硬件到軟件的供應鏈一體化解決方案，為合作伙伴帶來供應鏈效率的裂變式提升。
此前有業內人士指出，十餘年的佈局已經讓京東物流建立起完善的物流體系，基於成熟的物流基礎設施和商流物流一體化供應鏈能力，以及全面、高品質、高性價比的供應鏈解決方案，在邊際成本不斷降低的同時，規模化效應將為京東物流帶來巨大的增長空間。從京東Q1財報來看，京東物流對外開放的潛力正逐步得到釋放，產品體系的完善為開放業務增長提供了更多驅動力。
2018年10月，京東物流正式發佈由京東供應鏈、京東快遞、京東冷鏈、京東快運、京東跨境、京東雲倉組成的全新產品體系，其中，京東供應鏈已經搭建起面向全行業的一體化解決方案，京東冷鏈搭建了全流程、全場景的F2B2C供應鏈一站式服務平臺，京東雲倉則通過整合社會物流資源搭建雲物流基礎設施平臺，在全國佈局雲倉超過500個。這為京東物流對外開放提供了更多專業能力，對外合作從物流服務延伸至供應鏈解決方案、商流提升、技術輸出、社會物流資源整合等多種模式。
值得一提的是，進入到2019年，京東快遞迎來快速佈局期，產品密集發佈，網絡加速擴容，形成了“特快送”“特惠送”“特瞬送”三大服務品類，保持了高速增長。從推出個人快遞至今的半年時間內，全國已有50個城市的用戶可以在“京東快遞”小程序下單寄件，開通上百條航空運輸線路，北京、廣州、上海、深圳、杭州、天津等26個城市可以選擇“特快送”寄航空件，近300個城市可實現次日或隔日送達。
另外，資料顯示，除了此前的網易嚴選、達能、歐德堡、博西家電（中國）等，京東物流Q1重量級朋友圈不斷擴大，包括向中信銀行開放全國倉儲網絡，提供全國統一的標準化配送服務，推動積分商城訂單收貨週期從平均5.5天縮短至2.5天，效率提升100%以上；與中鋁創新開發投資有限公司聯合打造有色金屬領域的綜合性商流物流一體化供應鏈平臺，提供全面的供應鏈解決方案。
除此之外，依託於京東集團，京東物流的供應鏈優勢也在顯現。公開信息顯示，聯合利華、美贊臣、格力、海信、博西家電、卡賓等眾多人們耳熟能詳的各行業品牌均已與京東物流開展合作。以美贊臣為例，依託京東物流遍佈全國的物流網絡，美贊臣從一二線城市向三四線城市的700億市場空間進行渠道擴展，打破了層層中轉的傳統供應鏈模式。這對於消費品產業來說，是巨大的價值創造。
無論是C端還是B端，在推進全球智能供應鏈基礎網絡建設的同時，京東物流一方面為消費者提供“一鍵極速完成”的極致服務，實現消費場景的全景覆蓋，一方面為全球商家提供高品質、高性價比的全面的供應鏈解決方案，成為社會供應鏈的基礎設施服務商。
而開放物流業務量的強勁增長所帶來的規模效應帶動降本增效，對於京東物流甚至京東集團來說，顯然是十分向好的趨勢，更是盈利能力提升的表現。
三、股價大漲超10%，變革可能才剛剛開始
除了上述信息外，京東集團在此次業績報告中還披露了兩個值得關注的信息：
5月10日，京東與騰訊續簽了為期三年的戰略合作協議。根據協議，騰訊將繼續在其微信平臺為京東提供位置突出的一級和二級入口，為京東帶來流量支持。根據新的戰略協議，雙方將繼續在社交媒體服務、廣告採買和會員服務等一系列領域繼續展開合作。京東也將向騰訊發行一定數量的公司A類普通股股票，作價超過2.5億美元。
京東集團還披露，其於日前宣佈將整合旗下醫藥零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市等業務板塊，成立“京東健康”。5月9日，京東與CPEChina Fund、中金資本和霸菱亞洲等投資者就京東健康的A輪優先股融資達成最終協議，京東健康此輪融資總額預計超過10億美元。京東健康也成為繼京東數科和京東物流之後，京東打造的第三隻巨型獨角獸。
之所以關注上述兩個信息，其一代表著京東集團過去的成績之一，其二京東集團未來的增量也孕育其中；而與騰訊的續約，則為京東集團接下來的變革提供了有效的保障；同時二者也與京東物流業務未來的拓展相關。
值得一提的是，京東集團業績發佈後，美東時間10日週五盤前，在美上市中概股京東股價大漲超10%，收復30美元關口，當天跳空高開9.7%，盤初一度漲至30.47美元，創一週新高，日內漲幅超過10.7%，創今年1月4日以來最大盤中漲幅。
或許在市場看來，京東最艱難的時刻已經過去；不過對京東自己來說，蝶變的路可能才剛剛開始。
來源/物流指聞
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