索羅斯及其量子基金在1992年成功狙擊英鎊，獲利超過十億美元的故事，一直為人們津津樂道。在今天的複雜國際局勢的形勢背景下，面對中東地區烽煙再起、貿易保護主義抬頭、美國與其盟國之間的摩擦不斷增多等情況，回顧這段歷史不由得讓人又有一些新的感慨。
這個故事要從1990年英國加入歐洲匯率體系開始講起。二戰以後，歐洲大陸一直都有走向聯合的意向，今天的歐盟便是這個共同理想的結果。而70年代以來，歐洲各國就在研究如何搞好各國貨幣的匯率政策。在走向國家聯合的過程中，歐洲共同體就提出了將各國貨幣的匯率浮動限制在一個範圍內，一旦任何一國的貨幣匯率突破了這個範圍限制，央行就必須出手干預的機制。這其實就是一種慢慢捆綁的方式，一步一步地在貨幣領域實現歐洲聯合。
這種捆綁有什麼好處？第一，單說德國，德國是歐洲最強工業國、最強出口國，沒有之一。用一個簡單的經濟學常識來講，一個國家出口強勁，本幣是會升值的。而本幣升值又會使得本國出口產品在國際市場上價格上升，降低競爭力。因此，德國是不希望當年的德國馬克一直升值的。那麼，與歐洲小兄弟們捆綁，可以讓經濟實力弱的小夥伴們的貨幣稀釋德國馬克的升值壓力，從而壓迫馬克的匯率，讓德國出口行業繼續愉快地增長。
第二，對於意大利、英國等經濟形勢不那麼樂觀的歐洲國家，由於自己家裡問題不小，導致本國貨幣有極大的貶值動力。本幣貶值會刺激國內通貨膨脹，導致社會和政局不穩。因此，這些形勢不好的夥伴們就希望用強勢馬克來鉤住自家貨幣的匯率，不至於貶值得太厲害。第三，歐共體內部各國之間的貿易壁壘當年已經消除得差不多了，各國彼此之間貿易對本國經濟的影響力舉足輕重。那麼各國之間的貨幣匯率的穩定對本國經濟的穩定起著決定性的影響。因此，大家也希望通過捆綁的方式來穩定匯率、穩定歐洲內部貿易從而實現經濟穩定。
因此，歐洲大陸70年代就搞了歐洲匯率體系，然後各方一拍即合，英國就在1990年愉快地加入了。但是，歐洲畢竟不是一個國家啊！德國掙了錢，還是德國的，不會撥款給英國、意大利扶貧、搞經濟的！就像哪怕馬雲是你家親戚，他也沒道理平白無故給幾千萬給你吧！英國自家經濟不好，卻攀著德國馬克不讓自己家的貨幣貶值。這就讓國際金融炒家看到了機會。
英國自撒切爾夫人執政以後，大力搞經濟私有化和進一步的自由化，目的當然是好的，希望刺激英國經濟活力。但是，很多產業賣給私人資本以後，你的核心問題還是沒有解決，治標不治本！核心是什麼，產業競爭力！撒切爾夫人以為搞了私有化之後能夠刺激活力，沒想到產業競爭力根本提不起來，英國曾經引以為豪的工業產業一個個被賣給外國投資人（很大一部分是德國企業），要麼不行的就破產關門了。這樣的後果是什麼？很簡單，沒有強勁的經濟發展作為支撐，英鎊是理所應當要貶值的。但是，由於在歐洲匯率體系裡面鉤著德國馬克，英國央行是必須穩定英鎊匯率不讓它貶值的。
英國央行怎麼穩定英鎊匯率？當然就是動用外匯儲備不停地買英鎊，就像股市裡面，靠買買買來拉抬價格啊。結果，1992年歐洲各國簽訂《馬斯特裡赫特條約》（簡稱《馬約》），使得簽約各國的英鎊、意大利里拉等貨幣被明顯高估。這個《馬約》就是組建歐盟的條約。其實索羅斯等這個機會等了挺久了，英國加入歐洲匯率體系的時候，國際炒家們就看到了做空的機會。而《馬約》的簽訂就成了國際炒家發動進攻的集結號。索羅斯於是幹了兩件事情：第一，做空英鎊，在外匯市場上賣賣賣。第二，投資英國股市。
1992年9月，市場傳出英鎊和里拉即將貶值的流言，國際炒家們紛紛出手做空這些貨幣。索羅斯及其量子基金是其中的代表，因為他一家就動用了100億美元資金。英格蘭銀行作為世界歷史最久的中央銀行當然要奮力抵抗。結果國際炒家的規模過大，使得英國央行在動用了將近300億美金的情況下，仍然慘敗收場。索羅斯成為了這場戰鬥的最大贏家，各大財經雜誌認為他從做空英鎊匯率這一項中獲利10億美元。
由於英格蘭銀行的失敗，其他國際炒家當然也賺錢了。但是最大贏家還是美元。歐洲聯合的目的，就是為了對內創造一個統一大市場，對外形成一個統一的競爭集體，在國際市場上拼殺。如果歐盟真正成為一個有規模、有實力的單一玩家，衝擊最大的當然是美國。一個經濟上從來都沒有行過的蘇聯就搞得美國很頭疼了，如果真正形成一個統一歐洲，其強大程度絕對超過蘇聯對美國的威脅。
而美國賴以稱霸、並且能夠定期收割世界利益的美元霸權，必然會受到一個統一而強大的歐洲貨幣的影響。所以，在這個歐洲貨幣的成長過程中，美國一定要先下手為強，爭取消滅在萌芽狀態。因此，1992年創立歐盟的重要法律文件《馬約》的簽訂，就必然要求美元霸權出手，打擊歐洲貨幣走向聯合與統一的過程。因此，索羅斯這一戰的勝利，固然是他和他旗下基金的勝利，但同時，更重要的是美元繼續穩固了其世界貨幣的統治地位及其霸權的勝利。
回顧這段歷史，對於今天的世界各國，尤其是我們自己意義仍然重大。一個穩定的貨幣需要一個強大的實體經濟作為支撐。而實體經濟的發展必然依賴於本國的產業競爭力，如果產業缺乏競爭力，那麼再好的改革措施也沒有辦法讓經濟活起來，從而進一步影響出口、影響本幣匯率。今天的世界仍然有無數的金融炒家在到處尋找類似狙擊英鎊的機會，唯有堅實的產業基礎，才是各國有效抵禦金融風險的根本底氣。 探為觀指為您探索國際事件背後的故事，敬請關注。
閱讀更多 探為觀指 的文章
