張太芳2014

IMF認為2020年世界經濟不如衰退，那麼，美國應該是難以例外。美國的出口是很大的，2018年全年，美國出口16640.6億美元，增長7.6%。要是世界經濟衰退，那麼美國出口也會受到限制。而美國國內，華爾街人士也有不少認為美國經濟會步入衰退。美國要是和世界經濟形勢一樣，不如衰退，那麼，美國的進口也會減少。2018年美國進口25427.3億美元，增長8.6%。美國有8000多億美元的貿易逆差。美國的貿易逆差也會因經濟收縮而下降，那麼別的國家出口美國也會減少。這就是為什麼有人說美國要是感冒了，其他國家就會咳嗽了。世界經濟就是這樣相互影響著。

就現在的情況來看，IMF對明年世界經濟的認識是準確的。歐洲今年已經表現出明顯的衰退情況。尤其是作為歐盟經濟火車頭的德國，上半年的經濟增長率竟然是負值。而歐洲央行對歐盟的經濟看法也是不佳。所以，歐洲央行將在零利率的基礎上，進一步寬鬆貨幣，並且可能在9月份實行負利率。也就是跟銀行借錢，銀行還得倒找錢。

很多國家眼睛盯著美國的8000多億貿易逆差。要是這個逆差的數字減少，那麼很多國家的經濟會承受不住。所以，一旦美國經濟走弱，世界上很多需要通過出口美國來保持經濟的國家也會倒下。

大舟財經觀

青衫笑我

美國的經濟在2020年大概率進入衰退週期，持續的時間可能長達1-3年不等。

其實我們可以發現，美國目前所經歷的，就是一個經濟衰退週期前的步驟。

從美國的就業市場出現衰退信號開始，直接導致美聯儲不得不開始降息，而美債長短利率出現了倒掛，美國的經濟數據也出現了疲態。

更重要的是，現在支撐美國經濟最重要的美國股市也處於歷史高位，風險極大。一旦這些因素未來逐步發酵，那麼美國經濟衰退就是板上釘釘的事了。

對於目前的種種跡象來看，這種概率相當大！

接下來，我就給大家慢慢梳理美國目前，甚至未來會發生的一連串經濟衰退過程。

第一個特徵、美國就業市場給予的衰退信號是非常明顯的！

1）我們可以看到2019年以來，美國的失業率逐步降低，跌至4%以下，並且超越了2000年，以及2001年的金融危機時期。

其實很容易造成一種“觸底反彈”的徵兆，也就是說，未來失業率繼續下降的概率很低，而開始回升的概率較高。因為經濟都是有一個週期性的，這也直接影響、關聯到美國失業率的變化。

2）2019年以來，美國的時薪保持較快的增長，並且處於這幾年的歷史高位。但是從2019年開始，美國受薪酬類收入加速回落拖累，美國居民收入增速在今年出現了延續疲軟走勢。

3）美國非農部門職位空缺數量達到了2007年以來的新高。說明了更多的僱主不願聘用新員工，這不僅意味著美國國內的勞動力成本大幅提高，更重要的是就業增長速度的放緩加劇了一種擔憂情緒，而國際緊張形勢更是導致美國經濟受損。最終，大量的企業不願填補空缺崗位。

4）美國勞動力離職率達到了2008年金融危機時期的位置附近，並且主動離職率已經攀升至2007~2008年的較高水平，預示著金融風險的加劇。

根據歷史經驗，伴隨美國失業率的領先指標非農新增就業不斷下滑，美聯儲將持續降息。受益於美國經濟下行、美聯儲降息，以及全球經濟加速回落下、海外避險資金追逐，長端美債收益率依然存在下行空間。

所以，目前美國的就業數據所反映的就是一個美國經濟衰退前的徵兆，這個毋庸置疑。並且在短期內，我們無法看到這種趨勢有逆轉的跡象。

第二個特徵、長短美債利率倒掛，美國降息週期開啟。

我們可以看到，長短美債利率倒掛一共發生了4次，其中前三次都出現了金融危機和經濟衰退的結果，而第四次則是發生在了當下。

1989年長短期美債利率出現倒掛，1990年出現衰退；

2000年長短期美債利率出現倒掛，2001年出現衰退；

2007年長短期美債利率出現倒掛，2008年金融危機。

要知道的是，在通常的情況下，也就是經濟穩定向好的時候，長期美債的收益率是一定會比短期美債的收益率高的。

因為買美債其實就相當於把錢借給美國，而時間越長，其實對於不確定性就越高，風險就越大。所以短期借款的風險是遠遠小於長期借款的，買的人多了，自然也就導致了短期美債的利息也就會比長期美債的利息低。

但是，如果投資者對短期經濟形式並不看好，就會偏向買入長期債券，賣出短期債券，導致短期債券收益率上漲，長期債券收益率下降。

這個時候長期國債的利率就會出現下降，而中短期債權的收益則是出現倒掛，直接演變為短期的美債利息高於長期的美債利息的結果。

所以，當長短美債利率倒掛，通常意味著經濟衰退，甚至金融危機的誕生，這樣的數據具有很高的參考價值，並且發生的概率很低，一旦發生，往往“來者不善，善者不來”。

而這個時候，美聯儲就會開啟降息，試圖想要通過降息的利好，來維穩，改善經濟數據，阻止衰退和金融危機的產生。

於是，我們看到了，美聯儲自從2008年降息以後，10多年首次開啟了有一個降息！要知道，如果沒有問題，任何國家不會無緣無故降息，而降息的幅度越大，週期越長，往往意味著問題越嚴重。開啟降息，其實再一次應徵了美國即將進入衰退週期的前兆。

第三個特徵、美國經濟數據下滑，美股處於歷史高位，岌岌可危。

我們可以看到的是，美債長短利息倒掛之後，美國降息開啟，經濟數據出現扭頭下行的趨勢。一切的一切都和2000年，2001年，以及2008年的數據如出一轍。

而目前最需要關注的就是美股！！可以說，美股如果出現下跌，走熊，結束了10年的牛市行情，那麼美國的經濟衰退其實就是板上釘釘的事實了。

從歷史的經驗來看，美債長短利息倒掛往往伴隨著美股的階段性高位。並且未來下跌的概率極高。

1990年美債利率倒掛，銀行暴雷，導致美股出現了巨大調整；

2000年美債利率倒掛，互聯網泡沫崩盤，導致美股結束了大牛市而面臨巨大調整；

2008年美債利率倒掛，次貸危機引發金融海嘯，之後美股結束牛市，進入慢慢熊市週期；

如今，美債利率再次倒掛，而美股又是一個10年牛市的高位，未來又是大概率下跌，與歷史非常相似。

太陽底下沒有新鮮事，美國股市常年是在10~20倍之間徘徊，屬於合理股市，一旦超過了20倍就是風險，低於10倍就是機會。

而如今的美股三大指數均以超過了20倍的市盈率，並且達斯達克更是超過了25倍的市盈率。

• 美股道瓊斯的平均市盈率已經達到了21.8倍左右；
• 達斯達克的平均市盈率已經達到了26.4倍左右；
• 標普500指數的平均市盈率已經達到了21.82倍左右；

再加上目前美國經濟不景氣，國際上的貿易紛爭又特別多，導致了大量的資金開始避險，止盈，撤退。

歷史上，當美國股市防禦性板塊指數的表現遠超美股指數的時候，往往就預示著美股即將下跌，以及美國的經濟將不景氣。如今美國三大指數市盈率紛紛處於危險區域，而防禦性板塊的指數也即將超過美國指數，所以現在的美國問題真的很嚴重。

綜合來看，歷史上發生經濟衰退的前期特徵都已經逐步顯現，失業率觸底攀升，就業率降低，經濟下滑，長短美債利率倒掛，美聯儲開啟降息週期。

而唯一沒有響應的就是美國股市，雖然目前的美股還未進入一個明確的熊市下跌通道，但是現在的指標和數據已經表明了風險高於機會，避險的情緒也非常濃重。

可以說，一旦美股走熊了，往往標誌著美國經濟景氣進入下行通道，美國的經濟衰退也就坐實了。而這種情況在2020-2021年發生的概率非常高，經濟衰退的週期也會維持一個1-3年的時間，這也是市場擔憂的理由，更是美國未來經濟的走勢了。

一家之言，歡迎批評指正。⭐點贊關注我⭐帶你瞭解財經背後更多的邏輯。

琅琊榜首張大仙

儘管全世界都在唱衰美國，就包括美國人自己也天天叫嚷美國經濟有衰退跡象，但不可否認美國經濟是全球表現最好的經濟體之一。2018年美國經濟增速為2.9%，為2015年以來最高。儘管世界上增速有比美國高的，但美國絕不是靠給貨幣灌水脹出來的。到目前為止，美國經濟的增速以及就業率、非農數據等雖不如預期，但也是近幾年來最好的時期，否則美元指數就不會持續走高跨過100點。自貿易戰這種互害模式開啟以來，對美國經濟有所影響是在所難免的，但也絕非我們想象的那麼大，畢竟美國是逆差國，對華貿易在它的出口總額中並不大。真正影響到美國的是全球經濟衰退，這個影響遠遠大於貿易戰。全球央行紛紛降息，而美國降息緩慢，這對美國長遠來說是不利，所以特郎普大罵美聯儲。儘管如此，美國經濟動能並未減弱，尤其是它的科技創新能力，服務業的強勁發展，以及政策調整後製造業的迴流，都是美國經濟持續增長的強大支撐。因此，未來幾年美國經濟可能受全球經濟衰退的影響，會進入一個波動期，然後持續增長。

烏蒙金融號

未來美國經濟面臨著衰退的壓力，很可能在1-2年內出現衰退，接著開始復甦。

我在之前的文章中對此有詳細解讀，這裡簡述觀點：

第一，經濟是分週期的，經濟增長週期後面跟隨者經濟的下行週期和衰退週期，原因一般是勞動力市場的分配結構性差異，這裡不多說，但是美國的確出現了這個問題。因此我們可以從2017年就看到美國的增長動力出現下滑，增長週期即將結束。

第二，pmi數值低於50是經濟增長週期向經濟下行週期過渡的節點，因此可以說美國現在正處於這個分界點上。另外從國債收益率倒掛的問題上，也顯示了美國未來進入衰退的可能性。

第三，但是各種徵兆當中，都是說明遠期風險的，暫時衰退還沒到眼前，從現在經濟來看，下行趨勢剛剛出現，可能真正的衰退需要在明年或者後年來臨。

第四，不過美股的風險爆發可能會提前，這也可能引發美國經濟衰退的提前到來。同時，美聯儲的行動相對提前了，這有可能延後危機的到來。

但時間的或前或後不足以解決衰退的陰影，只有新的產業革命能夠幫助美國徹底擺脫衰退，現在還看不到這樣的可能性。

諮詢師天生

未來經濟美國走勢~衰退是不可能的。因為美國經濟是明顯的“樂觀派”~根本就不關心未來，僅從債務結構發行和“退群”(各種協議退出)就不難看出！其核心為經濟發展“自私”，這種全方位利自己搞法~道德上似乎不可取，但優勢卻佔個精光！對經濟發展，即“賺錢”完全可以肯定~債務數字上是“天文”，退群開支上是“節流”。而美元貶值成“廢紙”~成功的話，還債不是問題！至於衰退的看法~用經濟發展減速來對比，就是“慢”了點！但其它國家根本上太多是“剎車”~停滯不前！就會“發現”以前經濟發展以“高超音速”發展的美國改變成“超音速”運行~可是最大的夥伴(歐)用“音速”計算！最強的對手(中)也才僅僅是開始用“音速”發展而已。(美國經濟發展已經不是關乎美國~而是影響全球！故如衰退成立~甚至成功，全球經濟狀態至少是停滯！即等著“打架”。而放緩不同~都降速就了事，所以才有各種“勸架”~協議書撕了還是可以籤的，協調協商來處理。)

誠哆2

具體不好說，但方向向下是確定的。特朗普盼望的美元貶值成真，聯儲的降息和寬鬆會被通脹高企逆轉，滯漲是跑不掉的。政治上會更加折騰，全世界都要小心，特朗普的兄弟們會接連登場。

Tom151434480

美國經濟問題，少則需要10個月，多則需要兩年時間才能從問題演變成危機。

關鍵字: 衰退 財經 金融