一、投資體系如何構建？
有哪些行業可以進入備選系統？
1、大消費：是股的金礦，大健康是牛股集中營。
2、中國創造：未來有望走向世界的中國創造、中國智造、中國特色、 中國味道。
重視：與嘴巴有關的公司，高科技改變不了人們嚼口香糖的味道。這裡往往是投資的金礦，是牛股的集中營。
規避：快速易變的公司。
A股的兩座金礦：消費與醫藥，這裡我們可以用實際的數據看到：
據廣發食品飲料組研究：
1、美國。1957-2003年美國年化收益率最高的前20支股票 中，有11支來自消費品，其中菲利普·莫里斯和可口可樂在接 近50年的時間長河裡，複合收益率高達20 % 和 10%；
2、日本。1992年以來的25年經濟衰退期中，前20支牛股中8支為消費品，來自家居裝飾行業的易得利複合收益率高達17%。
3、中國。2002年以來，年化收益率最高的20支股票中6支為消費品，其中格力電器、貴州茅臺複合收益率高達36%、35%。
二、我的八個不投清單
1、強週期的不投。強週期性企業，只是牛市狀態下的交易品種。我要的是弱周
期下的“常青樹”。
2、重資產的不投。我要的是輕資產、大商譽。
3、單純的概念炒作的不投。你就是妖冶得比女兒國的國王一樣漂亮，也不受你 誘惑！
4、處在強風口的不投。我怕風停了，我掉下來摔死！
5、坐在天上講那些重組動人傳說的不投。因為我聽不明白！
6、不在行業內“相對勝出”的不投。我喜歡坐山觀虎鬥，盯住那些先“將紅旗 第一個插上山頭”的企業。
7、處在快速易變的行業與公司不投。
8、自己看不懂的不投。
三、選股系統
我的選股系統可以總結為“十把快刀”，主要是：
比較優勢、經濟特權、文化血脈、平臺生態、連鎖服務、 知名品牌、行業命相、體制創新、央視廣告、養老股票。
下面，我們舉例說明一下，大家就理解了。
投資貴州茅臺的根本邏輯：最為符合巴菲特經濟特許權思想的企業。
1、不可複製性；
2、領導人以及文化的背書；
3、量或價升+結構調整+渠道利潤，決定了其天花板很高。
4、強力反腐之後的茅臺更健康，主要支撐是民間消費；
5、茅臺酒不夠賣的，決定了它是賣方市場；產量再擴大一倍，估 計仍然是賣方市場；
6、承擔著一定的道德風險；
7、抗週期能力強。渠道利潤豐厚，在行業遭遇危機之時，受傷最 大的是渠道商；
8、中國酒文化不消失，茅臺就不會消失。
四、估值系統
估值難倒英雄漢，估值的“核秘密“究竟在哪兒？估值的科學公式：投資，就是買入企業未來現金流的折現值，如此而已。
我的秘密主要是有四個關鍵因子：
1、關於時間週期
2、關於自由現金流
3、關於折現率
4、關於管理層
知道了以上的四個關鍵因子，再看巴菲特眼中的好企業標準，就能夠明白其中的投資的奧秘了：
（1） 具有較強的特許經營權；
（2） 高於平均值的淨資產收益率；
（3） 相對較小的資金投入（有投入也 要符合一美元原則）；
（4） 釋放現金流的能力（未來自由現金流越 多越好）；
（5） 誠實、能幹的管理層。
其實這個比較不好具體化，所以我翻譯一下，便於大家更好地理解——我投資的“五性”標準：
即長壽性、穩定性、盈利性（限制性盈餘 少）、成長性、管理層有德性（行）。
這“五性”標準就是從這個科學的公式裡推導出來的。
五、醫藥行業主要的方向有哪些？
醫藥類行業投資，專業性強、政策性強，給我們外行的投資者帶來一定難度。就是專業投資者因為這個行業的細分性，也常常是一頭霧水。
所以，有條件的朋友可以來參加我的課程，進行系統的學習。我們有一整套完整的關於醫藥行業的估值、投資研判體系，在這裡就不多說了。
本文由關勃（執業編號：A0150614050001）編輯整理。內容僅供教學參考，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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